道氏理论解释熊市产生的原因

　　查尔斯?道是世界市场理论研究的开山鼻祖，他在1896年创造出道琼斯指数。道氏理论是由查尔斯?道首创，并得到后人完善及发展的一门分析理论。

　　自从有股市以来，道氏理论是第一个对其进行完整的理论归纳、描述的哲学和分析操作学的理论体系，其思想就如指路明灯，将是永远照耀着我们。

　　“熊市”产生的原因

　　道氏理论认为:熊市(主要趋势向下)产生的主要原因是国家各种经济层面的弊端和利空因素长期积累爆发后在股市中形成的投影。只有当那些最糟糕的经济状况被股票价格彻底消化掉，熊市才得以结束。

　　一段熊市行情，从产生到消亡通常要经历三个阶段:

　　熊市第一阶段:在牛市中以较高价格购买股票的投资者.盈利的希望破灭.并对股市前景持悲观的态度，纷纷抛出了手中的股票，导致了股价的大幅下跌。此阶段股价的下跌是由于那些内行人士和冲动股民的共同抛售造成的。

　　熊市第二阶段:随着经济萧条的蔓延、上市公司的收入减少了，导致股票的持续下跌，投资者开始了大量的抛售股票.市场上普遍看空后市。这一阶段抛售的股票主要是垃圾股。

　　熊市第三阶段:随着股价进一步下行.即使是看好手中股票、坚信后市利好的理性投资者，也开始对行情动摇和绝望，纷纷抛售手中的绩优股，将股票变现以避免更大的损失。这一阶段抛售的股票主要是优质股。

　　道氏理论的主要研究者汉密尔顿通过对美国股市行情数据的研究分析，得出这样的结论:“平均的牛市趋势是25个月，平均的熊市趋势是17个月.换句话说，熊市的平均时间大约是牛市时间的70%。成交量逐渐变低和走平是熊市结束的预兆。当然，股市的晴雨表不会直接告诉任何人熊市转向牛市的拐点时机。