京东CEO谈做人应该胆子大一点，与物流相关的概念股龙头股都有哪些？前几天，我在北京六环之外的亦庄访问了刘强东，那里的风很大。我想起我刚刚去了一趟他的老家江苏宿迁，那天下了一场十年来最大的雪，我给他看我拍的照片，他应该有好多年没看过家乡的雪了。
刘强东是小镇青年创业的典范，在他的身上仍然嗅得到那股逆袭的浓浓气味。他从不回避自己的出身，反而引以为傲，对他来说，京东一直就像他24岁时坚守的那个小柜台——除了家庭，这就是他的一切。
刚刚过去的十年，他的身上发生了很多改变。十年，京东的营业额增加了一千倍；十年，京东的员工人数急增到了16万人。
我觉得京东能够走到今天，都跟十年前的那次冒险和决定有重大关系。十年前，刘强东看到了一些东西，比如3C型电商太窄小，要做全品类的电商；比如如果要做一个全品类的电商，就需要非常强大的闭环物流支持；比如闭环物流需要在中国各地建立一些非常庞大的物流仓。
这些事情从来没人干过，而且都需要消耗大量的资金，绝大部分人都没能看到这个未来。
把人引向未来的不是上帝，而是他本人的作为。在采访视频中，刘强东表示，他虽然投入了大量资金，但并不是在烧钱，至少他的“烧法”跟那些“补贴式烧钱”不同。他还第一次对我谈起，当年腾讯为什么投资京东，将电商业务交给京东。
刘强东怎么看他刚刚度过的十年，他的骄傲和畏惧是什么，他有什么遗憾？还有，我想问他，你是一个保守的人，还是激进的人？
我拼命烧钱，但是我很保守吴晓波：2008年以来，京东做了几件很冒险的事情，例如改卖全品类，开始做物流，当时你们规模还没那么大，物流还烧钱烧得厉害。
刘强东：其实我的烧钱跟补贴烧钱是不一样的，补贴烧钱，钱很快就用完了，还不知道用户能不能留下来，而且如果有人比你烧更多钱，也许只花三天就能取代你。
我的烧钱是把现金换成资产，钱还在那儿，如果京东需要烧十年的钱来打造物流，其他任何公司也都得需要十年，这几乎是无法逾越的。
吴晓波：你的这些冒险都是建立在什么基础上的？
刘强东：不管是扩品类，还是建物流，其实逻辑很简单——都是用户需要的。当时几大电商并存，我们的投资人觉得将来电商会分成好几家，每家都在某个细分领域非常强，比如买书就去当当，买电器就在京东，买服装就选淘宝天猫。
但是大家却忽略了用户的看法，去四五个平台注册四五个账户太麻烦了，他们最喜欢的一定是一站式购齐。
吴晓波：你觉得你是一个偏保守的人，还是偏激进的人？
刘强东：我是非常保守的人，我的保守在于如果一个业务烧钱，我一般不会再做第二个烧钱的事情。所以我在物流上烧钱后，就停止了其他所有烧钱的项目，常常眼睁睁地看着机会流失，心里很痛苦。等到物流结束烧钱，开始做技术，支付行业留给我们的机会就已经很少了。
腾讯投资京东是因为那些年我什么也没做吴晓波：我写《腾讯传》的时候，发现腾讯有个总办会，专门研究腾讯的核心能力，15个人每个人写两个，得出了二十多个答案。
2013年，也就是腾讯投资你们之前，他们定下了两个核心能力：一个叫作流量，一个叫作资本。如果要用一到两个字来形容京东的核心能力，你认为是什么？
刘强东：文化。和许多公司挂在嘴上的文化不同，京东的文化能深入到每个快递员、打包员、检货员等员工的心中。
我们总共有16万正式员工，还有100万兼职员工，大部分员工的工作都是没人监督的，如果想让他们真心地为我们的用户服务，就只能把文化输入到他们的脑子里去。
你知道为什么腾讯决定把电商交给我们吗？其实我们之前已经跟腾讯秘密谈判了两年，他们一直犹豫不决。
后来我去美国待了八个月，这段时间腾讯倾尽所有的资源，使劲打价格战，拼命投物流。这几个月我不接电话，也不开早会，只是每周定时收邮件，完全放手让兄弟们跟他们对战。结果几个月之后，腾讯跟我们的差距不仅没有缩小，反而更大了。所以马化腾和刘炽平说，这仗没法打了，我一回国，他们就把电商拍板给我了。
为什么牛逼的亚马逊却拼不过中国的电商吴晓波：你觉得京东这十几年在中国地区的电商或者科技金融，有全球
输出的可能性吗？
刘强东：我觉得完全的商业模式复制肯定会失败，真正能被拷贝的只有“以用户体验为中心”的方式，我们去国外跟亚马逊竞争，比拼的也是谁在用户体验方面做得更好。
吴晓波：为什么亚马逊在中国做不起来，它去年在中国电商的份额连1%都不到。
刘强东：我们觉得亚马逊非常可惜，它最核心的问题是不信任中国团队，中国区的总经理是从来没有在中国生活过的外国人，而且还几乎没有什么权力。可笑的是，就连要买个打印机，都要写邮件去总部申请。子弹都不够，士兵还能打仗吗？
吴晓波：对，中国市场变化非常快，如果没有前线的大规模授权，是会有问题的。
刘强东：昨天我跟一帮朋友还聊到这个话题，很多公司都是老板决定一切，我也决定公司的一切，但是我决定的是人，是文化，是公司的战略，却很少决定具体的业务。
很多人都以为老刘很强势，觉得如果有事儿需要帮忙，找我底下的高管没有意义，找到我就能搞定。但是其实京东的很多业务我是搞不清楚的，找我完全是浪费时间。
最懒惰的法国人创业每天也会工作十几个小时
吴晓波：从开小店卖VCD开始，到今天这个局面，你如果回过头来看，有什么经验教训吗？
刘强东：如果回过头，我一定会在三方面加强自己。第一就是努力，所有优秀的创业者，不管是中国人还是外国人，甚至大家口中懒惰的法国人，其实都很勤快。甚至LVMH集团的几个二代，每天都要工作十几个小时，他们的努力超出了我们对他们的认知。我觉得做一天企业家，就要努力一天。
第二就是自我学习能力，今天的创业者大部分都是刚毕业的学生，没有管理经验，不知道什么是战略，甚至连融资经验也没有，包括我，一开始都不知道什么是融资。
最早徐新（京东的第一个投资人）问我公司值多少钱，我还以为她在问我公司的净资产，我就让财务算账，用我们的净资产减去负债，给她报了个数。
第三就是用户体验，我现在每天都在京东下订单，从不间断，公司的所有产品我都会第一时间去深度体验。
吴晓波：你觉得这十年中国企业家阶层带来的最大变化是什么？
刘强东：过去十年，中国企业家阶层很多，但是最大的民营企业可能也只有几十亿的市值，在全球产业中非常微不足道，对国家各方面的影响都很有限，但今天却不是这样。
而且十年前的企业家都是在想怎么降低成本，说白了就是拼命压榨员工的血汗钱。这种十年前的玩法，今天不应该再用了，社会会越来越容忍有钱人的存在，但问题是你的钱是否干净，你是不是在为社会带来巨大价值的同时，获得该有的利润。
与物流相关的概念股都有谁？顺丰控股：17Q1增速14%，关注多元化发展新闻/公告。顺丰控股发布2017年一季报，2017年一季度，公司总营收154.71亿元，同比增长25.55%，实现归母净利润7.74亿元，同比增长13.76%，扣非归母净利润7.48亿元，同比增长5.79%，最终实现基本每股收益0.18元，加权平均ROE为3.70%，同比下降0.39个百分点，业绩基本符合预期。
运营性建设仍在推进，毛利率略有降低。根据公司的发展计划，在保持业绩增长的前提下，依然继续加大对营运资源的前瞻性投入，因此公司成本增速相对较快。报告期内公司营业成本123.61亿元，同比增长29.13%，较收入增速高3.58个百分点，最终使得整体毛利率为20.1%，同比下滑2.21个百分点。另外，根据经营计划，公司预计2017上半年归母净利润将于2016年同期基本持平。
三网联合保障高质量服务。顺丰自有机队包括51架飞机，可实现全年航运量99.6亿吨，稳居快递行业首位。此外，顺丰陆运网络已覆盖我国327个城市，建立了12个枢纽级中转场及19个航空铁路站点，公路铁路运输路线遍布全国。再者，顺丰以其高质量的人才储备，自主研发了一套以完整的大数据驱动的运营管理体系，有效降低其运营成本并提高各环节运作效率。天网+地网+信息网三网建设保证全国覆盖率高达97%，并有效提高了配送时效。
顺应大势推出新兴业务，多元化布局增强实力。顺丰登陆A股完成资本市场布局后，运营资金将有充足保障，有助于公司业务拓展。其中主要有四方面看点：其一，顺应生鲜电商潮流，抢滩冷链运输业务;其二，应对B2C重货市场需求旺盛局面，依托自有机队推出高时效性的重货快运产品;其三，顺应海淘发展趋势推出多种类型的国际业务;其四，强化末端网络管理经营，抢占同城配先机并推出“顺丰家”等020新零售模式。以上四方面“通达系”快递企业目前均少有涉足，顺丰抢占发展先机，未来预计能获得更好的发展。
维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持此前盈利预测，预计公司17-19年归母净利润分别为38.25亿元、47.15亿元、58.44亿元，对应EPS分别为0.91元、1.13元、1.40元，对应现股价PE分别为53倍、43倍、35倍。维持“增持”评级。
风险提示：经济发展降速，上游需求端发展大幅减缓，行业增速下跌。
华鹏飞：收购提升业绩，拟更名推进“大物流”战略业绩简评
公司2017年一季度实现营业收入1.79亿元，同比增加21.3%;实现归属上市公司股东净利润0.28亿元，同比增加45.6%;基本每股收益0.09元。经营分析
收购公司贡献业绩增长，优化调整业务结构：本期公司业绩有明显增长，归母净利润同比增长45.6%，主要原因是子公司博韩伟业业绩较上年同期有所增加，以及新并表子公司宏图创展增厚业绩。宏图创展于16年11月并表，专业测绘地理信息，将其收购有助于公司在物联网、智慧城市、智慧管理等方向发展，同时提升盈利水平，承诺的2016-2018年度税后净利润分别不低于6000万元、7200万元和8640万元。另外，由于公司将业务发展重心转移到移动物联，开始大幅缩减商品
销售业务和供应链金融业务。
拟变更公司全称，匹配公司战略：公司拟将全称“深圳市华鹏飞现代物流股份有限公司”变更为“华鹏飞股份有限公司”，证券简称“华鹏飞”不发生变化。随着公司加快构建现代物流和信息化运营服务融合，物流服务业与信息服务业收入占比营业收入已达43.6%、56.4%，单一的现代物流已不能覆盖公司业务内涵。本次拟变更公司全称标志着将形成以移动物联、综合物流为主的两大业务结构，提高物流服务竞争力。
围绕“大物流”平台，构建供应链一体化生态圈：公司依托移动物联行业的核心技术成果，积极发展“物联网&泛在网络+泛在终端”为导向的第二市场平台。同时，推动物联网与地理信息系统结合，努力拓展整体化行业客户。另外，综合物流业务在稳定既有业务、深耕现有客户业务的基础上，进行干线运输整合，加大对干线运输、大件运输的重视和投入，前瞻性布局智能物流发展。公司以自有资金1.45亿元对东莞华鹏飞进行增资，推进东莞华鹏飞智能物流园区建设项目，项目总用地面积约3.7万平方米，将迅速补齐公司库房短缺的短板，能够为公司拓展仓储配送业务提供可靠支持。
投资建议
公司积极通过收购建设“大物流”平台，并同时提升盈利水平，稳步拓展移动物联业务的多元化市场，并加快信息化建设构建供应链一体化生态圈。预计公司2017-2019年EPS为0.64/0.74/0.83元，对应PE为30/26/23倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场需求下降，整合不达预期等。
中储股份：扣非净利润扭亏为盈，转型升级值得期待土地转让补偿款减少，净利润降幅明显：2017年一季度，公司净利润降幅较大，主要原因为去年同期全资子公司-中国物资储运天津有限责任公司对所拥有部分土地以交储方式转让，天津市河东区土地整理中心支付补偿款，确认收益3.1亿元。今年同期无该项收益，预计净利润将下滑约80%，仅为0.46亿元，2016年同期，公司净利润为2.29亿元。
物流业务回暖，扣非净利润扭亏为盈：公司虽然净利润大幅下滑，但扣非净利润预计扭亏为盈，实现0.27亿元，上年同期仅为-427万元。物流业务受国内经济企稳、商品价格回升、存货周转加快，2016年开始，各项子业务均增长明显，尤其仓储和配送运输业务回暖，贡献大部分增量，这也得益于公司积极拓展物流一体化的供应链模式。公司在京津冀地区营业收入占比达到26%，在京津冀协同发展和雄安新区多重战略催化下，势必将给该区域物流公司带来效率的提升，今后公司物流业务发展富有潜力。
混改引入普洛斯探索传统仓储转型升级：公司同时积极探索业务转型升级。（1）公司收购HenryBath集团51%股权，成为第一家具有国内国际期货交割仓库全牌照的企业，对公司的海内外战略布局和业务转型具有重要意义。（2）普洛斯20亿元参与公司定增，作为物流地产行业龙头和战略投资者，目前在仓储物流业务开拓、薪酬体系优化等方面已开展合作、沟通，正积极推进合资公司的成立。（3）公司大股东诚通集团，已经成立3000亿元的国有资本运作基金平台，在激励机制和物流地产预计将有实质性的改革动作。大股东中储总公司目前仍有200多万平米的土地资源尚未注入，其中约90万平米的土地同样具备高端物流地产的升级改造条件
投资建议
公司目前处于转型期，通过收购拥有LME交割仓库牌照的HB集团股权，进军海外业务，携手普洛斯发展物流地产，长期转型升级值得期待。作为央企改革的样板工程，叠加多重区域战略，维持“买入”评级。预计2017-19年EPS分别为0.36/0.38/0.43元。
风险提示：业务转型不达预期，国家区域战略推进不达预期。
新宁物流深度报告：未雨先绸缪，厚积而薄发智能化的第三方综合物流供应商。公司是长三角地区的综合仓储物流服务供应商，一直专注于保税仓储及配套物流服务，是国内较早进入电子信息产业的仓储物流企业，已经成长为行业内知名的保税仓储服务商。公司以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购和生产环节提供第三方综合物流服务。
跨境电商高速发展带来契机，相关业务贡献度有望大幅提升。跨境电商业务方面，公司凭借多年保税仓储经验，在清关和仓储方面具备天然的先发优势，相比普通物流服务商清关效率更高，有望乘跨境电商东风全面提升公司业绩。公司已陆续布局宁波、重庆两大电子商务通关服务试点城市，且未来仍具备扩张潜力。
顺应车联网发展潮流，亿程信息谋求由后装向前装转型。公司成功收购专业提供卫星定位服务及解决方案的供应商亿程信息。亿程信息深耕行业8年成长为后装定位系统龙头，并与众多车厂保持良好合作关系，为前装市场业务的合作奠定良好基础。借助三大运营商的通信通道，亿程信息有望打通车联网产业链。
响应节能减排号召，结合自身经验试水新能源汽车租赁。公司去年设立控股子公司“苏州新宁新能源汽车发展有限公司”并于今年初进行增资，加码新能源汽车业务。伴随新能源汽车优惠政策持续推进，以新能源汽车为载体的城市物流业受益提振。公司强化新能源汽车领域布局，推动业务发展，有望成为未来利润增长重点。
盈利预测及估值：预计2016-2018年EPS分别为0.28元，0.33元和0.41元。考虑到公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征，存在极大的想象空间，看好公司长期发展，维持“推荐”评级。
风险提示：新能源专用车补贴政策推迟落地风险，跨境电商政策变动的风险，亿程信息持续未实现业绩承诺的风险。
华贸物流：传统与收购业务并进，高成长将带动估值提升无偿划转诚通集团，加强国有资产整合：2017年5月18日发布复盘公告，公司间接控股股东中国旅游集团公司，将其间接持有华贸物流的4.6亿股（占公司总股本的46.1%）全部划转给中国诚通控股集团有限公司。划转后，诚通集团成为新的间接控股股东，实际控制人仍为国务院国资委。综合物流业务方面，中国诚通具有60余年的专业物流经营管理经验，可与华贸物流跨境第三方物流业务进行集团内整合，提高国有资本运营效率。
现代物流快速发展，公司传统与收购业务齐头并进：我国已跃居进出口外贸总量世界第一，跨境物流市场规模不断扩大，2016年，全国社会物流总额同比增长4.6%。公司盈利主要来源即是国际货代业务为核心的跨境综合物流，货代综合排名已进入全国前十，通过扩展新渠道，业务量不断增加，有效抵销了上游运力过剩导致的运价下降。同时公司通过兼并收购战略，进入进口仓储分拨特许经营和特种物流领域，提供业绩新增长点，并通过突出的整合能力，有效形成更为完善、协同的“跨境物流+国内运输”产业链条。
高成长性带动估值提升：公司各项业务发展势头良好，为业绩的高成长奠定基础。欧美经济体需求回暖，带动国际贸易增速提升，华贸物流作为国际空运货代领先公司，货代业务增长可观;2016年3月收购的中特物流将成为公司另一增长点，中特物流是国内电力大件运输领先企业，伴随十三五特高压建设加速，中特物流将在未来几年享受特高压建设带来的业绩增长;中特物流在危险品物流运输领域同样前景广阔，由于持有中广核孙公司中广核铀业物流有限公司49%的股份，预计未来中广核集团内核燃料物流业务均将交给中特物流完成。公司成长空间广阔，估值有望获得修复。
华贸物流在传统货代、特种物流以及跨境电商领域前景广阔，未来业绩高成长确定性高。公司多元化物流格局初现，业务结构不断优化，坚定并购发展战略，积极外延扩张。预计公司未来三年业绩CAGR将达到32.5%，目前公司2017年PEG仅为0.71，高成长预计将带动估值提升。预测公司2017-2019年EPS分别为0.36元/0.44元/0.52元，对应PE分别为23倍/19倍/16倍，维持“买入”评级。
