股指期货的推出是把双刃剑

对于投资者来说，当他们持有股票的时候，可以通过卖出期货合约以预防股市整体下跌的系统性风险，避免以往套牢或割肉二选一的局面，如果投资者预计大盘要上涨又不能全面建仓，就可以通过买进一定数量的多头股指期货合约来避免踏空。不仅能增强市场的流动性，促进股市持久活跃，而且通过双向交易机制提高资金利用率，有利于吸引大资金入市。

　　当然，股指期货交易有的时候也会对证券市场产生负面影响。由于股指期货交易使得现货和衍生市场间产生互动关系，从而为投机资本利用股指期货操纵市场提供了方便。亚洲金融危机期间，国际炒家便曾经通过股票现货、期指和外汇市场之间的联动关系对新兴市场发起几次冲击。由此可见投资者学习期货知识的同时也不可忽略了外汇知识的掌握。

　　由于股指期货具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等优点，所以将会吸引部分偏爱高风险的投资者由现货市场转向期指市场。有的人会担心开展股指期货将会导致股市资金的分流，对股票现货市场形成冲击。但是国际经验表明，这种影响即便是有，也只是局部和短期的，从整体和长期的角度来看，只会促进股市交易的活跃和价格合理的波动，从未使得股市更加健康发展。以美国股市为例，开展指数期货交易以后，由于吸引了大批的套利者和套期保值者的加入，股市的规模和流动性都有很大的提高，且股市和期市交易量呈现出双向推动的姿态。