最基本的问题：股票是什么（2）

　　 随着生产规模的不断扩大，项目所需要的资金额也越来越庞大，比如现在村里开始要造飞机，至少需要1亿的资金。这个时候，王二即使把自己认识的所有有钱人的钱凑在一起也不够。怎么办呢？王二便打起了搞群众运动的主意。村里有这么多人，虽然每个人的资金量并不大，但如果集合在一起，却是一个足够大的数目。于是，他把筹资的范围扩大到了整个村，通过村里的广播向村民画了一个造飞机赚大钱的饼，提议全体集资，然后同样按投资额比例分享收益。村民对公司的投资，便以股票的形式来记载，村民就叫做股东。这样，飞机项目的资金就有了着落。德国有位姓马的大胡子革命家对此有过论述：“假如必须等待积累去使单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”

　　从表面上看，这似乎只是扩大了凑份子的范围而已，其实已经从量变转化为质变了，正如从部落发展到国家，也是范围的扩大，其性质却完全不一样。这一次的转变，意味着公司升级到了公众公司。不过，股票真正有趣的内容却在下面。

　　股票的第二个特征：不可偿还性。由于股票是公司资本的来源，也是公司运作的物质基础，那么为了公司的持续发展，就规定股票不可偿还——我们也可以想象得到，如果允许退股的话，公司的资金份额会不断减少，不利于公司的经营；如果大部分股东都要求退股的话，公司就只有宣布解散了。那么，这个不可偿还性会带来什么问题呢？

　　它最直观的缺陷就是股东从此无法脱身了，这跟通常说的“泡妞泡成老公”的道理是一样的，经济学上叫做丧失了流动性，即资产无法变为现金。为了弥补股票的这个缺陷，我们的天才王二就引入了股票的转让制度，这也就是股票的第三个特征：流通性。虽然股票不能退股，但可以转让给其他人，比如从村民甲转让给村民乙，这个时候公司资本没有发生变化，只是股东不同了而已。随着股票转让的流行，王二干脆建立了一个集中市场来进行股票交易——这与我们划定一块地方作为菜市场在逻辑上是一样的——这个市场，就是现在的证券交易所。

　　流通性也带来了股票的第四个特征，也是让无数股民前仆后继杀入股市的根本原因：价格波动性。我们来看看“苏宁电器”(002024)，该股于2004年7月21日上市，当天的收盘价是32.7元，而不到3年，其价格(复权后)达到一千多元，上涨30倍。让我们闭上眼睛想象一下这个财富的增值是什么样的速度：假设你在30岁的时候投入10万元(一般中产阶级都可以承受的数目)，那么在3年内上涨30倍，10万将变成300万，再到36岁的时候变成9 000万，不到40岁你将拥有27亿！……是不是兴奋得浑身发抖，准备提笔写辞职报告了？先不要这么激动，我们再来看一个例子：“银广夏”(000557)在2001年12月29日的最高价达到37.99元，而到了2002年1月22日，它的最低价只有2.12元，市值缩水接近95%！而且，这一切就发生在一个月之内！假设你在39岁把你的27亿投到这样的股票，那么按照这个贬值的速度，只需要几个月时间(还等不到你过40岁生日)，你的资产将只剩下几万元！——真正的“一夜回到解放前”。怪不得一位欧美投行人士对证券市场如此评论：“除了战争，这是最刺激的事。”不过，我建议，还是多想想惨烈下跌的例子，而不要整天梦到疯狂上涨的个案——相信我，这会有好处的。?