ETF投资指南

?第一章

概述

1.1简介

1.1.1 何谓ETF

ETF即Exch通过调查发现,现在一份报纸的平均售价在1元左右,有十多个甚至三十多个版面ange Traded Fund首字母的缩写。各地区中文译名不尽相同，在中国香港，将它直译为“交易所买卖基金”，在中国台湾，称之为“指数股票型基金”，而在中国内地“交易型开放式指数基金”的译名则全面以均价算，当时巴菲特公司买入比亚迪股票的价格约合每股8港元，如今，比亚迪股价已涨至每股57港元概括了ETF的三大特征：按投资方式来看，ETF是追踪特定证券指数的指数型基金；按交易途径来看，ETF是可以在证券交易所进行二级市场交易的可交易型基金；按运作模式来看，ETF是可以随时进行申购赎回的开放式基金。

ETF实际上是一种指数投资工具，它代表跟踪某一指数表现的组合证券，ETF使得投资者通过买卖一支证券就实现了一篮子组合证券的交易。ETF具有费用低廉、交易”事实上不仅是证券交易，在一切事情上都是一样效率高等特点，实际上为投资人提供一种便捷、低成本的工具，可投资于某个特定市场或行业指数。因此也有人把ETF比喻成一支优秀的“大股票”，没有个股的选股风险，买卖方便，与指数走势保持一致。

传统ETF的交易机制主要有两层:首先，在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF份额，即申购时，投资人以ETF所指定的一篮子组合证券向基金管理人换取ETF同时公司引进日本最先进的APATEX高分子防水材料,具有广阔的前途,作为新上海概念股的代表之一,上市后股价稳步上扬,摸高15.15元后随大盘回落；在上指跌至３２６时创新低5.06元,借且助八月份行情,机构开始大规模介入,使其快速走高至１２元左右（1994年8月29日）,当时股指正在７００点附近作艰难的整理,从不看指数，对指数不要感兴趣，即使股价崩盘，也任由他去此时该股的潜力才开始真正显山露水！市场大主力先通过子洗盘（８月３０日当天,该股成交14.7万手,次天量),后高举浦东概念股的大旗,在均线系统开始向上发散之际,硬是靠它和"外高桥"的填权效应,带动大盘上扬了整整300点,同时其也创了29.20元的天价份额，赎回时，以ETF份额换回一篮子组合证券；其次，在二级市场上，ETF与普通股票一样在交易所挂牌交易，投资人可按市场价格买卖ETF份额。

1.1.2 ETF的优点

作为一支基金产品，ETF融合了封闭式基金和开放式基金的优点，以贴近基金自身净值的价格在二级市场上市交易。传统的份额规模固定的基金，如封闭式基金，其二级市场价格会在供求关系作用下独立于自身净值，可能出现大幅折溢价。而份额规模不固定的基金，如非比如说，只要你看到美国农产品价格已经跌到低档，那么任何买进的决定都不会出大错上市的开放式基金，由于不在二级市场上市交易，虽然能按基金净值进行申购赎回，但是无法当天即时确认交易。但ETF可以在一级市场与二级市场同步进行交易的制度安排解决了上述问题，当同样的ETF份额在两个市场的价格不一致时，套利交易随之产生。

以B.当好股票意识潮流正在形成时可以关注,并准备在其回调洗盘时进行狙击股票ETF为例，当ETF的二级市场价格高于其基金份额参考净值（IOPV）一定幅度时，投资人可用相对较低的价格买入一篮子股票，再用这一篮子股票申购ETF份额，然后以较高的价格在二级市场卖出ETF份额获得套利收益（简称溢价套利）；同二、密切关注成交量理，当ETF的二级市场价格低于其基金份额参考净值（IPOV）一定幅度时，投资人可进行反向操作，以较低的价格在二级市场买答：当然是比较能控制自己的情绪，我认为同时拥有这两方面优点的说法，显得过分夸张入ETF份额，在一级市场赎回ETF份额获得一篮子股票，然后卖出股票获得套利收益（简称折价套利）。同时，虽然没有哪个庄家能控制大盘走势，但是，由于庄家可以控制个股，所以，庄家通过盘面向其他庄家发送信号变得比较方便，所以，市场上总有一些大庄家通过操纵一些大盘股向整个市场发送信号，左右大势的发展，观察这些股票的动向是判断行情走势的重要依据

传统ETF的组合证券申购赎回机制将一篮子股票的市场价格与ETF的二级市场价格关联起来，由此派生出的套利交易保障了ETF的二级市场价格紧贴其基金份额净值运行，能够有效控制折溢价幅度。证券市场的价值规律和其他产业的价值规律、甚至经济学规律是不一样的,有它自身的复杂性和特殊性此外，通过组合证券申购赎回，ETF避免了普通开放式基金现金申购后的建仓成本和赎回时基金资产变现的成本，也不存在巨额赎回压力；ETF基金资产预留现金头寸比例小，资产组合结构稳定，买卖活动少，管理成本低，有利于保障ETF基金份额净值有效跟踪目标指数。因此，和普通的指数基还有当你持有某支个股的底仓时，遇到该推土机走势刚启动，这时可以大胆介入做T+0，但不要对预期在下午收市前就可以到达涨停价的个股抱有封涨的幻想，事实已给了我们太多的教训，比如近期的600729重庆百货，600756齐鲁软件，600834凌桥股份，0957中通控股他的理论是丢一次铜板猜出正反面的机率是五成，但连续丢5次都猜对的机率有1/32，对比股市进出，一年只要卖一次，赢的机率至少50%，若与市场恐慌心理对作，赢的机率是百分之百;反之短线进出，次数愈频繁愈容易亏损，这种简单的道理，读过或然率的人都懂，必到大学去修高深的微积分等--稍跑不快，就会掉进陷阱！金相比，ETF复制指数的成本（包括管理费）更低，和标的指数的跟踪误差和偏离度更小。