在正常情况下的趋势发展

通过引用一个正常趋势判断的典型例子，我们或许会把这个事实弄得更明白易懂。假设一只处于牛市的股票从12美元涨至24美元，并在该处遇到大量卖盘。结果可能是一轮满满的中等幅度的市场回调(比如说回调至18美元)，或者是一串构成巩固形态(比如说在24美元和21美元之间)的小波动;.两种情况的效果是相同的。这一回调或巩固之后，一轮新的上涨将价格抬升至30美元，并在此处又遇到了集中的、足以阻止运动的卖盘。现在.显然应该再次回调。这一回调仍将采取横向巩固形态或中等调整的形式。如果是后一种形式.那么调整将在何处发生反转呢?换句话说，调整将在哪里遇到支撑?答案是在24美元—趋势的第一个顶部处。这是(在当前价位之下)以前发生过大成交量的价位。当时，它作为阻挡起作用，使第一波上涨停止或反转;现在它又作为支撑起作用，(至少在小运动程度上)阻止和反转最近的下跌趋势。

　　为什么会这样?如果我们首先举一个下跌趋势的类似例子，那么问题的答案将会更容易找到。这次，假设我们的股票构筑了一个主要顶部并开始下跌(比如说，从70美元跌至50美元)。在50美元处出现了暂时的抛售高潮;成交巨大，价格反弹—也许先滑回50美元，对其进行“测试”，然后回升至60美元。在60美元处，买方衰竭，趋势变圆、转向下、接着加速成为新的下跌，价格跌至新低42美元。买方再次掀起购买浪潮，第二轮反弹又开始了。我们可以信心十足地预期这一次反弹(从42美元开始)在50美元处将遇到强烈的阻挡。在第一阶段下跌中起支撑作用的这一价位—由于已被第二阶段的下跌击穿—将转换角色，在第二次反弹运动中起阻挡作用。先前的底部价位如今成为顶部价位。

　　读到这里，我们可能会再次问为什么会这样，现在我们可以给出答案了。在前段所举的下跌趋势运动的例子中，我们的股票首先跌至50美元，在那里遇到大成交量，反转了趋势并(伴随着交易活动的减少)反弹至60美元。大量股票在50美元处易手，而每个卖家当然都对应一个买家，卖出技巧也显得尤为重要。这些买者中只有少数人由于是在平空头头寸，因而对该股没有进一步的兴趣。其余的人(短期交易者和专业人士)购买股票可能仅仅因为他们感觉到股市正在筑临时底部并希望在随后的反弹中捞上几个点;也许，他们〔或至少他们中的一部分)赚到了利润并在下一轮下跌跌出很远之前出逃了，但可以肯定地说，大多数在50美元处买到股票的投资者会持有股票，因为他们认为股价已经跌得够低了。仅仅数月前，股票还卖70多美元;在50美元处买进当然便宜.可以把它搁置起来“做长线”。