股指期货市场风险的主要来源

任何一个投资市场都存在着风险，而这些风险的来源也不相同，期货市场的风险主要来自于期货价格的变化，使持有的股指期货合约的价值发生不利变动的风险，该风险的产生与防范均与期货杠杆交易有着密切关系。因此，从某种程度上面来讲，期货交易的杠杆性既是提高期货市场流动性的重要举措，也是期货市场的主要风险来源之一，即以小博大的杠杆交易在放大收益的同时也放大了风险。

　　为了控制风险，交易所中所实行的保证金制度、涨跌停板制度、强行平仓制度、大户报告制度、持仓限额制度等，这些制度是管理期货市场风险的重要措施。

　　目前国内大部分期货品种一般月份收取的交易保证金比例大约在10%~20%之间。其中5月和6月沪深300股指期货合约交易保证金为合约价值的5%。9月和12月沪深300股指期货合约交易保证金为合约价值的18%。

　　下面来看一下2010年4月16日，股指期货上市首日5月沪深300股指期货IF1005的分时走势图，如图所示。

　　IF1005的开盘价为3 450，最高价格为3488，最低价格为3413.2，其波动幅度为2.1445%，则每笔交易的收益与亏损都是33%。如果交易者在最高价开仓买入1手IF1005合约，则需要投入资金为3 488 * 300 * 15% =4.6%万元，如果在最低价平仓卖出该合约，则损失为((3488一3 413.2) * 300= 2.244万元。也可以这样计算，损失=投入资金*波动幅度/保证金比例，即4.696*2.1445%/15% =2.244万元，这是因为波动幅度已经进行四舍五入。

　　通过上例可以发现.期货价格小的波动带来的损失就会很大，假设期货价格波动很大，波动幅度达到10%，则损失百分比为10%/15%=66.667%，即如果交易者交易了30万，则会损失20万元。所以交易者一定要注意由杠杆效应放大的风险。