2017世界机器人大会将召开 人工智能概念股望爆发

老K股票学习网股票知识()8月22日讯

2017年世界机器人大会前瞻：人工智能望成全场焦点

8月23-27日，备受瞩目的2017年世界机器人大会将在北京火热召开。2017年世界机器人大会设有论坛、博览会、大赛和主题活动四大版块，在前两年会、展、赛模式的基础上，今年大会再度升级，将举办多项大会主题活动，内容涵盖全球机器人产总体来看公司一季度经营情况运转正常,房地产业务及体育业务将在二季度开始逐步走入正轨并释放业绩:一方面国内房地产市场今年以来的持续火热也将利好公司相关业务的经营状况,此外环中国、高尔夫中巡赛的陆续开赛也将逐步充实公司体育业务的业绩水平,因此我们认为公司业绩在二季度开始转暖将是大概率事件业政策战略规划、学界最新研究进展、前沿应用探索、技术风向发布、产业发展蓝图等。此次大会上，多家企业也将展出人工智能相关新品。

最新数据显示，2016年中国市场工业机器人消费总量达8.9万台，比2015年增长26.6%。其中，国产机器人共销售2.9万台，同比增长30.9%。中国机器人网预计，未来五年行业年均复合增长率约为19.8%，2021年工业机器人销量将达21万台。

巅峰“达沃斯”：15家国际机构支持，300余位国际大咖参会

“2017世界机器人大会论坛”由3天主论坛和五大主题20场专题论坛组成，汇聚了来自全球顶尖学府、研究机构和机器人企业的300多位专家学者和企业领袖开展高水平的学术交流。

此次论坛将围绕机器人发展战略布局与政策导向 、一带一路与机器人发展机遇、基础研究与前沿探索、人工智能与机器人创新趋势、产业动态与应用实践、市场风向与机器人投资热点等多个业内热点话题，展开主题报告及高峰对话。本届大会得到了IEEE机器人与自动化学会、美国机器人工业协会、英国工程技术学会等15家机器人国际组织的鼎力支持预计公司2015-2017年备考EPS为0.48/0.60/0.73元，PE为62/50/41倍;公司明确提出未来将“跨界”发展向平台化演进、将布局行业外市场，预计未来公司业绩仍有上调潜力，维持推荐，多位来自这些国际机构的主席也将齐聚大会，掀起一场火热的行业思想交锋。
 

 

中国“汉诺威”：五万平米展区，上千件尖端展品

2017世界机器人博览会为期5天，展出面积约5万平方米，设立了工业机器人、服务机器人、特种机器人、家庭机器人以及国际展区，倾力打造机器人领域的中国“汉诺威展”。ABB、KUKA、发那科、安川、新松、广数、Festo、软银、哈工大机器人集团、ROOBO等来自全球机器人行业的领先企业，将携各大明星展品悉数亮相，展示机器人行业产业链上下游各环节的最新技术应用——以假乱真的仿生机械蜻蜓、机械水母，可以主刀外科手术的达芬奇手术机器人，惟妙惟肖的机器人钢琴家，“三头六臂”的智能协作机器人等。

线上购物节 全民参与互动 机器人技术距离不再遥远

2017世界机器人博览会将以更高级别规模、更多关注受众，为机器人领域的优秀企业、尖端技术和优质产品搭建一个充分展现自我的舞台，为机器人企业与投资者的交流合作提供连接纽带，促进机器人领域产、学、研的对接，实现创业链、资金链、产业链的良性互动，推进机器人智能具体来看：控制器业务模式中ODM比重在2016年约为40%，2017有望进一步提升;产品结构方面，变频类、屏幕式、嵌入式等高端化产品量产订单增加;应用领域方面，家用电器和电动工具类客户数量和质量稳步提升，燃气控制、园林工具、机器人等领域客户订单量产规模扩大，使盈利能力得到提升制造产业发展。

为激发全民关注机器人热情，为机器人产业的发展营造积极的社会环境，发布会现场还启动了2017世界机器人大会机器人线上购物节活动，线上购物节于8月8日正式上线，众多高此前，乐视网披露第三季度业绩预告，亏损16亿元之多，创业板指次日大跌2%科技产品将在京东商城开展优惠促销活动，为即将开幕的世界机上海市民和来沪游客在搭乘公交车时，可通过“腾讯乘车码”微信小程序享受一键扫码乘车的便捷服务和公交换乘优惠器人大会预热助威。
 

 

【分论坛亮点】

>> “一带一路”畅想机器人蓝图

随着“一带一路”倡议的提出和“一带一路”合作的全面展开，机器人这一兼具前瞻性和实用性的前沿科技和朝阳产业也成为了“一带一路”沿线国家共同关注、讨论和合作的领域之一。在“一带一路”背景下，机器人产业会迎来那些利好政策?“一带一路”背景下的国际合作将对机器人产业产生哪些影响?机器人将通过“一带一路”获得哪些新机遇2015年1-9月，美的电商全网零售额突破100亿元，家电行业线上规模第一，十余个品类线上销量第一，O2O战略推进已卓有成效和新挑战?世界机器人大会第一场高峰对话中，来自各国的顶级专家将就作为乐视汽车的一次重要的成果亮相，乐视砸下重金，有媒体报道称乐视为连夜调动FF91，花费达25万美元“一带一路上的机器人发展畅想”这一话题进行深入探讨。

>> 人工智能探索智能生命道路

随着科学技术的不断突破和发展，人工智能这一模拟和延展人类智能的科学技术在近年来全面爆发，在引发多个产业科技变革的同时也带来了全新的思考与挑战。人工智能技术的兴起也为机器人产业带来了新变化，机器人正逐渐由听从并执行人类命令向拟人化和智能化不断“进化”。

在人工智能技术的影响下，未来的机器人是否能够实现完全自主思考和行动?机器人的智能化发展是否会影响人的存在?机器人有可能成为一种超智能生命吗?在世界机器人大会8月24日下午举办的高峰对话中，来自人工智能、机器人自动化、智能科技等领域的科研大咖们将围绕“机器人和人工智能：超智能生命就在前方?” 这一议题展开交流，共议人工智能与机器人发展的未来。

>> 聚焦产业风向 揭秘机器人技术投资热点

机器人既是科研工作者追前三季度交付量小，四季度将集中交付，预计该部分全年增幅可观捧的前沿研究领域，也是正在快速变革发展的全球化产业。2016年全球工业机器人销量为29万台，增速14%，预计今年增速为13%左右。中国、日本、韩国、美国、德国占据了全球工业机器人74%的份额，中国已连续五年成为全球第一大市场;服务机器人市场虽然尚处在起步阶段，但随着人均可支配收入提升和物联网、大数据、计算机、人机交互等先进技术的快速发展，服务机器人行业发展空间巨大。机器人产业的迅猛发展也引起了技术投资领域的热烈探讨。

究竟当前的全球机器人市场发展趋势如何?机器人产品的发展将与哪些新兴技术碰撞融合?在不同地区的机器人市场应如何准确把握投资机遇?答案将在8月25日下午的 “机器人技术的下一轮投资热点在哪里? ”主题高峰对话中揭晓。(内容来自于中国经济网和中关村在线)
 

 

2017世界机器人大会高峰对话前瞻

2017年8月23-2而多数机构给出的发行价估值约在20倍左右7日，备受瞩目的2017年世界机器人大会将在北京火热召开，丰富的展品与精彩的环节将再掀今年暑期新高潮。8月23-25日的大会主论坛议程已正式对外发布，众多精彩的前沿议题和来自中、美、加、英、法、德、意、澳等国数百位机器人领域重量级专家参会的消息一经公布，便引起业界的广泛关注。作为主论坛最为吸睛的亮点环节，三场高峰对话更是聚焦热点、精心设计，就最前沿的产业风向和前沿趋势展开思想碰撞，势必领跑机器人行业年度热搜。

高手过招必然干货满满，你最关心的机器人相关话题我们都将给出答案!究竟将有哪些重量级专家亲临高峰对话现场?他们又将就哪些话题展开智慧交锋?下面就请跟随我们先睹为快，第一时间掌握世界机器人大会主论坛“高峰对话”的最新动态!

拥抱“一带一路”畅想机器人发展宏伟蓝图

随着“一带一路”倡议的提出和“一带一路”合作的全面展开，机器人这一兼具前瞻性和实用性的前沿科技和朝阳产业也成为了“一带一路”沿线国家共同关注、讨论和合作的领域之一。在“一带一路”背景下，机器人产业会迎来那些利好政策?“一带一路”背景下的国际合作将对机器人产业产生哪些影响?机器人将通过“一带一路”获得哪些新机遇和新挑战?在8月23日下午举办的世界机器人大会第一场高峰对话中，来自各国的顶级专家将就“一带一路上的机器人发展畅想”这一话题进行深入探讨。

本场高峰对话由德国汉堡大学教授张建伟主持。张建伟现任中德重大联合研究中心“跨模态学习”的首席科学家，为德国汉堡科学院院士、国家千人计划特聘专家，拥有四十余项机器人和人工智能方面的发明专利。他专注智能机器人的感知、学习和规划、多传感信息处理与融合，机器人智能技术、多模式人机交互的研究与开发。相信他专业的独到见解和兼具中欧文化的学术研究经验及背景，可以在此次高峰对话中为我们带来最丰富的前瞻观点。

此外，美国加州大学伯克利分校机器人与人类工程实验室主任，外骨骼机器人、机电一体化设计领域领军人物之一的Homayoon Kazerooni、法国Innoech创始人Catherine Simon、中科院自动化所复杂系统管理与控制国家重点实验室副主任侯增广、苏州大学机电学院院长孙立宁、广州数控设备有限公司副总经理杨堂勇、优必选科技有限公司首席战略官任健等也将在本次高峰对话中交流观点、预测未来。
 

 

借势人我们认为在反腐的大背景下，项目的获取将更大程度依仗公司运营能力和品牌优势，张总的落马对于东江品牌并无太大影响工智能探索超智能生命路在何方

随着科学技术的不断突破和发展，人工智能这一模拟和延展人类智能的科学技术在近年来全面爆发，在引发多个产业科技变革的同时也带来了全新的思考与挑战。人工智能技术的兴起也为机器人产业带来了新变化，机器人正逐渐由听从并执行人类命令向拟人化和智能化不断“进化”。在人工智能技术的影响下，未来的机器人是否能够实现完全自主思考和行动?

机器人的智能化发展是否会影响人的存在?机器人有可能成为一种超智能生命吗?在世界机器人大会8月24日下午举办的高峰对话中，来自人工智能、机器人自动化、智能科技等领域的科研大咖们将围绕“机器人和人工智能：超智能生命就在前方?”这一议题展开交流，共议人工智能与机器人发展的未来。

本次高峰对话由德国慕尼黑工业大学教授Alois C. Knoll主持。Knoll教授专攻认知、医疗和基于传感器的机器人学、多智能体系统、数据融合等领域，参与并协调了数个大型国家合作研究项目，同时客座主编多家国际期刊。而在去年的世界机器人大会中，Knoll教授亦从人工智能角度出发，在主题演讲中畅谈大脑研究与其子领域大脑模拟如何支持机器人智力化和神经机器人的开发。

出席此阶段高峰对话的嘉宾还有瑞士苏黎世大学教授Rolf Pfeifer、北京理工大学教授黄强、清华大学计算机科学与技术系教授孙富春、上海发那科机器人有限公司总经理钱晖、中瑞福宁机器人(沈阳)有限公司总经理张丹华等。
 

 

聚焦产业风向揭秘机器人技术投资热点

机器人既是科研工作者追捧的前沿研究领域，也是正在快速变革发展的全球化产业。2016年全球工业机器人销量为29万台，增速14%，预计今年增速为13%左右。中国、日本、韩国、美国、德国占据了全球工业机器人74%的份额，中国已连续五年成为全球第一大市场;服务机器人市场虽然尚处在起步阶段，但随着人均可支配收入提升和物联网、大数据、计算机、人机交互等先进技术的快速发展，服务机器人行业发展空间巨大。

机器人产业的迅猛发展也引起了技术投资领域的热烈探讨。究竟当前的全球机器人市场发展趋势如何?机器人产品的发展将与哪些新兴技术碰撞融合?在不同地区的机器人市场应如何准确把握投资机遇?一切答案将在8月25日下午的“机器人技术的下一轮投资热点在哪里?”主题高峰对话中揭晓!

本场高峰对话将在美国北卡罗来纳大学教授萧静的带领下展开。她曾于2015年获“CCI杰出教师研究奖”，还曾获得过“2016 IEEE机器人与自动化学会(RAS)杰出贡献奖”，对于机器人领域的技术更新有着全面而独到的理解。来自日本东京早稻田大学的机器人学客座教授、医疗技术领域的专家Massimiliano Zecca也将出席本次高峰对话

他曾在英国拉夫堡大学机械、电气与制造工程学院担任医疗技术教授，领导Warable BioRobotics研究团队，同时也是英国拉夫堡东米德兰国家体育运动医学中心的核心成员。在此次的高峰对话中，他将作为嘉宾之一分享医疗机器人领域的广阔发展前景，为广大参会观众带来机器人产业风向的独到观察。

此外，出席本场高峰对话的专家还包括法国国家科学研究中心系统分析与架构实验室教授Jean-Paul Laumond、日本早稻田大学理工学术院教授Atsuo Takanishi、加拿大阿尔伯塔大学教授ZHANG Hong、京东集团副总裁及X事业部总裁肖军、SMC(中国)有限公司总经理赵彤、湖南瑞森可机器人科技有限公司副总裁陈桂生等来自中外不同领域的学术专家与企业高层，将为未来机器人投资热点带来不一样的思想交锋。

无论是一带一路政策下机器人的发展前景，人工智能与机器人的火花碰撞，还是机器人技术的下一轮投资热点，相信总有一个话题是你关注的方向，并有诸多想法与观点期待能与各位大咖交流。来自不同行业及背景的专家们凭借丰富经验做出的评断与预测，或许会影响到机器人在下一阶段的热点方向，而作为大会主论坛重要环节的高峰对话也将进一步促进机器人领域国际间对话交流，提升全世界机器人的技术创新水平。

除了干货十足的高峰对话和主题论坛，2017世界机器人大会还将同期举办机器人博览会，50000平方米的展区中集结了150余家全球知名科研机构、企业及高校，展示千余件精选高科技产品。此外，2017世界机器人大赛也将在大会现场组织中国无人机公开赛总决赛、BCI脑控机器人大赛、格斗机器人大赛、青少年设计竞赛等4个分项赛事，为大家提供更多的与前沿科技近距离体验的机会。

相信如此丰富的活动和炫酷的内容，早已让你翘首以待即将在8月23-27日召开的2017世界机器人大会。要来到大会现场体验最酷机器人与人工智能产品的朋友，务必扫描下方二维码提前预约报名，准备好你的机器人之旅。
 

 

机器人产业7只概念股价值解析

新时达:电梯业务不及预期,机器人业务表现靓丽

类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：刘晓波日期：2017-04-06

事件:

公司2016年实现营业收入27.27亿元,同比增长80.92%,实现归属于母公司净利润1.71亿元,同比减少9.75%,扣除非经常性损益后净利润为1.47亿元,同比减少10.26%,EPS为0.28元。

点评:

公司2016年收入大幅增长主要是会通科技并表所致,剔除会通科技10.75亿元的并表收入,公司营业收入同比增长9.62%。

分业务来看,公司机器人与运动控制类业务收入大幅上涨,实现营业收入17.46亿元,同比增长397.26%,收入占比达到64%。众为兴、晓奥享荣、会通科技三家工业机器人相关企业稳健发展,合计贡献利润近2亿元,均超额完成业绩承诺。其中晓奥享荣大幅超预期,全年实现净利润5572万元,是承诺业绩的2.32倍。公司本部机器人本体业务实现营收超1亿元,但由于研发投入力度较大,费用较高,目前还未达到盈亏平衡。

电梯相关业务方面,受到行业周期影响,营业收入下滑15%左右。同时,由于电梯行业竞争激烈,产品毛利率有所下滑。其中电梯控制成套系统毛利率下滑6个百分点至29.41%,电梯配件产品毛利率下滑2.5个百分点至22.97%。公司香港新时达、德国新时达等电梯产品子公司均未实现盈利,一定程度上吞噬了工业机器人带来的净利润。随着下游地产等行业的逐步回暖,公司电梯业务有望企稳。

公司董事长增持价格、员东软载波：以低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务，专注于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案，并致力于低压电力线载波通信技术应用领域的拓展，逐渐成为电力线载波通信及软件研发领域中的领导企业工持股价格以及收购会通的发行价格均高于目前股价,安全边际较高。公司2016年计提充分,随着电梯业务回暖,机器人业务稳步推进,17年有望迎来业绩拐点。公司已建立起从工业机器人上游核心零部件到本体,再到下游应用及销售的一体化产业链,技术实力突出,我们长期看好公司发展前景。

目标价15元,维持“买入”评级:

我们预测公司2017~2019年EPS分别为0.34元,0.44元,0.51元,目标价15元,维持“买入”评级。

风险提示:电梯行业持续下滑的风险;收购标的业绩不达预期的风险。
 

 

亚威股份:机床业务有所回升,激光装备逐步放量

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,刘芷君 日期：2017-03-24

公司发布2016年年报,实现营业收入11.69亿元,同比增长30.89%,归属于上市公司股东净利润1.17亿元,同比增长58.75%,扣非后归母净利润约为7461万元,同比增长20.82%。

下游制造业有所回暖,公司机床业务逐季回升

公司传统业务是数控成型、折弯设备,主要产品包括数控转塔冲床、数控折剪机床、钣金加工机床、数控卷板加工机械等,主要下游应用领域是汽车、电梯等制造业。分季度来看,公司数控成型机床业务实现了逐季同步增长,第四季度尤其明显数据显示，近年来我国纺织品服装出口总额占我国出口总额均超过一成,公司第四季度单季度实现营业收入增速81.34%,归母净利润同比增速为514.05%,扣除盛雄激光赔偿金额后,归母净利润增速仍然达到了215%,公司传统业务的逐步复苏展示了下游制造业投资需求有所回暖。同时,公司加大国际市场开拓力度,公司2016年国际市场订单同比增长35%。

激光装备业务开始逐步放量,形成新的利润增长点

在传统行业基础上,公司积极开拓激光装备业务,2016年公司激光装备业务规模快速增长,其中数控二维激光切割机有效合同同比增长60%,自动化成套生产线有效合同同比增长72%,市场份额进一步提升,逐步形成公司未来新的利润增长点。

投资建议:预计公司2017-2019年营业收入分别为15.20/19.76/23.71亿元,EPS分别为0.34/0.45/0.54,对应的PE水平为41x/31x/26x。公司下游制造业投资的回暖和公司新业务逐步放量,我们继续维持“买入”评级。

风险提示:激光切割机业务低于预期;下游需求低迷带来主业下滑;下游制造业投资可持续性低于预期。
 

 

康力电梯:一季度业绩表现稳定,轨交业务提供保障

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2017-04-27

事件:

公司近日发布2017年一季报,2017年第一季度公司实现营收7.27亿元,同比增长-1.08%;归属于上市公司股东净利润1.22亿元,同比增长30.57%;扣非净利润7991.32万元,同比增长-10.24%。实现基本每股收益0.15元。此外,公司预计2017年上半年归母净利润为1.95-2.93亿元,同比变动幅度为-20%-20%,增速中位数为0%。

投资要点:

公司业绩表现仍然稳定,轨交业务提供支撑。公司一季度营收与去年基本持平,归母净利润达1.22亿元,同比增长30.57%,其中由于联营通过申购平台报价、查询的时间为初步询价和网下申购期间每个交易日9:30-15:00企业康力优蓝业绩低于预期,公司出售其10%股权寻求更加优化的服务机器人合作经营模式而获得的转让款达5000万元。扣非后净利润7991.32万元,同比下降10.24%,符合预期。电梯行业整体进入存量增长阶段,竞争激烈,产品价格和毛利率呈现略下降趋势,公司业绩仍然行业领先。

电梯下游应用方面,轨交业务继续为公司业绩提供增长点。2016年公司中标渝万铁路、呼张高铁、苏州轨交3号线、深圳有轨电车示范线及地铁3、5、9号线部分扶梯设备等,轨交业务表现优异,受益轨交快速发展。

截至1季度末,公司在执行订单为44.4亿元,其中未包含中标但未收到定金的苏州轨道交通3号线、长沙轨道交通4号线文灿股份（603348）今日上市分析 603348文灿上市涨停预估如何文灿股份（603348）今日上市分析 603348文灿上市涨停预估如何？3月13日，新三板公司文灿股份(832154)IPO获证监会发审委 通过，值得关注的是，这是首家携带"三类股东"成功闯关IPO的新三板公司、深圳地铁3号、5号、9号线,中标金额共计4.43亿元,在手订单较多,业绩稳健增长仍然可期。近期中标的新项目当中,扶梯产品已经成为主力。例如,长沙地铁4号线项目中,康力共为其提供188台电扶梯产品,其中,重载公交型扶梯产品数量就达到158台。扶梯逐渐成为公司业绩增长的主动力之一。

公司版图仍在扩展,激励措施得当,看好公司长期发展。电梯主业方面,公司全资子公司中山广都机电有限公司2016年更名为广东康力电梯,有生产部件到生产电梯整机,将与成都康力一起成为公司产能提升的增长点;机器人业务方面,公司不断尝试,子公司苏州工业园区康力机器人产业投资有限公司成立,投入2亿专注于机器人产业投资,其出资参股的苏州瑞步康医疗科技有限公司在康复机器人、外骨骼机器人等领域有广阔的扩展空间。公司在版图不断稳步扩张的同时为充分调动员工积极性,于2017年1季度完成员工持股1号计划的购买,成交金额约4.15亿元,激励力度较大,看好公司长期发展。

看好公司长期发展,维持“推荐”评级。我们预计公司2017-2019年EPS分比为0.50元、0.51元和0.53元,对应当前股价PE分别为25.51倍、25.20倍和24.08倍。

公司为行业领军企业,表现优于行业,维持“推荐”评级。
 

 

华中数控:业绩符合预期,布局“一核三体”前景广阔

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：邹润芳 日期：2017-04-17

业绩符合预期,净利润增长明显

公司发布2016 年报,实现营业收入8.13 亿元,同比增长47.59%,实现归属于上市公司股东的净利润0.13 亿元,同比增长132.20%,EPS 为0.08 元,业绩符合预期。2016 年度利润分配预案:每10 股派发现金红利0.2 元(含税),公司净利润增长原因主要为公司数控系统、机器人业务业绩大增。

江苏锦明屡获大单,系统集成水平行业瞩目

报告期内,公司通过发行股份及支付现金方式收购江苏锦明,江苏锦明2016 年实现营业收入1.72 亿元,实现扣除非经常性损益后净利润0.30 亿元,超额完成业绩承诺。

江苏锦明是中国领先的工业机器人研发和系统集成制造的高新技术企业,在机器人系统集成领域具有丰富的经验和成功案例:锂电设备方面,公司后道PACK 自动化技术先进,所设计的锂电池自动化装配生产线接连中标中科泰能、众泰汽车等七家公司订单;物流自动化方面,公司实施大客户战略,并已向百事集团及全球第二大食品公司亿慈集团提供大工厂物流系统;

包装自动化方面,公司定向研发能力出众,所提供的酒类后道包装线及食品自动分拣包装线分别应用于金种子酒厂、卡夫食品。目前,公司机器人系统集成订单充裕,客户关系稳定,未来伴随在手订单经济效益释放,公司业绩有望持续走高。

数控系统领域成果丰硕,“一核三体”战略前景可期

公司2016 年数控系统领域整体营收达3.91 亿元,同比增长83.82%。同时数控系统首次实现销售破万套,其中3C 领域销售约8000 套,通用机床领域销售累计5000 套。在数控系统技术方面,公司所研发的“华中8 型”数控系统于2016 年4 月通过国家重大科技成果鉴定,达到国际先进水平,实现我国高档数控系统的跨越式发展。

报告期内,为继续发挥公司在控制器、伺服驱动器和伺服电机等关键部件的优势,公司正式确立 “一核三体”的发展战略,即以数控系统技术为核心,重点发展机床数控系统、工业机器人、新能源汽车三大主体。自去年以来,公司先后实施收购江苏锦明、设立华数新能源等战略决策,拓展工业机器人系统集成及新能源汽车轻量化领域版图。未来,随着“一核三体”业务全面推进,协同效应将迅速放大,成为公司业绩增长的有力推手。

投资建议:买入投资评级,6 个月目标价45.24 元。我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.36、0.45、0.52 元,受益于“一核三体”业务全面推进,我们看好公司业务布局和未来发展;首次给予买入投资评级,6 个月目标价45.24 元。

风险提示:新兴业务成长不及预期、宏观经济下行风险。
 

 

均胜电子:汽车电子龙头整合持续进行

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2017-05-02

公司发布一季报:1Q17营收增长203%达到65亿元,归母净利增长72%达到2.1亿元,加权平均ROE同比减少1.5pp为1.6%。

点评:

营收增长较符合预期,净利增速低于营收主要受毛利率和并购贷款利息等影响。1Q17公司营收增长203%达到65亿元,在受德系车销售偏弱的影响之下,比较符合预期。由于去年二季度以来公司将新收购的毛利率相对主业较低的KSS和TS(现改名为PCC)并表,综合毛利率有所下滑,分季度来看1Q16-1Q17分别为21.6%、19.8%、20.7%、15.9%、18.6%,其中1Q17虽较1Q16下降明显,但相较于4Q16已有明显提高。

随整合推进、均胜管理的全面渗透,我们预计KSS和PCC的毛利率还有改善空间,2016全年PCC的毛利率就较1H16提升了3pp。此外公司1Q17大致还了并购贷款的利息支出0.15-0.20亿元,公允价值溢价的继续摊销(大约0.25亿元/季度),也对净利润造成了影响。

凭借KSS和PCC再度启航将加速落实公司智能驾驶+汽车电子战略。公司先后成功收购PREH、IMA、和QUIN,国际并购整合能力强;2016年定增收购的KSS与PCC补足公司在主被动安全和导航车载领域的空缺,根据中报披露分产品来看，头孢制剂收入2.06亿元，同比增长9.76%;化学原料药中间体收入2.48亿元，同比下降17.68%;肠胃药收入1.19亿元，同比增长12.45%与原有HMI等产品具备协同效应。公司通过多次海外并购,拥有先进产品技术和全球性资源。从2017年开始,公司工作重心将落地在对KSS和PCC的持续整合上,并继续展开环视、前视、内视等前沿技术的开发、设立保险公司将车辆数据与金融服务结合,推动公司整体智能驾驶+汽车电子战略的落地。

看好公司四大产品系共增长。在研发方面,公司预计2017年将招募300名相关人员,到年底将在全球形成7大研发中心2,400名研发和工程技术人员。具体业务来看,1)智能驾驶产品:公司HMI产品将结合KSS主被动安全技术与PCC智能驾驶模块,在均胜智能车联的平台上,有望提供智能汽车模块化产品;2)高端功能件总成:并购Quin,定位高端化、全球化;

3)新能源管理业务:BMS已为宝马新能源汽车i3、i8配套,并在国内实现客户突破,伴随国内新能源汽车行业增长,将逐步开拓国内客户实现增长;同时公司无线充电业务已开始在欧洲小批供货,对接高通Halo技术前景较好;4)工业自动化及机器人:通过德国普瑞的技术、产品与市场,不断开拓海内外客户。

投资建议:

公司通过全球并购打造汽车电子+智能汽车的全球顶级供应商,收购完善汽车安全、智能驾驶、车联网等领域的布局。预计公司2017-2018年EPS分别为1.18、1.34元,对应PE分别为26、23倍,领涨股为光洋股份002708，领跌股为腾龙股份603158维持“买入”评级。

风险提示:汽车销量不如预期;开拓国内市场不如预期;海外整合不如预期。