以交易为生—幻想与现实

如果一位毫无耕作经验的朋友告诉你,他打算在四分之一英亩的农地上耕种食物,而且希望自给 自足。你大概可以替他算命----八成会饿肚子。我们都知道,一粒芝麻能够榨多少油是一定的。 可是,交易经常是成年人发挥梦想的温床。几天以前,一位朋友告诉我,他打算以$6000的交易 帐户活口养家。当我尝试向他说明,这个计划绝对不可行,但他立即转移话题。他是一位精明的 分析家,但拒绝承认这种"密集耕种"是自杀性的行为。由于急着求取成功,他势必建立相对庞 大的部位----只要市场发生一点风吹草动就足以让他出局。一位成功的交易者,必定是一位现实 主义者,他知道自己的能力与极限,他了解市场所可能发生的状况,知道自己将如何反应。他对 于市场的分析绝对不会偷工减料,密切注意自己的反应,并拟定确实可行的计划。一位专业交易 者没有幻想的本钱。当一位业余的玩家遭遇几次挫折,被追缴几次保证金,他的傲慢与自大将被 莫名的恐惧所取代。开始对于市场产生许多奇怪的想法。输家们买进、卖出或错失机会,都必须 归因于一些怪异的念头。他们就像小孩一样,害怕鬼怪而不敢独自经过墓地或察看床下,市场的 环境最适合培养这类的幻想。在西方世界长大的人,经常都有一些类似的幻想。当我在"纽约精 神分析学院"进修时,甚至有一门课程是"普遍的幻想"。举例来说,很多人在孩童时期,都会 幻想自己是领养而不是父母所亲生的小孩,这类的幻想可以解释外在世界何以如此不友善与冷 漠。它们或许可以提供安慰,但可能因此而无法面对现实。我们的幻想将影响我们的行为,即使 在意识中并非故意如此。我曾经与数百位交易者谈论这方面的问题。听取这种"普遍的幻想"。 这些幻想扭曲了现实,妨碍交易的成功。一位成功的交易者必须辨识自己的幻想,并彻底离开它们。

知识的迷思

受到"知识迷思"困惑的输家会告诉你："我之所以发生亏损,这是因为我不知道交易的秘诀。" 许多输家都存在这类的幻想,成功的交易者拥有某种神秘的知识。这种幻想使得一些交易顾问业 与系统销售商大发利市。一位沮丧的交易者,经常带着支票簿到处寻找"交易的密诀"。他可以 花$3000的代价买进一套经过测试而"绝对不可能失败"的电脑化交易系统。当这套系统失败 之后,他又开出另一张支票买进一本"科学手册"。告诉他如何不再成为输家,并且能够与月球、 土星、甚至天王星沟通而成为真正的赢家。输家们不了解,交易在知识上非常单纯,它所需要的 智识程度绝对不高于割盲肠、造桥或裁判一个案子。优秀的交易者虽然大多很精明,但很少是属 于知识分子。很多人没有进过大学,某些人甚至连高中都没有毕业。一些辛勤工作的知识分子, 他们在本身的事业上或许有非凡的成就,却经常是交易市场中的输家。经纪商的典型客户是：年 龄50岁,已婚,大学毕业,许多人拥有硕士以上的学位,或拥有自己的事业,最主要的两种职业 类群是工程师与农民。这些知识分子与辛勤工作的人,为什么在交易中失败呢？输赢的关键绝对 不在于知识或密诀,当然也与教育背景无关。

资金不足的迷思

许多输家认为,只要交易帐户的资金再多一点,他们就可以成功。所有的输家之所以被三振出局, 都是因为连续的损失或单笔的严重亏损。当输家出场之后,市场往往就反转而朝他预期的方向发 展。这位输家希望一头撞死或撞死他的经纪人：只要再给他一个星期,就可以捞一笔小财富！ 输家们认为,这些迟来的反转可以确认他们的交易方法正确无误。于是,他们又辛苦的赚钱,积 蓄或借款,然后再开一个小帐户。可是,故事又重演：输家又被淘汰出场,行情又反转而"证明" 他的交易技巧,只是稍嫌太迟,他没有能够留在场内受惠。所以,幻想逐渐成形："只要我拥有 多一点的资金,我就能够继续留在场内,并且获胜。"某些交易者拿着纸上的交易记录,向亲朋 好友告贷。这些记录似乎显示,只要他们拥有足够的资金,原本可以大捞一票。可是,当他们筹 措更多的资金之后,结果还是一样----市场似乎总是把他们当成笑柄！输家并不是因为资金不足----而是心智不够成熟。不论资金多寡,他被请出场的时间大概都相同。 他过度交易,没有妥善管理资金。不论帐户的资金规模如何,他总是承担太高的风险,不论交易 系统多么杰出,连续的损失还是带来相同的命运。交易者经常问我一个问题,起始交易资本应该 多少才足够。他们希望能够禁得起暂时的不利行情。他们认为,在赚取任何利润之前,首先必须 蒙受庞大的损失,这听起来似乎像是"国父"的革命,最后的成功之前必须先有十次的失败。一 位外科医生是否应该先牺牲一些病人的生命,然后才能成为割盲肠的专家？一位交易者如果希望 度过难关而成功,他必须控制自己的损失。任何单笔的交易,都不能投入过高比率的资金（参考 第10章的"风险管理"）。你必须给自己几年的时间来学习如何交易。对于初学者来说,帐户的 起始资金不应该超过$20,000,任何单笔交易的损失都不可以超过总资本的2%。由小帐户的廉价 错误中学习。输家们或是没有损失的准备,或者根本不知道如何处理损失。资金不足的说法,仅 不过是一个借口,让他们避免面对两个痛苦的事实：他们缺乏交易的纪律,他们缺乏务实的资金 管理计划。资金充裕的帐户确实享有一个优势,报价设备与服务的成本相对较小。一位管理数百 万美元资金的经理人,$10,000的固定设备仅占总资本的1%,对于$20,000的帐户来说,相同的设备将占总资本的一半。

自动导航的迷思

假想一位陌生人在车库外向您推销一种自动驾车的系统,他告诉你,只要花几百块钱买一个电脑 晶片,安装在车上,你就不需要再浪费精力驾车。透过这套"自动驾驶系统",你可以抽空打个 盹。在这种情况下,你可能会笑着把他赶走。可是,如果他是推销一套自动化交易系统,你会嘲 笑他吗？陷入"自动导航迷思"的交易者相信,追求财富可以是一套自动化的生产设备。某些人 尝试自行设计自动化的交易系统,另一些人则希望花钱买现成的系统。这些人花费多年的时间, 磨练他们在诉讼、医疗或商业上的技巧,却相信自己仅需要花几千块钱,就可以购买现成的"罐 装能力"。这完全是因为贪婪、懒惰与数学上的无知。过去,交易系统是书写在纸张上；现在, 它们经常是磁碟或光碟片。某些系统非常原始；另一些非常精密复杂,设有内建的最佳化程序与 资金管理法则。许多交易者相信,只要花几千块钱购买这类的魔法,就可以将电脑数码转换为源 源不绝的财富,这就如同中世纪武士对于炼金术的看法。人类的行为非常复杂,不适合被设定为 自动化的程序。电脑化的学习系统不能取代老师的功能,计算税金的电脑程式也没有迫使会计师 领取失业救济金。大部分的人类行为都需要经过判断：机械与系统确实能够提供协助,但不能取 代人类。许多系统的购买者曾经受到惨痛的教训,甚至于成立一个"3000俱乐部"（3000 Club）, 这是以许多系统的价格命名。如果自动化交易系统确实足以仰赖,你可以搬到大溪地,在这个世 外桃源过着无忧无虑的生活。你的经纪人会定期寄来支票。截至目前为止,唯一自动化交易系统 中蒙受利益的人是系统销售者,这是一个多姿多彩的小产业。如果他们的系统确实有效,他们为 什么要公开销售？他们可以自己搬到大溪地,让经纪人在支票上填写他们的抬头！另外,每个系 统销售者都有一些借口,有些人说,他们热爱程式设计的程度远超过交易。另一些人表示,他们 销售系统是为了筹措交易资本。市场会变化,这将使自动化交易系统成为废物。昨天绝对有效的 死板法则,今天的表现将不甚理想,明天可能彻底无效。当情况发生变化时,优秀的交易者会临 机应变,一套自动化交易系统缺乏应变的弹性,充满自我摧毁的倾向。航空公司支付高薪聘请机 师,它们没有完全仰赖自动化驾驶系统,为什么？因为人类可以处理意外的事件。当飞机在太平 洋的上空掀掉仓顶,或在加拿大的荒原汽油用罄,唯有人类可以处理如此的危机。我们可以在报 纸上看到这类的报导,它们都是仰赖机师的临机应变才得以转危为安,没有任何自动驾驶系统可 以办到这点。对自动交易系统下资金的赌注,就如同对自动驾驶系统下生命的赌注。第一个意外事故就足以摧毁你的交易帐户。市面上确实有相当不错的交易系统,但它们必须接受人类的监控, 必须经由个人的判断进行调整,你必须掌握主控权,不可以把成功的责任转嫁给交易系统。陷入 自动导航迷思的交易者,他们希望重温儿时的旧梦。当时,母亲照顾他们的温饱与舒适。现在, 他们希望重建当时的境遇。唯一的任务是什么也不做,市场将透过交易系统自动而源源不断地供 应获利的奶水。请相信我,市场绝对不是你的母亲,它是由一群彪悍的男人与女人所构成。他们 的唯一企图是夺取你的资金,不是把奶水喂入你的嘴内。

偶像崇拜

交易的动机在于争取自由与独立,对于许多交易者而言,这仅不过是口头说说而已。一旦面临压 力,他们就改变立场,到处寻找"伟大的领导者"。在沮丧的情况下,交易者经常希望各种大师 的指点。我是在苏联长大。整个社会把斯大林塑造为伟大的领导者。稍后,我们发现他是一个可 怕的恶魔,但当他还活着的时候,大部分的人们都乐于接受他的领导,他让人们有免于"自行思 考的恐惧"。在每个领域内----经济、生物、建筑……等----人们都塑造许多"小斯大林"。当 我来到美国而开始交易时,发现许多交易者都在寻找大师----他们心目中的"市场小斯大林"。 某个人可以让你致富,这种幻想值得我们稍后在本章中另开一节来讨论。

睁大双眼进行交易

每一位赢家都需要精通交易的三个基本层面：健全的个人心理架构、符合逻辑的交易系统与合理 的资金管理计划。这三个基本层面就如同板凳的三支脚----缺一不可。三足俱全则可以让你安稳 地坐在上面。输家试图以一支脚支撑板凳,顶多是两支脚,他们通常仅专注于交易系统。交易必 须奠定在明确的法则之上。进行交易时,你必须分析自己的感受,务必确定交易决策在心智上非 常健全。另外,你必须拟定适当的资金管理办法,不可以让连续的亏损迫使你出局。