举例分析期指套利中的相关操作技术

在期货市场投资的朋友，都会进行一定的期现套利，期指套利中的一个模式就是期现套利，它的概念在前面的文章中已经讲过很多，今天我们就通过实战案例来讲解进行此套利操作的技术要点。

　　【实战案例】

　　在相关的案例有很多，我们就以广西现货市场一级白糖与白糖期货的期现套利过程为例进行分析。

　　当时广西现货市场一级白糖报价为2760元/吨，而期货市场SR901结算价为3023元/吨，价差为263元/吨。

　　如果某一食糖经销商在广西现货市场上买入1万吨食糖，并在期货市场上做空1000手SR901，保证金比率为10%，所需资金总额为：

　　现货食糖采购资金总额为2760元/吨×1万吨=2760万元;

　　期货市场保证金3023元/吨×10吨/手×1000手×10%=302.3万元;

　　所以期初投入资金总额为3062.3万元。3个月的利息总额约为60万(假设年利率7.84%)。

　　如果该经销商在广西当地交割库，运输成本约为10元/吨，则整个仓单成本为：仓储费+检验费+入库费(包括入库费、人工费及其他)=0.45×90×10000+450+100000=50.545万元。所以纯利总额为：毛利润-增值税-资金成本-交易手续费=263(1-0.17)-(60+50.545+0.8)=106.945万元。所以该套利的年化收益率为4×106.945/3062.3=13.96%，而整个过程无论现货和期货涨跌，正常都能获得稳定的收益，因此有较大的吸引力的。

　　从上面我们就可以就可以明白，期现套利是利用现货交割及持仓成本与期货基差的差价进行套利交易。

　　【知识总结】

　　理论上远期期货价格应该高于现货价格，但因为有持仓成本这个上限，远期期货的价格不可能无限制的高出现货价格。当期货价格与现货价格的价差高于持仓成本时，就会有人买进现货，卖出远期期货，这样，他在支付了利息、仓储、保险费等费用后，还可以盈利。由于近期期货买进的力量和远期卖出的压力，很快会迫使近期期货和远期期货的价格关系步入正常轨道。

　　最后我们在补充一点，尽管期现套利能够获得稳定的安全收益，但是要比快起套利和前品种套利玛法，所以如果没有这方面的专业知识和技能，是不建议投资者做这种套利的。如若您想要学习更多期指方面知识，可点击股指期货入门知识进入学习，最后预祝大家投资愉快。