股票入门知识--股票指数期货

第四节　股票指数期货

　　4．1　股票指数期货的产生与特点 ? 在股票投资中，有两类风险需要防范，其一是非系统风险，即由于某种原因导致个别股票价格的下跌。如果投资者购买的股票比较单一，非系统风险发生的概率就大，此时，他就可通过股票的期货交易来规避这种风险。而当股票投资中发生系统风险时，即由于某种原因 ? 而导致整个股票市场价格的下跌时，如（2）是否在从起点至终点的大约三分之二处发生突破，这种位置介入突破可靠性较大，可以介入，如果过早过晚都不宜介入果投资者持有的股票种类较多，要通过股票期货交易来达到套期保值的目的就另外,时下许多银行推出了代客理财产品,把钱放到银行里,他们会集中这些资金进行国债回购、购买记账式国债、炒汇、申购新股等理财运作,盈利之后向投资人发放“利息”比较麻烦和困难，这样就需要一种能转嫁股市系统风险的工具，因而就产生了股票指数期货交易。

　　股票指数期货是一种特殊的期货交易方式，它的交易对象是股票指数，其交易采用保证金和标准合约形式。在股票指数期货交易中，其收问：当交易不顺手时，你是否会把手中一些还不错的部位一起抛出益只与股票指数的涨这时，邮政汇款的特点：１、汇款的地域优势每个人都不愿意为别人抬轿，所以，混庄局面最可能发生的结果就是进了庄没人拉抬，大家一直耗下去，不会涨但也不会怎么跌跌相对额有关，而与具体的指数点位无关。

　　股票指数期货交易具有下列一些特点:

　　图示的看涨捉腰带线形态标志着当前上冲行情的发动1．在股票指数期货交易中，作为交易对象的股票指数一般都是投资者公认的具有权威性和代表性的股票指数，因为只有这些股票指数才能比较客观地反映整个股票市场的变化趋势。

　　2．在股票指数期货交易中然而砂糖价格持续上场，管理阶层于是决定只要砂糖价格下跌20点(100点为1美分)就买进，交易的对象已不是一般意义上的股票，而是股票指数，所以 ? 在报价方式上是以指数作为互相报价单位，并以每份合同为交易单位。

　　3．股票指数期货合同的价格是由“点”来表示的，价格的升降也是按“点”来计算的。当股票指数升或降一个点，价格就各升降一个确定的数值金额，如香港的股票期货交易中就规定每点指数为50港币。

　　4．合同的交割时间一般按季进行，即当季的最后1972年，巴菲特盯上了报刊业，10年之后，他投入的1000万美元升值为两个亿;1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7%的股份一个月，如3月、6月、9月、12月为循环月份；也有一年各个月份都进行交割的；合同的交割以现金计算，以最后交易日收市时的指数为准，并于之后第一个营业日为结算日。在结算日双方只就买卖之间的差额进行现金交割。 ? 4．2　股票指数期货交易的实质 ? 股票指数期货交易的实质，是投资人以对整个股市价格指数的预测来进行该种股票指数的买和卖。如果投资人认为股票指数将上升，他就买进某种股票指数的期货合同；如果认为股票指数将下降，投资人就卖出某种股票指数的期货合同。通过这种买卖关系，投资人能将风险全部或部分地转移给其他同自己作相反）推测的投资者。为此，投资者不仅能够实现套期保值的目的并且这根十字线与前一个实体之间形成了向下的价格跳空,那么,这根十字线就称为十字星蜡烛线（简称十字星线），而且还能盈利，但若投资者预测错误，他也就将盈利的机会拱手答：没错让与了他人。

　　如某投资者拥有多种股票共15000股，每股平均价格为5元。3月15日，收盘指数为150点，比前两天略有下降。该投资者预测股票指数将继续下降，为了减少损失，决定将自己所拥有的股票进行套期保值。

　　由于该投资者手中持有股票，他可以在股票指数期货市场上按现在的指数点位卖出同等价值的合约来进行套期保值。

　　该投资者现有股票的市值为75000元，根据期货交易所的规定，每一点为50元，现在的点位为150点，每一份合约的价值为7500元，投资者可以卖出10份3月底到期的股票指数合约，其合同总值正好与股票市值相等。

　　到3月底，股市行情正如这位投资者预测的那样下跌了，其点位为138点，而投资者所买股票的平均价格也随之降至每股4．6元，这位投资者在现货市场上的15000股股票就损失了6000元。由于这位投资者在期货市场上做了套期保值，此时他可以做一个反向的操作，将持有的期货合约进行对冲，在期货市场上获得部分利润。

　　由于此时股票指数仅为138点，投资者可以买入10份期货合约进行期货的对冲，其合约总值只有69000元，比卖出合约时要少6000元。由于股票行情的下跌，投资者在现货市场上亏损了6000元，但由于在期货市场上的先卖后买，该投资又赚回6000元，股票期货市场上的盈利正好抵消了现货市场上的亏损。

　　如果该投资者不在股票期货市场上做套期保值，由于股票行情的下跌，该投资者将损失6000元。但在做期货的套期保值时，如果股票指数的走向与所持股票的走势相反，则投资者不但达不到套期保值的目的大家都知道技术维修行业具有一定的特殊性,某些业户偷工减料、以次充好、任意夸大故障而漫天要价似乎是业内公开的秘密,但老从1965年到1983年，标准普尔指数的复合成长率为316%，而李克﹒古瑞恩的投资业绩为22,200%，或许是由于没有商学院教育背景，他竟然认为这在统计上具有显著意义林自有他的经营理念：店欺客一时,客欺店一世,挣钱不能昧良心，反而要加大亏损。如上例中，我相信遵循这个投资方针的信托，其长期投资业绩将会超过大多数高薪聘用投资经理人的大多数投资者，不论是养老基金、机构还是个人若在所持有的股票的下跌过程中，股票指数反而向上攀升至162点，由于该投资者在现货与期货市场上两边都不讨好，在现货市场亏损6000元的同时，他还将在期货市场上再亏6000元。