《股市博弈论》6．移动均线和成本均线CYC

要理解成本均线先要理解传统的移动均线理论。传统的移动均线是有市场含义的，可以从三个角度来理解。第一，移动均线近似的表示了一段时间内的平均建仓成本；第二，移动均线表示了过去一段时间的平均股价，反映了计算期间内市场认可的股票价值和一支股票在人们心里的价位；第三，移动均线滤去了股价的短期波动，是对股价的平滑。　?

　　6．2．传统移动均线理论　?

　　在使用上，传统的移动均线理论的使用方法可以概括为三点。第一，利用移动均线的多头和空头排列可以判断熊市和牛市；第二，移动均线有助涨和助跌作用；第三，当股价远离均线时，均线对股价有吸引作用。这三种作用综合起来就形成了葛兰碧移动平均线八法则。　?

　　1．平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线下方突破平均线为买入信号。　?

　　2．股价连续上升远离平均线之上，股价突然下跌，但未跌破上升的平均线，股价又再度上升时，可以加码买进。　?

　　3．股价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且股价不久马上又恢复到平均线之上时，仍为买进信号。　?

　　4．股价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再向平均线弹升，这也是买进信号。　?

　　5．股价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线，这是卖出信号。　?

　　6．平均线走势从上升逐渐走平转弯下跌，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出的信号。　?

　　7．股价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又告回落，仍是卖出信号。　?

　　8．股价虽上升突破平均线，但立刻又恢复到平均线之下而此时平均线又继续下跌，则是卖出信号。　?

　　根据移动均线理论，当短期均线站在长期均线之上时叫多头排列，表示近期购买股票的人成本较高，新入场的投资人愿意以较高价钱买进原持股人手中的股票，市场处于牛市；反之，短期均线在长期均线之下叫空头排列，表示近期购买股票的人在以较低价格购买原持股人的割肉盘，市场处于熊市。短期均线上穿长期均线叫金叉，表明市场由熊市转入牛市，是买入信号；短期均线下穿长期均线叫死叉，表示市场由牛市转入熊市，是卖出信号。操作上要牛市时持股，熊市时持币；持有牛势股，抛掉熊势股。　?

　　均线的助涨和助跌作用是指股价在涨跌到均线位置时往往受到压力和支撑，改变股价短期走势，使股价继续按原趋势运动。其产生的原因在于，市场成本所在位置也就是历史上成交最密集的位置，也是买卖力量较为集中的位置。股价从上向下走到这里会遇到买盘的阻击得到支撑，股价从下向上走到这里会遇到卖盘的阻击受到压力，在没有新的市场力量导致趋势的根本反转之前，这种支撑和压力会扭转股价的短期走势，使股价掉头继续按原趋势运动，这就是所谓的均线的助涨助跌的作用。　?

　　当股价远远高于均线时，表示持股者按照现在的股价有较大的浮动赢利，这必然会引出卖盘，给上涨造成障碍，股价相应的要回调或停顿以进行修正；当股价回到均线附近或均线慢慢追上股价时，获利抛压被释放，股价才能轻松上涨。当股价远远低于均线时，表示持股者的亏损严重，会造成惜售，使得股价失去进一步下跌的动能，容易出现反弹或止跌；等股价反弹到均线附近或均线追上股价时，持股者的亏损减小了一些，会引出新一轮的割肉盘，股价继续下跌。这就是均线对股价的吸引作用。　?

　　可见，均线理论主要是利用了均线反映市场成本的性质。但移动均线反映一段时间的建仓成本并不准确。比如某日股价无量暴涨，虽然价格涨的很多，但不会造成市场持仓成本的大幅变化，但移动均线则会被大幅拉升。由于移动均线不能反映真实的市场成本，所以，它的作用受到影响。比如，短期和长期移动均线在调整中较容易形成暂时的金叉和死叉，给出错误的买卖信号；在盘整行情中很容易扭缠在一起，失去了指示作用。再如，移动均线所提示的买卖力量集中点也不准，股价经常在均线位置没有得到支撑和压力，而形成在均线上下反复穿来穿去的走势，限制了其使用；用股价对均线的乖离也不能反映真实的盈亏情况，使得判断股价涨的太高太快时指示不够清晰。　?

　　6．3．成本均线　?

　　成本均线在计算中考虑了成交量的作用，可以真实的反应最后的持股人的成本。5日、13日、34日成本均线分别代表5日、13日、34日的市场平均建仓成本。如某日13日成本均线为10.2元，表示13日以来买入该只股票的人平均成本为10.2元。无限长的成本均线则表示市场上所有的股票的平均建仓成本。　?

　　成本均线比用移动平均线作为一段时间的平均成本要准确，所以比移动均线的表现要好。比如，成本均线的多头或空头排列相当稳定，在行情没有反转之前，出现的假交叉要比移动均线少得多；成本均线表现出明显的支撑和压力作用，尤其是34日成本均线和∞成本均线，其支撑压力作用更为明显。　?

　　成本均线中最重要的一条是∞成本均线，它是市场牛熊的重要分水岭，股价在此之上，市场在玩追涨游戏，是牛市；股价在此之下，市场在玩割肉游戏，是熊市。∞成本均线的速率相当稳定，相比之下，有限时间的移动均线都有随行情波动不够稳定的特点。∞成本均线的支撑和压力作用很显著，在熊市中可以明显看到∞成本均线构成了一次一次反弹的高点，直到它最终被一轮有力的带量上涨突破，才宣告熊市结束。在牛市中，∞成本均线很难被短期回调打穿，成为明显的支撑；而当股价最终跌破这条线的时候则常常是最后的出逃机会，必须立刻倾仓。因为此线之下支撑力量顿减，一旦突破会有一段较快的下跌，而且以后∞成本均线将开始发挥压力作用，熊市会延续相当一段时间，所以可以把∞成本均线作为最后的止损线。如果以向上突破成本均线为买入信号，以向下突破成本均线为卖出信号，则获利为持股期间成本抬高的部分，这是一个较温和的获利。　?

　　34日成本均线也有较好的支撑和压力作用，中等力度的回调一般都无法突破34日成本均线。短期成本均线随价格波动比较明显，支撑和压力作用减弱，但比较起来仍比同时间的移动均线的表现好。　?

　　6．4．成本均线不能完全代替其它均线　?

　　移动均线有三种市场含义，其中揭示市场成本的作用可以完全被成本均线所取代，但另外两种含义是成本均线所不能代替的，所以移动均线在某些方面仍然有成本均线所没有的作用。比如，当时间长到已经超过了几轮炒做的时间时，则从成本的角度理解，以前的价格已经不对成本有影响，应该没有市场作用了，但实际上，仍然有很多做长线投资的人很重视长期均线，以此作为股票长期价值的参考，这就是成本均线所没有的功能了。长期均线之所以有这种功能是因为移动均线可以揭示计算期间内市场接受的股票价值和一只股票在人们心里的价位。　?

　　在一轮行情中，这个因素的作用不如成本的作用明显，意义不大；但在长期上，当时间长到成本不再起作用的时候，这个价位仍然在发挥作用，这就必须利用长期均线了。但长期均线的这种作用是比较次要的，因为长期均线反映股票的过去价值和当前的心理价位，这个价格只对内在价值比较稳定，股票价格围绕某个区间上下波动的股票有意义，而对公司经营发生质变，股价脱离原区间大幅变化的股票则不起什么作用。随着时间推移，各公司在经营上都会逐渐发生变化，用一根非常滞后的长期均线反映股票的过去价值和心理价位是没有多大意义的。除非对公司的经营相当了解，并有准确的基本面分析，在此条件下可以用长期移动均线作为参考，否则，仅从技术上看，长期均线的意义是不大的。　?

　　从心理价位的角度理解，移动均线仍然是不准确的。第一，人们在心里形成心理价位的时候，近期的影响要大于远期的影响，所以不应该做简单的算术平均，应该是近期价格的权重大远期的权重小；第二，远期价格的作用是综合在一起的，逐渐淡化，逐渐消减其影响力，不应该以某一天为界，在此之后的都和今天起同等作用，而在此之前的突然不再发挥作用。所以，作为度量心理价位的工具，更合理的指标是指数平滑移动平均线。它可以更合理的反映出从某一个时间尺度来看，市场所形成的心理价位。所以，在需要使用长期均线时，用指数平滑均线代替移动均线更为合理。　?

　　从反映计算期间内股票价值的角度看，移动平均的算法是准确的，但计算时间过短则随行情波动的太厉害，不能反映股票的市场价值，故计算周期应该长一些；但计算时间长又带来另一个问题，从理论上讲移动均线反映的是整个计算期间内的股票价值，故计算时间越长，反映的过去价值越远，对当前的指导作用也越小。　?

　　移动均线的第三个含义是滤掉短期波动，从这个角度理解，移动均线的算法是最合理的，但在表示上应该把移动均线改为移中均线，即不是把均线画在最后一天而是画在计算时段的中心，如13日移中均线是在算出今日的移动均线后把这个值画在前面第7天的位置。在薛斯理论中主张使用移中均线。移中均线的作用是利用均线的滤波作用对走势进行平滑，再根据均线和股价的相互关系分析股价的波动情况，从波动的角度理解和分析行情。这也属于移动均线使用中的冷门方法。　?

　　可见，移动均线最重要最有实用价值的使用方法还是利用了移动均线反映市场建仓成本的性质，而这个作用已经被成本均线完全取代了。