年度票房破500亿 相关电影概念股龙头有哪些？

年度票房破500亿 相关电影概念股龙头有哪些？

年度票房破500亿 相关电影概念股龙头解析 来自中国国家新闻出版广电总局电影局的数据，截至11月20日18时57分，2017年全国电影票房达500.2亿元。

截至１１月２０日，２０１７年中国电影票房突破５００亿元人民币，这是中国电影票房首次突破５００亿元大关。业内人士表示，今年中国电影多元化趋势明显。

来自中国国家新闻出版广电总局电影局的数据，截至１１月２０日１８时５７分，２０１７年全国电影票房达５００。２亿元。全年票房过亿元的影片有７８部，国产影片为３９部。其中，以５６亿票房占据全年年度票房榜第一位的《战狼２》成为很多观众心目中的年度最佳影片。

“这是我今年看得最好的国产电影。场面啊，气氛啊，故事整个完整性啊，人物塑造，都很不错的。”

“八一建军节的时候看的这个，我和我母亲都挺感动的，都哭了，我们觉得祖国真的强大了。”

“感觉很燃，那种炮弹齐发的感觉让人感觉特别振奋人心，只要有第三部，肯定还来看。”

数据显示，截至目前，２０１７年全国观影人次达１４。４８亿，同比增长１５％，年观影人次世界第一位；此外，２０１７年中国电影银幕数达到４。９万块，也超越美国成为世界第一位。在媒体人夏南看来，越来越多观众选择走进电影院，与电影艺术质量和工业水平大大提升离不开关系。他以今年国产电影出现的新类型举例：“一个是悬疑片《记忆大师》，这个片子从构思、情节设置我们已经看到了很明显的悬疑片的样子，为中国类型片在悬疑片的领域探索提供了一个方向。另外一部（印象深的）是《闪光少女》。前几年青春片非常烂大街，好像青春不堕胎、不私奔、不反叛就不是青春，但其实大多数人的青春都不是这样的。《闪光少女》用民乐和西洋乐的争锋来体现一种中国当代年轻人积极向上的精神面貌，对于中国未来青春片的发展方向可能是有很大的启示作用。”

中国国家新闻出版广电总局电影局一位负责人表示，近年来，中国电影产品多样化、市场分众化、投资主体多元化的趋势日益明显。电影爱好者王蕊告诉记者，今年最大的惊喜是类似《二十二》这样的纪录片，“我们当时看完这部片子也以自己的方式做了一些推广。很高兴的是看到后来有很多的影院加了这部电影的排片，而且有很多年轻人去看了这部片子。这件事情让我们觉得观众的选择还是很重要的，我们想看什么片子最终还是或多或少会影响到排片。包括之前的《百年朝凤》也出现了类似的情况。”

在中国青年导演王达看来，今年《二十二》、《冈仁波齐》等纪录片和文艺电影实现口碑和票房双丰收，恰恰反映出中国电影市场正在转型，“今年是市场转变的一年。像纪录片和文艺片之前商业上可能大家是不考虑的，不会想这种电影可能会赚钱，但是今年都得到了挺好的反馈。因为《战狼２》也没有名义上的当红小生或流量担当，结果拿到了这么高的票房。所以我觉得可能是观众一种内心需求吧，可能大家更希望能看到一种主旋律或传统题材，说明观众现在对关于中国的或民族自信的（题材的）内在需求是有。所以我觉得明年各种类型题材的电影大家都会去试一下。”

２０１７年电影总票房中，国产影片票房为２６２亿元，占比５２。４％；此外，在今年内地电影票房前十位中，有６部为外国电影，其中包括《速度与激情８》、《变形金刚５》、《摔跤吧！爸爸》等好莱坞大片和宝莱坞电影。而这样的情况并不局限于今年，翻看最近五年的十大榜单不难发现，好莱坞大片的数量占据了半壁江山。青年导演王达表示，缺乏精良制作与一个好故事仍是国产片最大的“痛点”。对于所有业内人士而言，坚持“内容为王”绝不仅仅是一句空话，唯有落到实处，才能让中国电影整体水平再上一个台阶，“（与好莱坞电影）差距肯定是还有，无论是从工业上还是从剧作上，但是大家在这方面发展非常快，比如说随着我们投资的增加，现在很多好莱坞头部顶尖内容团队的人我们中国也可以去请。所以我觉得这种差距会越来越小，以后拼的就是电影本身了。那些单纯靠商业和娱乐属于手段比较粗暴的电影，以后会很难得到一个好的反馈。大家肯定更希望回归到内容扎实。”

电影概念股

唐德影视：三季报开始进入大剧确认期 期待《赢天下》四季度确认

唐德影视

研究机构：招商证券 分析师：朱珺，顾佳 撰写日期：

唐德影视公布2017年三季度业绩，前三季度营业收入同比增长30.8%至5.29亿元，归母净利润同比增长23.16%至1.22亿元，扣非后归母净利润同比增长25.77%至1.1亿元。2017三季度单季营业收入同比增加57.61%，归母净利润同比增长46.15%，扣非后归母净利润同比增长39.94%（前三季度非经损益约为1，180.5万元）。

公司前三季度收入增长主要来自于电视剧《花儿与远方》、《计中计》、《亲爱的，好久不见》的电视播映权和信息网络传播权转让收入，以及电视剧《那年花开月正圆》联合拍摄的分账收益。《那年花开月正圆》为第三季度确认，该剧发行收入和毛利率均较高，共75集，唐德参投。该剧从8月30日开播到10月8号结束，连续39天强势包揽卫视收视冠军，网络总播放量也累计突破110亿，取得亮眼成绩。

2017年第四季度公司预计投资、制作的电视剧项目有《爹妈一箩筐》、《奇点》、《与子偕臧》、《北部湾人家》、《阿那亚恋情》等。储备的影视剧项目如《东宫》、《战时我们正年少》、《蔓蔓青萝》、《朱雀》等预计有望明年确认，《东宫》改编自匪我思存超高人气网络小说，拥有极大的粉丝群和极高的网络关注度。

公司目前已参投数家电影院，以“管理输出参与投资”的模式布局电影院线领域，打造“内容+营销+渠道”多轮驱动模式。计划引入未来影院概念，重新包装打造泛娱乐平台，建设具有唐德特色的精品电影院线，2017年有多家“唐德电影公园”品牌影院开业。同时采取多种方式增强影院体验，如VR体验厅、电子购物平台、新产品推送平台等，优化客户体验，建设具有唐德特色的精品电影院线。

今年前三季度毛利率同比上升2.9个百分点至52.1%，期间费用率同比下滑3.6个百分点至21.9%，其中销售费用率同比节约3个百分点至3.8%，财务费用率同比节约0.4个百分点至5.7%，管理费用率同比略微下降0.2个百分点至12.4%。

前三季度，公司经营性现金流为-2.17亿元（去年同期为-1.03亿元），主要因公司扩大影视剧投入规模，以及项目《赢天下》、《东宫》、《战时我们正年少》等单部剧目的投入较大。筹资活动产生的现金流量净额同比增加77.69%至8，231万元，主要因向银行申请借款（为补充影视剧投资摄制款）。

我们预计公司2017/18年净利润分别为3.6亿和5亿元，对应市盈率估值分别为28.5倍和20.6倍；若算上增发，对应市盈率分别为31倍和22.3倍，维持强烈推荐评级！

中文传媒：COK进入稳定业绩释放期 《乱世王者》将增厚公司业绩

中文传媒

研究机构：国联证券 分析师：徐艺 撰写日期：

事件：

中文传媒公告2017年三季报，2017年前三季度实现营业收入89.91亿元，同比下降2.49%，实现归属于上市公司股东的净利润11.02亿元，同比增长11.41%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.59亿，同比增长12.40%。公司与中国出版和凤凰传媒一起对新华联合进行增资，加强图书物流业务。

投资要点：

原有主力游戏《列王的纷争》流水下滑，但成本和推广费用均下降，进入稳定业绩释放期。

《列王的纷争》第三季度游戏月流水为2.56亿，较第二季度的2.68亿下降4.5%，ARPU值维持0.08万元与第二季度持平，付费用户为33.78万户，较第二季度35.59万户略降。《列王的纷争》已经进入稳定的业绩释放期，17年1-9月互联网游戏业务营收30.09亿元，同比下降16.21%，营业成本11.22亿元，同比下降22.40%，推广费用4.27亿元，同比下降71.59%，推广费用占收入的比重降至14.20%。

《乱世王者》表现良好，将增厚公司利润。

目前《乱世王者》位居IOS排行榜前五，这款游戏是根据中文传媒旗下智明星通自主研发的移动游戏《列王的纷争》授权游戏引擎，由《王者荣耀》研发团队天美工作室研发，也是腾讯首款战争策略类手游，中文传媒可获得该款游戏流水的相应比例分成，而且SLG类型游戏生命周期较长，将增厚公司今明年利润。

出版发行业务营收稳健增长，但由于纸张成本上涨，出版业务毛利率下降。

今年前三季度出版业务实现营收20.76亿元，同比增长13.98%，发行业务实现营收24.37亿元，同比增长3.37%，发行业务毛利率提升0.56个百分点至36.47%。由于纸张成本上涨的影响，出版业务毛利率下降3.62个百分点至20.84%。

管理费用率提升较大，主要由于智明星通研发投入增加。

公司在研两款大IP游戏，一款是智明星通向世嘉欧洲购买TOTALWAR？：

KING'SRETURN（《全面战争：王者归来》）IP进行开发的游戏，另一款是与动视暴雪联合对《CallOfDuty：使命召唤》IP进行研发的手游，《全面战争》预计将于明年二季度推出，有望成为公司继COK以后新的主力游戏。

盈利预测及估值。

我们预计公司2017-2019年归属于母公司净利润分别为15.05亿、17.70亿和21.09亿，同比增长16.18%、17.58%和19.16%，对应EPS分别为1.09元、1.28元和1.53元，PE分别为17.55x、14.93x、12.53x，考虑到公司业绩稳健增长，游戏产品生命周期长，游戏团队稳固，今年下半年即将上线的爆款有望形成爆款，后期IP储备充足，为未来三年业绩提供保障，同时有望受益国企改革，当前估值较低，维持公司“推荐”评级。

风险提示：

新游戏推出进度低于预期的风险；原有主力游戏流水大幅下滑的风险。

完美世界：业绩高增长 明年新游和影视项目确认可期

完美世界

研究机构：财富证券 分析师：何晨 撰写日期：

业绩增长符合预期，同比和环比均有所提升。公司2017年前三季度实现营收55.24亿元，同比增长55.96%，实现归母净利润10.78亿元，同比增长50.29%，其中Q3单季度实现营收19.36亿元，同比增长35.63%，实现归母净利润4.07亿元，同比增长21.39%。Q3营收和利润继续高增的原因是游戏、影视各项业务的收入稳定增长，毛利率环比提升1.35个百分点，同时三项费用率控制良好，期间费用率同比和环比分别下降8.88和0.37个百分点，盈利能力持续提升，同时公司公布2017年度业绩预告，盈利区间：14-16亿元，同比增长20.04%-37.18%，根据预告中值来算，Q4单季度业绩下滑6%，主要原因是去年Q4影视贡献业绩较大但今年影视业务低于预期，全年业绩增速有所放缓，但基本符合预期。

游戏业务快速增长，精品储备丰富。公司游戏业务保持稳定增长，主要受益于《诛仙》、《火炬之光》、《最终幻想》等手游，以及《无冬OL》PS4版、《星际迷航》Xbox版/PS4版等主机游戏表现稳定，同时，公司精品游戏储备丰富，一大看点是多款“端转手”大作（武林外传》、《完美世界国际版》等）正在研发过程中，预计将为明年业绩带来较大贡献。此外公司独代的两款电竞大作《CS:GO》和《Crossout》已于Q3上线，考虑到精品端游生命周期长、持续稳定贡献收入的特性，我们认为公司后续业绩具备较大保障。

深入布局影视业务。电影方面，公司2016年底收购今典院线相关资产，布局影院与院线业务，与环球影业的片单投资计划（5年合作50部电影，完美获得25%的票房分账）在稳步推进中，同时公司今年6月宣布与威秀娱乐、WME|IMG成立完美威秀娱乐集团，推动公司影视业务走向国际化。电视剧方面，公司收购同心影视72.86%的股权，绑定资深编剧团队和导演资源。同时，公司影视剧储备丰富，《烈火如歌》、《灵魂摆渡》、《香蜜沉沉烬如霜》、《归去来》、《西夏死书》等多部剧已开机，我们也可以看到前三季度存货较期初增加198.6%，主要系投资拍摄的影视剧增加所致。预计将对Q4和明年的影视收入带来较大贡献。

盈利预测与评级。公司是A股游戏龙头之一，游戏和影视业务齐头并进，盈利能力稳步提升，随着新游陆续上线以及影视剧逐步确认收入，公司业绩持续稳定增长有保障。预计公司2017/2018年归母净利润分别为14.98/18.71亿元，对应EPS分别为1.14/1.42，当前股价对应2017/2018年底估值分别为28、23倍，参考行业估值水平，预计公司2017年32-34倍PE，对应合理估值区间36.48-38.76元，给予“推荐”评级。

东方 明珠：转让国际广告公司及时止损 聚焦“娱乐+”主业

东方 明珠

研究机构：申万宏源 分析师：周建华 撰写日期：

国际广告公司资产评估值较账面净资产增值7.2 亿元，转让后可填补专项资产减值准备对2017 年业绩的影响。根据公告，截至2017 年10 月，国际广告公司经初审账面净资产约为-3.32 亿元，经初评评估值约为3.88 亿元，较净资产增值7.2 亿元，排除含因业务合作对方涉嫌合同诈骗造成国际广告相关往来款专项资产减值准备6.81 亿元后，仍有小幅增值。

公司通过此次转让填补前期业务往来款事件造成的损失，同时文广集团作出承诺，在收购完成后，如国际广告公司就其目标债权实际追回的款项超过1.7 亿元（即未计提减值准备的债权金额），则文广集团将该等超额部分全额返还给东方 明珠。

逐步剥离广告业务，上市公司将持续聚焦“娱乐+”主业。根据公告，国际广告公司2016年营业收入达10.59 亿，占全年广告营销收入的23%，净利润1.05 亿。2017 年1-10 月营业收入1.89 亿，净亏损6.09 亿（包含专项资产减值准备），剥离后对于公司2018 年净利润的影响幅度有限。公司逐步剥离广告业务，上半年已转入数字营销子公司艾德思奇控制权，在剥离国际广告公司后，上市公司与文广集团各自的媒体广告业务得到理清，关联交易规模减少，利好公司在未来聚焦“娱乐+”战略，强化渠道分发、内容制作与IP 运营，实现主业突破。

设立投资公司，利好重大战略合作落地及实现投资收益。公司当日还公告，子公司东方 明珠投资管理有限公司与杨浦滨江签订《设立出资协议书》，双方共同出资设立东方 明珠（上海）投资有限公司。其中投资管理公司出资11 亿元，占股91.67%。根据公告，未来投资公司将作为东方 明珠创新业务的投资平台，布局前瞻性技术，加快外延式增长。同时优化资源配置和资金结构，提升资金回报率。2015 年以来，公司已累计完成超过10 个投资项目及2 个资本重组项目，强化互联网电视DVB+OTT、体育版权、移动游戏等领域布局。根据前期公告，公司与腾讯、微软签订战略合作协议，在IP 开发运营、AI、云服务、物联网等领域展开长期合作，此次设立投资公司有望推动前期重大战略合作项目落地。

维持盈利预测和“增持”评级。公司通过向控股股东出让国际广告公司，进一步减轻广告往来款事件对2017 年净利润的影响，后续持续聚焦主业与投资布局。我们维持公司2017-2019 年归母净利润25.71 亿/33.17 亿/35.45 亿的盈利预测，对应2017-19 年EPS 为0.97/1.26/1.34 元，对应PE 为21/16/15 倍，维持“增持”评级。

华策影视：三季报位于业绩预告区间中位 四季度迎来大剧确认期

华策影视

研究机构：招商证券 分析师：朱珺，顾佳 撰写日期：

事件：

华策影视公布2017年三季报业绩，营收同比增长6.04%至24.97亿元，归母净利润同比增长9.93%至3.08亿元，符合业绩预告0~20%的增幅区间，居于区间中位；扣非后的净利润同比增长11.02%至2.44亿元。

三季度单季营收同比下降7.52%至7.46亿元，归母净利润同比增长281.9%至3，324万元。

评论：

1、继续实施SIP战略，今年预期多部大剧有望四季度年确认

前三季度业绩增速较低，主要因前三季度大剧确认项目较少。第三季度确认收入的全网剧有《时间都知道》、《柒个我》，加之上半年确认收入的剧：《谈判官》、《上古情歌》、《一粒红尘》、《美味奇缘》、《冰上星舞》，部分《盲约》、部分《霍去病》、部分《特工皇妃楚乔传》、部分《三生三世十里桃花》等。

公司预计2017年第四季度将有9部全网剧确认收入，我们估计有望是：《创业时代》、《甜蜜暴击》、《为了你我愿意热爱整个世界》、《独孤皇后》、《悲伤逆流成河》、《老男孩》、《初遇在光年之外》、《最亲爱的你》和《致我们单纯的小美好》，有的剧估计会是部分确认收入。这些剧中，《创业时代》、《甜蜜暴击》、《为了你我愿意热爱整个世界》、《悲伤逆流成河》等都属于头部大剧，我们预测其单集售价均有望超过1000万元。

公司已经建立了丰富的电影项目储备。下半年联合发行了《悟空传》，投资《绣春刀·修罗战场》、《最长的一枪》、《转弯之后（环岛日记）》，发行《记得少年那首歌》，投资、主控发行《反贪风暴3》，投资、联合发行《祖宗十九代》等。

2、打造平台型企业，加大人才激励机制，“SIP+X”战略延伸产业链价值

公司正在搭建系统性工业化平台，赋能优秀团队，聚焦头部内容，持续产出优质爆款内容，并以优质爆款内容连接一切。目前公司已建立了以各大业务事业群为核心，各业务中心支持服务的集团化组织体系。拥有业内领先的大数据团队，通过强大的大数据分析工具产品，大数据团队在内容创意IP收集评估、影视制片、艺人经纪、渠道合作等各方面提供体系化服务支持，帮助公司进行针对性的互动、研发。借助大数据研发能力。公司的工业化生产体系支撑三十余支创意团队保持合理节奏、良性竞争，聚集、整合行业顶级资源，不断打造出高确定性的爆款产品，使公司脱离依赖于个人或团队的行业初级阶段。通过依托上市公司平台，公司建立事业合伙人制度，持续完善员工职业发展体系和长效激励机制。

公司的限制性股票授予价格5.01元/股，期权行权价格10.04元/股，2017年8月1日作为此次激励的首次授予日。

建立围绕内容衍生的整合营销、游戏授权、渠道运营和分发，围绕SIP战略进行产业升级，集成化爆款平台属性不断完善，集群化内容矩阵日益加强，市场占有率不断提高。逐步加大对超级IP全产业链泛娱乐内容的开发，实现内容价值最大化，包括涉足融合到其他行业，如电商、游戏、时尚、金融、教育、旅游、AR/VR等。开创新型消费场景与模式，拓展内容衍生价值和新业务模式，围绕爆款剧极佳的导流、传播效果，加大内容整合营销力度，强化内容+电商、消费模式。深入挖掘SIP产业链各细分模块，进行跨次元、跨内容形式的开发，打开内容衍生收入空间，探索多元化变现。

3、整体毛利率略微下滑，期间费用率小幅增加

2017年前三季度公司整体毛利率同比下降0.96个百分点至27.11%。费用率方面，整体费用率同比增加1.65个百分点，其中管理费用率上涨1.04个百分点至6.59%;财务费用率上涨1.24个百分点至2.48%，主要因利息收入减少、汇兑损益增加所致。销售费用率同比小幅降低，节约0.63个百分点。

期内投资收益较上年同期数增长288.62%，主要系公司本期转让万达和合润德堂股权所致。由于公司生产经营规模扩大，全网剧、电影和综艺节目投资增加，货币资金期末数较期初数减少34.42%，存货期末数较期初数增加102.69%，整体经营活动现金净流量负值较上年同期增加。

4、盈利预测与投资建议

我们预计公司2017-18年净利润分别为6.7亿元和8亿元，当前股价对应PE为29倍和24.3倍，持续强烈推荐评级。

华谊兄弟：投资收益加持 上半年净利增

华谊兄弟

研究机构：群益证券（香港） 分析师：群益证券（香港）研究所 撰写日期：

公司上半年营收14.66亿元，YOY-0.15%，净利润4.30亿元，YOY增42.12%，与业绩预告相符。2Q17实现营收9.22亿元，YOY增31.47%;净利润4.99亿元，YOY大增1138%，主要是出售银汉科技股权获得巨额投资收益。上半年扣非净利润约为1亿元，YOY增44.27%。

下半年国内电影市场回暖，公司持续完善生态链布局，随着品牌授权和实景娱乐项目的陆续开业，有望成为新的增长点。我们预计公司2017-2018年实现净利润8.25亿元和8.79亿元，YOY增2%和6%，按最新股本摊薄计算，每股EPS为0.30元和0.32元。当前股价对应18年P/E为29倍，给予“持有”的投资建议。

上半年净利增42%：公司上半年实现营收14.66亿元，YOY-0.15%，净利润4.30亿元，YOY增42.12%，与业绩预告相符。单季度看，2Q17实现营收9.22亿元，YOY增31.47%;净利润4.99亿元，YOY大增1138%，主要是出售银汉科技股权获得巨额投资收益。上半年扣非净利润约为1亿元，YOY增44.27%。

影视娱乐收入降6.41%：上半年公司影视娱乐板块实现营收10.09亿元，YOY-6.41%。电影方面，参与投资发行的影片有《摔跤吧爸爸》、《西游伏妖篇》等，与STX公司的合作项目陆续上映，冯小刚的《芳华》预计于国庆档上映；艺人经纪业务新签10多位艺人，旗下签约艺人累计约80人；公司加快院线布局，开业影院达到19家，另有2家在建；公司持续完善生态链布局，稳步推进电视剧业务、积极参与投资网络大电影、网剧和综艺项目。2017年预计公司影视娱乐业务有望保持稳定。

品牌授权及实景娱乐项目稳步推进，减持银汉科技股权：上半年实现收入1.98亿元，YOY+77.54%。长沙、西昌、郑州、南京等项目相继开工并将陆续开业，有望成为新的增长点。上半年互联网娱乐板块收入2.73亿元，YOY降8.48%。其中创星娱乐营收0.87亿，净利润1166万元，银汉科技营收1.88亿元，净利润2867万元。公司6月减持银汉科技25.88%股权后剩余25%持股，下半年将不再合幷报表。

投资收益大幅增长：公司上半年投资收益5.41亿元，YOY+77.95%。其中，参股英雄互娱确认约5908万元，出售银行科技股权确认5.31亿元。

公司7月末减持掌趣科技0.98%股权，获得投资收益约0.97亿元，剩余0.42%股权仍将择机出售。

盈利预测：我们预计公司2017-2018年实现净利润8.25亿元和8.79亿元，YOY增2%和6%，按最新股本摊薄计算，每股EPS为0.30元和0.32元。

风险提示：电影档期和票房收入、电视剧销售价格具有较高的不确定性。