《股市博弈论》2．2．股市操作方法的评价指标

股市操作方法和概率游戏的不同之处在于，股市操作不是两个结果而是有多个可能的结果，形成一个概率分布。在这种概率分布情况下，当然也存在一个最佳下注比例和最大收益率，但要想根据概率分布直接计算出最佳比例则非常困难，需要解高次方程。一种最简单的处理方法是把全部结果分为获利部分和亏损部分，分别求出获利的总概率、亏损的总概率、获利情况下的平均收益率和亏损情况下的平均亏损，然后带入到前面的公式中求出最佳下注比例。这样计算当然有一定误差，但大致比例不会差的太远。　?

　　2．3．什么是好的方法　?

　　什么是好的操作方法呢？对方法的筛选是应该按照收益最大原则呢还是按照风险最小原则？如果想追求风险最低，那么把钱放在银行里风险最低，何必要来股市呢？在股市中人们所追求的就是收益最大化，当然应该选收益最大的方法。那么为什么会有追求风险最低的提法呢？原因在于，以前人们对收益和风险的分析不全面，度量方法不科学，以至一些风险很大其实根本不能使用的方法在不合理的收益评价指标中反而变成收益很大值得推荐的方法，给人带来误导。　?

　　选收益最大的方法，先要求每种方法的最大收益。大多数投资人都是没有能力融资的，只能用在自有资金条件下能获得最大收益的鬼，至于靠融资加大投入才能获得高收益的鬼对大多数人是没有意义的。在不能融资条件下，当最佳持仓比例小于1时，最大收益就是按照最佳持仓比例持仓所能获得的收益；当最佳持仓比例大于1时，所能获得的最大收益是满仓操作所能获得的收益；当最佳持仓比例小于0时，最好是不操作，收益为0。理论上讲，我们要捉的应该是按这种方法计算有最大收益的鬼。　?

　　追求收益率最大是捉单次收益高的鬼，如果再考虑到时间因素，可以用收益速率代替收益率，收益速率是用前面的最大收益率除以持股时间，这样是捉收益最快的鬼。如果考虑到操作机会，则可以用收益率乘以百日操作机会作为评价指标，捉同样时间内总收益最大的鬼。　?

　　理论计算的某些结果在实际操作中需要适当修改。比如，理论上推荐以最佳持仓比例下注，但实际操作中应该把这个比例适当降低，也就是更保守一些，这样可以提高操作的安全性。因为理论值是根据过去的历史走势统计出来的，我们有理由相信未来的走势与过去的走势相比具有延续性，但未来的分布肯定会不同于过去的分布，所以必须打一定的安全系数，至于打多少则要由每个人自己决定了，比如可以以最佳持仓比例的一半下注。调整了下注比例后，每种方法的最大收益率要重新计算，这时理论最佳下注比大于1的方法就显得更好一些了。如一种方法的最佳下注比例是1.5，那么，满仓操作本身相当于已经打了30%的安全系数。另一种方法的最佳下注比例为60%，那么同样打30%的安全系数后下注比例变为40%，收益率将会变小，需要重新计算。如果原来两种方法的最大收益率是相同的，则重新计算后前者肯定大于后者。从这个角度说，应该选择最佳下注比例大于1的方法。　?

　　理论上讲，如果有一种操作方法的成功率只有30%，另一种方法的成功率80%，但只要按上面方法计算出的成功率前者大于后者，则应该选用前者。但在实际操作中，则必须考虑人的心理承受能力，要让人忍受平均3次出击才有一次成功实在太痛苦了，在这一过程中，人的心理承受能力将面临巨大的考验，随时可能对这一操作方法丧失信心而放弃，这样则前面的损失就无法收回了。所以，考虑到人的心理承受能力，一个成功率较高但收益率略低的方法要优于收益率略高但成功率较低的方法。这样有利于保持良好的心态，少犯错误。至于应该向高成功率的方法偏离多少，这决定于每个人的心理承受能力，就要由每个人自己决定了。心理承受能力强的人可以接受一种成功率低但收益更高的方法，他们承担更大心理压力的结果是获得更高的收益。而心理承受能力弱的人，则应选用成功率高一些的方法，哪怕收益率低一些，可以图个安心。　?

　　所以考虑到实际操作，应该对前面的理论结果做一些限制：在最佳下注比大于1且有一定成功率的条件下，捉按前述方法计算具有较高收益率、或收益速率或百日收益率的鬼。至于最佳下注比和成功率高到什么程度合适，则要由每个人自己决定了。　?

　　在决定愿意打多大安全系数时，除了心理素质的影响外，人处于不同位置其想法也会有所不同。比如，一个用自有资金操作的普通投资人自然倾向于追求更大收益而愿意多承担一些风险，而一个基金经理必然愿意提高安全性降低收益率。