在股指期货和商品期货中分析持仓和基差的不同

　　自股指期货上市以来，投资者们喜欢沿用商品期货在持仓、基差方面的研究来判断、预测股指期货的价格走势，在这里和大家分享一下这两者有什么异同点。

　　一、持仓分析

　　1.股指期货持仓

　　我们分别把前20席位与前5席位的净空持仓变化与股指期货的主力合约的价格走势放在一起分析，发现前20与前5名席位的净空持仓的变化方向趋同，这里我们只分析前20名席位净空与期货价格的关系。股指期货上市之后，前20名席位净空持仓的变化与期货价格的走势大体呈现一个反向的趋势，这说巅峰值的时候，价格的反转可能较大。

　　2.商品期货持仓

　　以铜为例，我们选取铜的基金持仓来对比。在趋势上，投机净多持仓与价格走势基本比较贴合，在投机净多持仓达到巅峰值的时候，价格也会出现反转。这主要是因为期货价格走势是因多空双方的强弱对比造成的，而净持仓在一定程度上反映了多空力量的强弱，所以，净持仓与期价的走势在趋势上比较吻合。

　　二、基差分析

　　1.股指期货基差分析

　　从股指期货的基差走势中我们可以看出，基差是为正数的时候，期货价格不一定上涨;基差是负数的时候，期货价格不一定下跌。也就是说股指期货基差的正负不能够代表市场对后市看空或者看多。

　　2.商品期货基差分析

　　商品基差与期货价格，在基差与价格走势上比较趋同。如PTA的基差与期货价格，基差的变化一定程度上能够代表市场对后市的看法，基差持续的扩大或者缩小一般表示市场对期货价格持续的看涨或者看跌。但是当基差达到一个(阶段)峰值时，一般期货价格也就相应达到(阶段)极值。基差达到比较大的峰值而后反转变化，一般也意味着期货价格将产生反转，这经常可以作为商品期货价格是否反转的一个辅助判断。

　　通过以上分析，我们可以看出净持仓和期货价格在趋势上的关系，股指期货与商品具有相同的分析功能;在基差与期货价格的关系上，相对来说商品期货更有分析价值，但股指期货就表现的不明显。