ETF与股指期货有什么不同

尽管ETF与股指期货有许多相同或相似之处，但它们毕竟属于两种不同的交易品种，因为ETF是现货交易，它交易的是代表一揽子股票所有权的指数存托凭证，而股指期货交易的则是以股票指数为标的的标准化期货合约，是一种期货交易。这决定了ETF与股指期货在本质上还有许多不同的地方。

　　(1)保证金制度不同。保证金是投资者履行合约的信用保证，股指期货执行的是期货的保证金制度.投资者无论买入还是卖出股指期货都需要按规定交纳保证金，而ETF的买卖性质与股票相同，也是全额交易，只有作为投机工具单独卖空时才需要交纳保证金。

　　(2)杠杆率不同。股指期货作为期货的品种，它和其他期货品种一样，都具有较高的杠杆作用。投资者只需要交纳少量的保证金(一般为5%一10%)就能够完成数倍乃至数十倍的合约交易。如在英国，一个初始保证金为2500英镑的期货交易账户，可买卖价值7万的金融时报100股指期货，杠杆比率高达28:1。而ETF杠杆率则较低.投资者在一级市场上申购ETF时。需要构造一个与ETF跟踪的指数构成比例相同(或相近)的一组股票，可向ETF发行人换得相应的ETF单位，赎回ETF时遵循相反的过程，此时不存在杠杆作用。ETF在二级市场上的交易是按照其净值进行的，此时也没有杠杆作用。当投机者交纳保证金卖空ETF进行套利操作时，存在杠杆作用，但所交纳的保证金比例较高，一般为30%-50%,其杠杆率远低于股指期货的杠杆率。

　　(3)到期日不同。股指期货合约都有指定的交割日.一般为3个月、6个月或9个月。最长一般不超过11个月，在利用期货为股票现货头寸套期保值时，不一定能够找到交割日完全合适的交易品种，当对持有期较长的现货头寸进行套期保值时，一般需要采取向前不断展期的方式，存在一定的展期风险，一般比较适合短期风险的规避或资金量较大的机构投资者进行交易。而ETF一般没有设计到期日或有很长的到期日，因此它基本不受交割日的限制，投资者可以根据自己的意愿随时选择咨出所持有的ETF份额或换回其所代表的股票，可以永远持有或卖空，用其为股票现货头寸套期保值时不存在任何展期风险，这样比较适合于个人投资者。

　　(4)风险的大小和卖空的成本不同。股指期货合约的保证金比率仅为5%左右，卖空成本非常低，由于杠杆作用，其风险显然较大。在对ETF进行卖空信用交易时，所交付的保证金比率一般为30%-50%，成本很高，但风险相对较小，比较适合于对风险控制有较高要求的保险公司、养老基金等使用。

　　(5)结算规则不同。股指期货实行的是以保证金制度为基础的每日无负债结算制度，结算方式是进行现金结算。而ETF的结算则比较方便，可根据投资者的个人意愿随时进行，结算时所交付的则是一揽子股票。

　　(6)最低交易金倾不同。每张股指期货合约的最低保证金至少在万元以上，而ETF的最小交易单位为1手，对应的最低交易金倾较少。

　　(7)买卖股指期货并没有包含标的指数成份股的红利，而持有ETF，标的指数的成份股的红利归投资者所有。

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