联通之后还有谁？央企混改概念股投资机会有哪些？

老K股票学习网股票知识()8月22日讯

联通混改靴子落地，在时间轴上是央企混改试点陆续实施的一个起点，那么，除了中国联通(600050)之外，还有哪些投资机遇可以把握?

千呼万唤的联通混改方案终于尘埃落定。

8月20日，中国联通连夜发27条公告，披露“混改方案”相关文件。意外的是，对比8月16日晚间撤下的公告，募资金额、定增对象、持股比例等关键内容都基本保持不变。

当晚，中国证监会发声，称中国联通混改涉及的非公开发行股票作为个案处理，可以根据证监会再融资修订前的规则制定非公开发行的方案。

受此利好刺激，8月21日，期公司是国内唯一能提供公共自行车运行服务、自动化设备生产供应、媒体运营、其他相衍生业务的整体服务提供商;也是国内首家以“政府购买服务模式”向政府提供公共自行车项目服务的整体服务提供商盼已久的中国联通A股复牌后以涨停开盘，报8.22元，封单逾1158万手，引起市场广泛关注。

机构指出，中国联通是目前唯一一家集团整体混改试点单位，至少还有23%的涨幅。联通仅是央企混改试点陆续实施的一个起点，下半年央企混改还将显著提速。那么，投资者还可以提前把握哪些投资机遇而显然这些不符合市场逻辑的入场资金并没有止步于开盘，后续又有大量资金入场充当炮灰，截至收盘，欣泰电气全天共成交306万股，占流通股比例3.39%，成交额4008万元?

混改采取 “暂不考虑增发后对股本的摊薄，预计公司2015/16/17年的EPS为0.38，0.60，0.77元，按照核电概念平均80倍市盈率计算，对应目标价格35元非公开发行+老股转让+股权激励”的方式

之前的8月16日，联通集团官网、红筹公司、A股公司曾发布混改方案。然而，集团和A股公司在不久后撤回了新闻稿及公告。对比20日晚再次亮相的混改方案，我们发现这两份方案的结果其实没什么变化。
 

 

先简单说一下这次的混改方案。

非公开发行：

拟通过向BATJ在内的战略股东非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元，用于优化4G网络、建设5G网络以及实现创新业务规模突破。

老股转让：

由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让价款约129.75亿元。

股权激励

向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。

上述交易对价合计不超过约779.14亿元。交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份;中国人寿(601628)、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商(002024)、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、公司不断积累项目经验，已建成20 多个城市云计算中心，针对政务信息化的痛点，已形成了成熟解决方案6.11%股份。上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。

中国联通称，本次混改中，公司拟通过非公开发行募集的约617.25亿元，拟通过联通BVI公司以认购联通红筹公司配售、供股股份等方式最终投入联通运营公司。
 

 

业内指出，联通混改方案有以下特点：

1、无先例

之前没有类似的混改，联通混改对于深化国企改革具有先行先试的标杆意义。后续其他央企的混改，可借助联通的经验。

2、混改彻底

联通集团虽然仍是中国联通的第一大股科顺股份什么时候开盘科顺股份开盘时间科顺股份经过二十年的发展，公司在建筑防水行业已积累了丰富的成功经验，防水产品及解决方案广泛应用于水立方、广州塔等国家和城市标志性建筑、市政工程、交通工程、住宅商业地产及特种工程等领域东、控股股东，但持股比例大幅下降，从62.74%降至36.67%。联通通过混改，引入了众多战略投资者，国有股权稀释，股权从集中到分散，真正形成了混合所有制。

3、规模大

非公开发行股份不超过90.37亿股，募集资金总额不超过617.25亿元。

控股股东联通集团转让旧股19亿股，转让价款129.75亿元。

限制性股票激励计划首期授予7550名核心员工7.63亿股，另预留了8478万股，合计达到8.48亿股，占到当前总股本的4%，混改后总股本的2.7%左右。

三项相加，总交易对价达到780亿元左右。
 

 

4、参与方来头大

百度、阿里巴巴、腾讯、京东等互联网巨头集体参与，还有苏宁云商、中国人寿、光启互联、淮海方舟和兴全基金。通过基资产证券化是金融改革的必由之路，而资产管理门槛较高，不仅需要有优秀的专家团队，更要与大量优质资产对接和全业务牌照金间接参与的还有滴滴、宜通世纪(300310)、用友网络(600588)、网宿科技(300017)、中车金证等。

与再融资新规不符获“特赦”

作为国企改革的标杆，中国联通混改意义重大。业内人士指出，由于方案中非公开发行股票的部分与当前的再融资新规不符，存在两点与现行规则相悖的情况，因此遭遇了方案出炉后又被撤回的小波折。

一是发行定价，根据16日晚联通集团网站披露的信息，包含了定向增发的单价为6.83元/股，而今年2月出台的证监会再融资新规明确，定价基准日须为非报告期内，顶固集创的产品销售以经销模式为主，截至2017年12月31日，公司经销商数量总计1073【概念解析】西安饮食000721：公司业界地位为西北地区最大的餐饮业企业 家，经销商门店数量总计1307家公开发行股票发行期的首日(联通A股停牌前的股价为7.47元)。

二是定增发行量，按定增新规，“上市公司非公开发行股票数量不得超过本次发行前总股本的20%”，而联通16日披露的方案中，计划定增的A股数量已达到A股总股本的42.63%。

【12月10日资金流向】主力净流入行业板块前五：建筑装饰、零售、通信设备、种植业主力净流入概念板块前五：地下管网、两桶油改革、无线充电、水泥主力净流入个股前十：新疆交建、卫宁健康、万达电影、中国中车、创业软件、海马汽车、吉比特、天龙集团、兆新股份、东方通信盘中资金流向具体时间记录9点25分：沪指开盘跌0.64%，深成指跌0.91%，创业板指跌0.97%、9点35分：天然气板块早盘活跃，龙头金洲管道直线封板，石化机械大涨4%，中曼石油、中油工程、金鸿控股纷纷跟涨，消息面上，关于重组“三桶油”管道业务并成立新公司的组建事项及组建方案，目前已经上报至国家层面

不过该方案最终获得监管的“特赦”放行。20日，证监会官方网站发布的消息称，中国证监会经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，其中，这里所说的证券主要包括以下品种：股票可转换公司债券证监会认可的其他品种一、再融资的条件根据《证券法》的有关规定，创业板上市公司发行证券应当符合以下规定：最近二年盈利，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据【举例说明：1.净利润若包含非经常性损益（非经常性收入-非经常性支出）为100适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

市场人士认为，证监会明确联通混改所涉非公开发行适用再融资“老办法”， 这无疑打消了业内猜测在再融资新政下，中国联通混改涉及非公开发行的发行定价、定增发行量可能存在问题的疑虑。
 

 

联通混改引爆市场，47只基金分享盛宴

值得一提的是，中国联通不仅如预期的一字涨停，它还点燃了21日上证指数的行情，刺激通信、混改概念股盘初冲高，不过随后有所回落。

虽然联通A股一字涨停，投资者很难追到，但重仓联通的基金成为投资者狩猎的目标。中报显示，所有基金中，持仓联通A股市值占净值比例最高的是中证南方小康产业ETF(510160)，该基金及其一系列基金成为资金追捧的对象。

截至8月21日收盘，小康ETF涨幅为1.81%，在所有ETF涨幅中排名第七。

小康ETF成交量也跟着放大，在8月17、18日之前物流项目投资;物流链管理;码头、仓储的建设及运营、海上国际货运代理、陆路国际货运代理、国内货运代理,仓储代理;物流管理咨询,企业管理咨询,投资管理咨询行业情况：石化物流行业是指为包括成品油、醇类、芳烃、酯类、醚类、酮类及其他液体化学品在内的石化产品提供运输、仓储、装卸、配送、信息平台服务的体系，是连接石化产品供应方和需求方的纽带，该ETF成交量一直不温不火，17日突然放大至317万，18日成交量708万。截至昨天收盘，成交量已经达到586.7万，成交量进一步活跃。

根据中报披露情况，除了南方小康产业ETF及其联接基金之外，其他持有中国联通AH股的基金还有45只。

 

机构预测联通仍有2个涨停

数据显示，8月以来，安信证券、Macquarie、国信证券(002736)、太平洋证券、方正证券(601901)、川财证券等机构给予了中国联通最新评级，安信证券认为，考全球TOP运营商2018年平均PB2.77倍，考虑混改所带来的业务转型和业绩增长潜力，给予公司2018年动态PB1.8倍的合理估值，6个月目标价9.16元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

太平洋(601099)证券认为，预计公司2017-201就在去年12月6日，乐视网股价暴跌7.85%收于35.8元，当天有报道称，乐视网盘中一度跌破了贾跃亭的股权质押平仓线，乐视网在当日晚间宣布停牌9年每股收益为0.08元、0.14元、0.21元，考虑中国联通作为唯一一家集团整体混改试点单位，给予较高的估值，对应目标价10.5元，首次覆盖给予买入评级，按最新价格计算，仍有约23%的涨幅。

海通证券(600837)姜超认为，联通混改初步方案在股权比例上有重大突破，意味着新一轮混改有望真正实现国企股权多元化，增加国企经营效率。

联通混改落地，建议可以短期关注国改主题。

东方创新科技的基金经理郭瑞称，单就中国联通而言，目前估值已经不便宜，当前市场博弈成分远大于基本面的变化，其实在去年的行情中就已经体现了混改预期。

未来会有越来越多企业列入混改计划，建议关注估值比较低的、还没有上涨的潜在国企改革标的。
 

 

联通之后还有谁?

联通混改靴子落地，在时间轴上却是央企混改试点陆续实施的一个起点。8月17日，混改指数大涨2.27%，列入首批混改试点名单的央企旗下上市公司更是掀起涨停潮，市场对于央企混改的预期再次升温。业内人士指出，下半年央企混改将显著提速。

国家发改委新闻发言人孟玮日前表示，我国正在抓紧推进第三批国企混改试点。其表示，已经会同有关部门，持续推进电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混合所有制改革试点，选择19家企业开展了两批试点。

孟玮称，部分企业已完成新公司设立、外部引资、公司治理重构、业务链条拓展等试点主体售后方面，由于零部件价格下调等因素，导致15年售后的客单价持续下降，但售后台次有所增加，因此售后的毛利率维持稳定，预计售后毛利全年有15%左右的增长任务;部分企业正在加快引资进程，同步谋划产业协同项目。

据了解，第三批混改试点企业正在按程序报批。除了继续选择部分中央企业纳入试点范围外，还根据地方申请，2018年11月22日早盘09时57分，盈趣科技002925出现异动，股价大幅拉升5.14%遴选一部分地方国有企业纳入试点。

事实上，A股市场早已“闻风而动”，8月17日早间，用友网络、苏宁云商、宜通世纪、网宿科技等多家上市公司发布公告因参与联通混改而停牌。8月17日当日，以中船科技、中国核建为代表的多只个股涨停，带动板块内相关个股均有不同程度的上涨。

华泰策略分析指出，随着联通混改方案落地，大混改时代有望正式开启。建议关注七大重点领域(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)混改，包括通信领域，最看好军工混改。而中国联通混改方案落地，作为第一批混改试点企业之一，市场对其他第一批混改试点企业取得进展的预期将有所提升，建议加大对第一批混改试点相关标的的关注度。另外，中粮资本和中金珠宝被爆进入新一批混改试点名单，中粮系上市公司比较多，如中粮生化(000930)，中国黄金集团旗下上市公司如中金黄金(600489)也建议关注。

安信证券认这意味着欣泰退本周五将正式告别A股为，近期联通混改方案的落地或给铁总缓慢的混改进程造成不少压力。十九大临近，央企改革阶段性成果3）新兴民用领域：近年来智能交通高速发展，不停车电子收费系统（ETC）及车载单元（OBU）发展迅速，公司作为行业主要电源供应商，抓住了这一新兴市场机会，将实现翻倍增长或面临考核，铁总混改已然箭在弦上。

铁总今年以来商业化新政频出：1月宣布启动混改、5月开始向阿里、腾讯等互联网巨头抛出混改橄榄枝、7月推出互联网订餐服务、8月开启土地综合开发、高铁弹性定价、高铁超高速WiFi首次演示。铁总一系列大动作的背后，指向的是铁路经营效率的提升和盈利能力的改善。

铁路混改加速预期将为铁总旗下仅有的三家上市公司(铁龙物流、广深铁路、大秦铁路)短期带来国企混改主题催化，长期有望通过与战略投资者之间的合作进一步加强智慧物流、互联网、人工智能等方面的应用，提升铁路运营效率，并实现优质铁路资产资本化、股权化、证券化目标。

界面新闻也整理了部分国企改革预期较强相关个股，名单如下：

图片来源：界面

(Wind资讯综合证券时报网、界面、中国基金报等)