新股民实战操作大全-权证(2)

例如：投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时入市，入市时A公司股票价格为15元，权证到期时，A公司股价上升到20元，则李先生和王先生的盈利情况不一样。

对比可以看出，权证投资具有很高的杠杆性。王先生在判断正确的情况下，其买入A公司权证的收益远远超出李先生购买股票的收益。当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生。

2. 可以利用权证进行避险

投资者如果已经持有A公司股票，可以购买权证进行避险。如果投资者估计A公司股票会上涨，但又可能会出现与预期不符的情况，可以花费少量的权利金买进A公司的认沽权证，一旦当股票未来下跌时，权证获得的收益部分可以用来弥补A公司股票的损失。而如果预测正确，所损失的只是少量的权利金。

行权

行权定义

定义

行权指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。

权证行权申报

当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤消。

当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。

行权比例

行权比例是指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。比如某认购权证的行权比例为0.1，那么10份权证可以买入1份股票。

行权价格

行权价格指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。

除权后行权价格如何确定

标的证券除权的，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整：

新行权价格＝原行权价格×（标的证券除权日参考价／除权前一日标的证券收盘价）

新行权比例＝原行权比例×（除权前一日标的证券收盘价／标的证券除权日参考价）

除息后行权价格如何确定

标的证券除息的，行权比例不变，行权价格按下列公式调整：

新行权价格＝原行权价格×（标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价）

权证行权采用现金方式结算的，权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金； 证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数。

权证行权采用证券给付方式结算的该如何操作

认购权证的持有人行权时，应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券；

认沽权证的持有人行权时，应交付标的证券，并获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。

采用现金结算方式进行行权该如何办理

采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，不用办理任何手续。

发行人在权证期满后的３个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。

权证的到期日和最后交易日

权证的到期日和最后交易日不是同一天。到期日是指权证持有人可行使认购(或出售)权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。最后交易日是权证续存期满前5个交易日，如到期日为T日，则从T－4日开始中止交易。该日期过后投资者不能再买卖权证，但仍可行权。

行权费用

根据交易所规定，行权费用为过户证券面值的0.05％。

权证的涨跌幅如何计算

为反映权证作为股票衍生品的特性，权证实施与股票价格有关的涨跌幅限制，而不是10%或5%的固定涨跌幅限制。计算公式如下：

权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价) × 125%×行权比例

权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价)×125%×行权比例