一行业成长性分析
1.房地产
2004年国家推行宏观调控的主要目的是抑制房地产投资过快,调整房地产市场需求,使全年房地产市场呈现出发展中调整的态势。从2004年宏观调控情况看,宏观调控并没有收到任何成效,投资性购房并没有得到控制。针对不久前有境外媒体指出中国的房屋空置率已超过国际警戒线,同时认为中国房地产的泡沫可能已经开始出现破裂,其实,中国并没有空置率的说法,所谓的空置率是没有科学依据的,是个别媒体和学者炒作的结果。实际上房地产行业在未来几年里增长空间仍然较大,主要原因是随着中国经济的发展,房地产仍然有一定的市场需求,但是,已经不再是暴利行业,有实力、有背景、有核心竟争力的上市公司仍然有发展前景。
案例:
意识流:
A.当2004年国家宏观调控,银根紧缩时,房地产行业的日子是最难过的,但是上市公司的房产企业却反而更具发展潜力,因为国家的宏观调控把小规模的房地产企业逼出了房地产行业,而真正有实力的房地产企业在未来却迎来了较大的发展机遇。
B.我们看到上市公司的房地产公司的股票正是在这种背景下被挤干了水份,而具备了投资价值和成长空间,先知先觉的超级主力机构介入该板块,开始引导市场形成意潮流——热点将会形成。
2.水行业
2004年以来,广州、北京、上海、深圳等全国大中城市都纷纷上调了水价。水价由三个部分构成,即资源水价、工程水价、环境水价。资源水价即水资源费,体现水资源的稀缺价值,它是用来调节人和自然约束的关系,本质上反映了当地水资源的稀缺程度;工程水价就是把资源水变成产品水,进入市场成为商品水所花费的代价,包括水利工程费、制水成本、输配水成本等,具体体现为供水价格;环境水价就是为治理污水和保护水环境所花费的代价,具体体现为污水处理费。
大体说来,经过20世纪90年代以来的涨价后,我国的工程水价已经逐渐调整到位,但是资源水价和环境水价还有一定的上调空间。从需求角度看,水作为生活必需品具有不可替代性,因此它的需求量对价格变化并不敏感。从供应的角度看,我国是一个缺水严重的国家,人均淡水资源仅为世界平均水平的1/4,在世界上名列121位,是全球13个人均水资源最贫乏的国家之一,而且南北差距很大。从成本的角度说,近年来各地水质不断下降导致净水成本增加,随着各地污水处理率的提高,污水处理费用也在提高,向缺水地区调水也使供水成本增加,这些因素使得供水成本上升。从居民收入角度来说,国际上的研究表明:当水费占家庭收入的2%时,居民开始注意节约用水;当水费占家庭收入的5%以上时,将对居民用水产生很大影响。按人均正常月用水量立方米,2003年全国城镇居民人均可支配收入8472元来计算,假设人均水费支出占到人均收入2%,则平均水价为2.82元,几乎是目前平均水价的2倍。以北京为例,按200年北京人均可支配收入13882.6元计算,假设人均水费支出占到人均收入的2%,则平均水价为4.63元;假设人均水费支出占到人均收入的3%,则平均水价为6.94元。总之,无论是从需求、供给,还是从成本、收入的角度来看,我国的水价都还有一定上涨空间。
但水毕竟是一种特殊商品,它的定价权并不完全掌握在企业手里,而是由政府、公众和企业协商制定。因此,它上涨多少、何时上涨需要经过一定的程序,受到诸多因素制约。
案例:
意识流:
A.一个具备成长性的行业没有机构的引导是形不成意识流的,当机构介入总会想办法让大家来观注该股票,海外大财团介入该股的信息一抛出来,意识流就会慢慢形成。
B.只有在主力机构的引导下形成的意识潮流,才能把股票投资的价值依据拿出来说事,于是大家才相信,这就是股市意识流形成的特征。
3.电行业
2003年以来随着煤炭价格的不断上涨,以煤炭为主要燃料的火力发电企业成本上升,其毛利率下滑趋势相当明显。而我国实行的在政府控制下的电价,无法及时反应电价的成本。因此,电力企业有调整电价以应对煤价上涨的强烈诉求。正是在这种背景下有了所谓“煤电联动”方案。从理论上讲,通过煤电联动方案,可以使电力企业成本上涨的大部分及时转嫁出去,获得正常的利润。但我们认为,此项措施实施起来难度较大,也并不能从根本上改变电力企业经营环境趋劣的困境。
首先,电价全面调整动力不足。发电企业上网电价必将由终端消费客户承担,而终端消费电价的调整波及范围广泛,短期内不可能有根本性的变动。一方面,电价上调会引起下游生产企业的生产成本增加,可能引发严重的通货膨胀;另一方面电价调整关系到地方利益、行业利益,其间的博弈关系纷繁复杂。
其次,电价上调空间有限。与发达国家相比我国的电价水平并不低,即使上调,空间也相当有限。资料表明,美国在2003年7月到2004年7月一年内的终端用户平均电价是7.47美分/千瓦时,而目前国内平均电价水平在0.5元左右,因此上调空间相当有限。
最后,煤电联动讲起来容易执行难。在电力供应仍然紧张的形势下,煤电联动真正实施只能是两种结果:电价随煤价上浮;煤价受电价制约。前一种情况上面已经说到,电价全面调整动力不足、空间有限;后一种情况是使“市场煤”倒退回计划管制时代,显然已无可能。我们认为有较大的可能是煤企业在实施煤电联动前将电煤价格提高到一个更高的水平上,以使计算的起点价格抬高。因此可以说在煤电联动的具体实施上,电力企业将始终处于劣势,无法通过这个措施获得足够的补偿。
从根本上说,提高运营效率、解决整个行业竞争不足问题才是电力市场改革的关键。我国是继美国之后的第二大电力消费国,美国有世界上规模最大的电力工业,也是率先打破电力垄断,实现市场化的先驱。参照美国的经验,只有实现电力市场的充分竞争,使市场机制在配置电力资源方面发挥作用,才能有效提高电力产业的运营效率,并使电力终端销售价格多年来保持在较低的水平上,实现电力企业与电力用户双赢的局面。
从大方向看,美国电力市场化的模式即“厂网分离,竞价上网,政府(议会)定价”。在发电领域,打破投资限制,允许电力公司以外的投资者建发电厂,实行电力工业投资主体多元化;在电价方面,政府由不鼓励市场竞争定价,转为鼓励竞争,各发电企业竞价上网;在管理模式方面,政府打破电力公司垂直垄断经营的状况,发电业务与输电业务分离,分开结算。
案例:
意识流:
A.该股票行业也好,成长性也好,又有投资价值,为什么还总是向下跌呢?说到底还没形成意识流,如果从长线投资的角度考虑,确实有投资价值,就是只要还没形成意流,买入就会被套上。
B.当该股一旦被机构引导,形成潮流、形成意识流,成为热点时,一波较大的上涨行情才会来临。
4.天然气
燃气,可以分为人工煤气、液化石油气、天然气等三种。人工煤气包括煤制气和油制气,煤制气的成本与煤价密切相关,油制气则与重油价格密切相关。液化石油气是炼油厂在催化裂化石油生产汽油、柴油过程中的副产品,其价格随原油价格波动。
天然气则是一种埋藏在地下的不可再生的天然资源,主要成分是甲烷。另外,按照输送方法不同,城市燃气又可分为管道燃气和非管道燃气,人工煤气、液化石油气和天然气都可以通过管道输送。其中管道燃气适用2004年5月1日开始实施的《市政公用事业特许经营管理办法》,其价格由直辖市、市、县人民政府有关部门按照有关法律、法规规定的原则和程序,审定和监管,而非管道气(主要指瓶装液化石油气)的价格自1999年起就已经市场化。
2004年国际石油价格节节攀升,受其影响,已经完全市场化的瓶装液化石油气价格随之大幅上涨,各地涨幅在70%~80%不等,10月份我国各大城市15公斤瓶装液化石油气价格普遍超过80元。管道燃气属于市政公用事业特许经营行业,其价格的上涨通常需召开听证会后由当地物价部门批准,然而管道液化石油气和瓶装液化石油气的本质是相同的,大部分经营管道液化石油气而近几个月又未调整燃气价格的公司,都是在亏损状态下艰难运营。一些地区的管道石油液化气已经开始上调,但涨幅低于瓶装液化石油气。例如无锡市10月管道液化石油气价格上涨4%,深圳市11月管道液化石油气价格上涨8.5%。
我国煤炭价格自2003年以来也不断上涨,因此由煤制做的煤气成本明显上长,并推动了价格上涨,比如吉林省煤气出厂价格已比去年同期上涨21.3%。同时,很多城市的管道人工煤气公司纷纷向各地物价局申请涨价,如苏州燃气集团有限责任公司申请将民用管道煤气价格上涨21%,南京煤气总公司申请将管道人工煤气价格上涨42%等。
除此之外,国家标准对国际上通行的一些指标如抗生素残留存在漏洞,部分企业将抗生素残留不符合要求的原料奶加工成产品出售,欺骗消费者。据他介绍,阜阳奶粉事件之后,中国奶业年鉴编辑部曾对市场上主流奶制品卫生状况进行了深入的调查。在北京、上海、天津三地的大商场内抽取18个知名品牌企业的产品(包括奶粉和超高温灭菌)共24个批次的样品进行检测,结果表明我国的奶粉质量虽然按国家标准全部合格,但是同国际标准相比有差距,特别是抗生素问题比较严重。用TTC法(国标方法)检测17%为阳性,用SNAP法(酶联免疫法,国际上常用)50%阳性,尤其是婴儿奶粉也有抗生素检出。
他认为,现行国家标准不但对细菌总数规定过低,而且在抗生素等国际通行的指标上存在较多漏洞,显然已经过时。
(2)奶源不足隐患极大
中国奶源问题还远不止于此。一方面,还原奶大量充斥市场;可另一方面,去年以来,不少地方又出现成吨的牛奶因为卖不出去被倾倒的事件。这说明,生产与销售脱节,奶源问题已非常严重。自1995年以来,中国奶业保持30%的增长速度,上规模的乳制品企业的增长更高达45%,但是奶源的增长速度仅为10%,远远没有赶上加工能力的增长。据不完全统计,去年我国奶牛的存栏量有800万头,按照目前中国加工和消费状况,中国至少有1000万头奶牛的缺口。因为奶源不足,全国1600家奶业加工企业的生产线开工率长期在60%-70%之间徘徊。据预测,奶业是朝阳产业,世界人均饮奶量为100千克,发达国家则达200千克,不发达国家年平均也有40多千克,而目前我国人均年饮奶量只有8.8千克。因此,未来几年,中国奶业仍会保持“井喷”的发展态势,奶源的供应量与乳制品需求量之间的差距还将继续拉大。与此同时,中国奶源的诸多问题将极大地制约中国奶业的健康发展。但是中国奶业巨的市埸需求是实实在在的.
案例:
A.主力在时机不成熟时引导市场形成意识流,但是市场反映不强烈,但是,价值低估的股票上涨只是个时间问题,主力建仓完毕后,一旦时机成熟,就会开始稳步上攻,这是股市的必然规律。
B.时机成熟后有投资价值的股票就会持续上涨,涨到您都不认识了,这才是中国股市的特色。
二市场意识流
黑马股的早期技术特征主要表现在以下几个方面:第一,形态。绝大多数的黑马股在起动之前都有一段较长的吸筹期,时间为1-4个月,甚至更长。表现在K线形态上,就是较长时间的横盘。这种股价低位的底部横盘是主力机构准备引导市场潮流的准备期。对于这种横盘,应把握几个要点:一是位置。低位的横盘应在20日移动平均线附近,最好在20日移动平均线之下的一格左右徘徊。据统计,近年来的飙升2-5倍的黑马股中,有70%是在20日移动平均线之下的一格左右横盘多日的,这表明做空的力量已经消耗殆尽,股价已经在超卖区基本站稳,主力机构庄家建仓完成后,开始准备引导市场潮流趋势,逐步开始形成市场意识流。
二是筹码分布状况。低位的横盘并不代表庄家吸筹基本完成,若过早介入您的资金将被锁定相当长的一段时间,这在资金的全盘调度上是极不合算的。一般说来,若低位的筹码呈现松散状态,表明整个局势处于横盘吸筹的初期,后面的路程还很漫长,不必急于介入。到了横盘的后期,低位的筹码会在指标上形成极度压缩的情况。凡是压缩的越扁越长的,甚至形成了细线状的,更是佳选,因为此种品相不仅表明了横盘吸筹的基本完成,更表明了庄家超强的实力与决心。超级大黑马股,其低位的筹码压缩程度都是相当紧密的。
三是K线形状。黑马股在底部横盘时的K线形状往往具有鲜明的特色,不仅排列得十分紧密、整齐,而且呈现出一种碎粒状的样子,也被称为“小豆排列”。其实“小豆排列”的情况相当常见,区别在于:黑马股的小豆排列一是位置低,与其他股的中高位横盘不一样;二是时间长。黑马股的小豆排列往往贯穿整个底部横盘时期,若在起动时采用“小慢牛”的方式向上拉升,这种小豆排列的情况将长期延续,甚至会伴随股价升至令人难以置信的程度。小豆排列表明股价的振幅很小,庄家不仅掌握了较多的筹码,而且有较强的控盘能力。因此,有经验的股民常说:“不必慌不必忙,小豆拉起再跟上。”
四是量能。绝大多数的黑马股在底部横盘时期的成交量均会大幅萎缩,在成交量指标上会形成均量线长期拉平的情形,犹如用细线穿起了一串珍珠。但应注意,直接目击测量虽然有着直截了当的效果,却不如用技术指标来得精确可靠,因为有的个股会出现成交量大幅萎缩,但量能指标仍没有调整到位的现象。例如,在1999年初时,许多股评人士均看好绩优股,并认为绩优股已下跌多时,一定会有一波行情。但市场偏偏开了个大玩笔--当时的绩优股毫无起色,反而是一批垃圾股揭竿而起涨幅可观。究其原因就是当时的绩优股没有调整到位,而一批垃圾股不但成交量萎缩,而且OBV量能指标早已在底部匍匐多日,正所谓“蓄之愈久,发之必速”。其道理在于:任何庄家想要塑造出一匹黑马,就必须在底部握有相当的筹码。而OBV在底部横卧多时,恰恰是其吸筹的直接写照。细心者可以发现:在下面的OBV迭加图中,OBV指标基本是形成一条横线的,而股价的波幅要大于OBV。一般说来,当股价第二次(有时是第三次)碰触到在下面横盘的OBV指标时,这匹预备役的黑马将在很短的时间内奋蹄而起。把握以上股市意识流的特征后,更重要的是要股市实战中反复训练自已股市狙击高手的第六感,直到能感觉到明天那只股票能够涨停板,这就是股市短线狙击高手的境界。
案例:
A.一业绩不好的股票在适当的时机被机构引导也能成为意识流。
B.只不过这种意识流较难把握,是风险较大的意识流,但是,这种股市意识流一旦被主力机构引暴,其涨幅是相当惊人的。
案例:
意识流:
A.这种意识流则较容易把握,这样的具有投资价值,又有核心竟争力,且具备成长性的上市公司被并购重组后的股票,在机构的引导下形成意识流时,进行狙击较为容易。
B.股市意识流的形成是在机构的引导下,引起市场的共鸣,从而形成潮流、形成趋势、形成热点,而且是越来越强,不断推动着股价上涨,浩浩荡荡,这就是股市的意识流,作为股市的狙击高手,只有紧跟股市的意识流进行短线狙击才能取得最大的股市成功,享受着股市短线狙击成功后的高峰体验和无以伦比的快感。
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