江恩理论之市场分段运行

江恩认为，市场以3-4段或者波浪运动。当市场在向上的运动中走了第一段时，永远不要认为它已经到达了最终的顶部。如果这是一个真正的牛市，它会在到达最终的高点之前至少运行3段，也可能是4段。

　　

　　在熊市或者下跌的市场中，当市场走完第一段下跌走势时，永远不要认为市场处于最终的底部，因为在熊市运行结束以前，它会运行3段，也可能是4段。简单地说，就是市场在牛市中一般会有3段或4段上升走势，而熊市中一般也会有3段或者4段下跌走势。

　　

　　其实，在有技术分析鼻祖之称的道氏理论中，对于牛市中与熊市中的价格运动，也提出了同样的观点。道氏理论认为，牛市有三个阶段，第一阶段，是人们重新恢复对经济未来发展的信心；第二阶段，是股票价格对已知的公司盈利的改善与提高做出的反应；第三阶段，是投机猖獗，通货膨胀显著的阶段，股票靠人们的希望和预期支撑价格飞涨。

　　

　　同时，道氏理论认为熊市也有三个主要阶段。

　　

　　第一阶段，是对那些在抬高价格之后购买的股票寄托的希望破灭。

　　

　　第二阶段，是由于商业的萧条和收入的减少而导致的卖出阶段。

　　

　　第三阶段，是无视股票本身的价值，将优质有价证券廉价抛售的阶段。进行这种狂售的人，是那些为了得到现金，一定要把自己的一部分资产进行变现的人。

　　

　　从以上的表述中可以看到，无论是江恩的3段或者4段说，还是道氏理论的3段说，总体来说，这些都是一个相对模糊的概念。可以这样说，无论是江恩理论还是道氏理论，都观察到了市场价格变化的宏观框架或者路径，但是就客观而言，他们都没有将市场价格的这一内部变化结构进行进一步的量化，同时也没有明确市场价格内部变化结构之间如何相互衔接。

　　

　　不过，了解波浪理论的人都清楚，波浪理论对市场价格内部变化结构进行了详细的总结，同时也明确了市场价格各个结构之间相互连接的关系。

　　

　　正所谓英雄所见略同。波浪理论认为市场在一个5浪上升驱动浪中，有3个浪为上升浪。也就是说，在上升驱动浪结束之前，价格将有3段上升走势。在这一点上，可以说查尔斯·亨利·道和江恩的观察与波浪理论不谋而合。至于可能的4段，应该是波浪理论阐述的价格出现延长浪或者不规则顶所导致的。

　　

　　波浪理论认为，在基本驱动模式的5浪中，驱动浪1、3、5仅其中之一有可能是延长浪，并且该延长浪的某一个子浪也是延长浪。

　　

　　所谓延长浪，是指被扩大的细分浪拉长了的驱动浪。也就是说，价格走势被细分和拉长了，也正是由于被细分和拉长，所以才导致从表面看上去价格出现了4段上升走势。

　　

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　　另外一种产生4段上升走势假象的可能，应该是出现了不规则顶。所谓的不规则顶时这样一种情况，根据波浪理论，当5浪驱动模式结束之后，紧随其后的就是调整模式。

　　

　　调整模式既然作为刚刚结束的5浪驱动模式的调整，一般情况下，它都是在5浪驱动模式的最高点下方运动。但是在波浪理论总结的4大类共18种调整模式中，当出现扩散性的调整模式时，就会出现价格的运动幅度超越第5浪的现象。

　　

　　如下图所示，这是第2浪出现了扩散平台型调整模式时的情况，此时，牛市中就出现了4段主要的上升走势。

　　

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　　通过以上对市场分段运动的讨论：

　　

　　首先，我们清楚了市场价格确实存在分段运行的现象。这一点对于分析一波牛市或者熊市何时将接近尾声提供了研判依据。

　　

　　其次，我们也看到，江恩对市场价格分段运动的总结相对波浪理论来说还显得比较粗糙。这也是我们在学习过程中可以结合波浪理论进行市场结构判定一样。

　　

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　　江恩理论，波浪理论这些最经典的理论都是值得我们去认真学习研究的，波浪理论可以让我们更加清晰市场的结构，这在我们进行江恩理论分析市场选点上提供了很大的帮助，而江恩理论空间及时间周期的分析，可以更好的帮助我们把握市场的结构。