2018年A股银行板块不断走高，谁将是下一个暴涨的板块？

2018年A股银行板块不断走高，谁将是下一个暴涨的板块？

2018年以来，A股银行板块不断走高，年初至今涨幅达到12.52%，仅次于房地产板块，跑赢同期大盘指数年初至今的涨幅4.14%。

其中，南京银行以31.65%的区间涨幅位居榜首；贵阳银行（601997）紧随其后，1月以来上涨29.79%；中信银行、工商银行区间涨幅逾20%；常熟银行（601128）、招商银行、中信银行、农业银行等皆有精彩表现。

关于银行股，我们早在1月3日的时候，就和大家分析了为什么银行板块要上涨的逻辑：

而此轮银行股表现与历史情况较为不同的是，并无政策层面的大幅宽松，亦无逆周期调控之下的规模红利。但可从基本面、资金面、估值等纬度看到较强的支撑。

一、基本面上，2017年前三季度25家上市银行同比增速为4.6%。增速较17年上半年下降0.32个百分点，较16年全年提高了2.75个百分点。业绩表现较好的主要原因一是生息资产规模的稳步扩张，二是息差的企稳走阔。

（1）息差：受益于资产端收益的上行，我们预计上市银行的净息差将同比下降约8BP，降幅收窄；

（2）规模：我们预计17年上市银行生息资产同比增速10.5%，资产扩张速度放缓。从具体个股来看，17年宁波银行净利润增速预计17.7%，领跑城商行板块；招商银行预计增速13.6%，领跑股份行，贵阳银行净利润增速17.7%，领跑次新股板块。大行除了中行因为基数原因涨幅较大，预计涨幅在2%-4%之间。

二、从资金面来看，据测算2017年年末公募银行板块持仓比例约6.2%，严重低配。1月银行股行情起来后，虽有所加仓，但预计仍然低配。从机构路演交流来看，市场对银行股的配置价值认同度明显提升，这一波行情走的太快导致不少机构来不及配置。一方面在机构加大配置之下，另外一方面在个股场外期权等推动下，银行股行情持续性及空间或将大超预期。

三、当前银行股ROE已近14%，而估值仅为PE8倍左右、PB1.1倍左右（近期有所上浮）；在国际同比中仍显着被低估，国际上银行ROE/PB普遍在8/1。认为，在中国银行业自身旧貌换新颜与外资持续涌入带动下，估值体系有望重构，加速向国际标准靠拢，未来将修复至整体PB1.3-1.5倍的合理区间。

目前市场普遍对银行板块认同度也非常高，主要源于业绩拐点趋势确立、银行股低估值、以及目前低配未来容量大等原因受到了今年市场增量资金——外资和保险的青睐，而后面随着六月份将有200多只中国a股被纳入MSCI指数，将会更多海外资金投到中国A股市场，而这其中金融股比例最高，占到了40%以上，因此银行板块具有长期的配置价值，投资者仍可以坚定中长期布局。

短期看，上周整体市场调整，主流指数均大幅下跌，其中上证指数下跌2.7%，沪深300指数下跌2.51%，创业板指下跌6.3%，但是银行指数仅仅微跌0.09%，其中1月31日和2月1日分别逆市飘红1.74%、1.03%，抗跌能力可见一斑，后市潜力可期待。

虽然银行板块整体机会很大，但如果我们选不好个股，即使银行板块整体上涨，我们也有可能存在踏空风险。比如在银行板块的所有个股中，今年以来的业绩南京银行最好，达到29.33%，但是也有表现较为差的，如张家港银行则大跌18.6%，那么这时候通过购买银行板块基金可能是一种很好的选择，整体平摊风险但同时也能把握住银行板块的整体性机会，一旦板块涨，我们就能坐享板块上涨收益。