股市晴雨表中的一个例外

道氏理论给出了关于股市现时状况与前景更为详尽而明确的判断。这足以证明，在查尔斯·道提出了他的研读股市晴雨表的正确方法之后，股市晴雨表很快就证明了自己的用处。但是，没有什么能比一个看起来严丝密合、前后呼应极佳的假说更具有欺骗性，也更吸引人。依托那些所谓的理论，产生出了很多固执的教条式见解。而且当时间证明那些理论不正确或不全面之后，这些教条式的见解似乎还能继续存续下去。

　　迄今为止，我们已经建立起了对道氏股价波动理论的认识，即股价波动包含三种趋势—主要波动趋势、次级折返或反弹以及日常波动。从道氏理论中可以衍生出一套研读股市晴雨表有实际用途的方法，而这些方法也正成为了股市晴雨表的一个组成部分。不过我们也要小心不要让自己过于自信。我们应该认识到虽然任何一种规则都存在着例外，但任何的例外都可以用来检验这一规则的有效性。

　　1906年就以“例外”的方式展现出了一个很有意思的难题。这是关于一次受到阻碍的主要多头市场走势，或者说是一次加强版的次级反弹走势的问题，这取决于你看待它的角度。我们之前提过，主要多头市场和主要空头市场都倾向于逐步超出应有的范围。如果股票市场是万能且无所不知的，那么它将会保护自身免遭这种过度暴涨或过度变现清算的局面，就像股票市场常常自我保护免受任何它可以预见的负面事件的影响一样。

　　但同时我们必须承认，即使我们考虑到那后来已经得到证明的事实，即股市反映了所有可得的关于商业状况及其影响因素的信息，我们也必须承认股市无法防范其未预料到的负面事件。例如股市无法预测到1906年4月18日发生的旧金山大地震及震后的大火灾。从1903年9月开始，出现了一次主要多头市场，并在1906年1月达到最高点。尽管并没有出现经济衰退，但股市也没能保住那一高点。按照普遍性的规律，一般来说在主要多头市场上升走势的顶部通常不会出现明显的派发警戒线，特别是当多头市场处于末期超头状况的时候，例如1919年的市场情形就是如此。1906年春季，股市开始下跌，但跌得并不剧烈，因此也不排除多头市场可能随时重新恢复，或者甚至出现地震后的超买现象。

　　以上就是股市晴雨表中所记录的这一例外的年份，如果您对股市感兴趣，请关注道氏理论!