新能源汽车电池回收率低，新能源汽车及电池相关概念股剖析
政策未雨绸缪，2018年市场启动
自2009年以来，国家已相继颁布出台数十项规章政策，政策密集出台正在加快2020年以前电池回收实现商业化。经测算，2018年开始动力电池报废量将呈翻倍式增长，2018-2020年报废量分别为3.95万吨、15.27万吨和27.73万吨，合计近50万吨。
产业环境边际优化，商业化瓶颈有望破局
目前我国动力电池回收产业仍然极不成熟，未来有望逐步完善：
（1）电池回收量少——预计2018年开始动力电池进入大规模报废期将迅速放大回收量；
（2）回收网络不健全——在生产者责任延伸制度政策强调下电动汽车和动力电池生产企业将承担回收网络的建设，逐步实现体系化；
（3）环保风险大——随着商业模式的形成，拥有技术实力的企业将介入回收市场规范市场秩序。
梯次利用+拆解利用酝酿电池回收两百亿市场
双积分政策激励下，预计2018年-2020年我国动力电池需求可达51.8GWh、74.0GWh和113.9GWh，其中2018-2020年三元电池需求量30GWh、51GWh和89GWh。假设磷酸铁锂电池全部用于梯次利用，三元电池全部用于拆解利用，使用寿命均为4年，金属钴回收率为95%，碳酸锂回收率85%，参考当前金属钴及碳酸锂价格走势，经过测算至2020年电池回收市场空间可达107亿元（梯次利用90亿元、拆解利用17元），至2024年可提升至245亿元（梯次利用92亿元、拆解利用154亿元）。
目前而言，由于早期电池技术约束、一致性差，梯次利用难度较大，同时钴锂价格仍在高位，因此拆解利用收益相对可观。
投资建议
新能源汽车销量趋势性增长，将带动动力电池报废量迅速攀升，电池回收市场空间非常广阔。随着政策加码和试点方案的推进，以及相关企业的技术突破，动力电池的梯次利用和回收利用有望根据适用场景依次展开，在储能梯次利用、贵金属拆解回收等部分领域将率先实现商业化。目前相关上市公司包括东方精工（002611）、天奇股份（002009）、格林美（002340）等。
风险提示
新能源车政策重大调整；各类主体发展不确定性；监管环境不确定性
新能源汽车概念股有哪些？
序号证券代码证券简称关联原因所属其他概念1002660茂硕电源签订宁夏10亿元光伏项目投资协议，LED智能驱动电源、太阳能光伏逆变器、DC/DC高效、高密度模块电源、以及提供新能源和再生能源的储能系统解决方案充电桩，电子元件，证金汇金2000957中通客车公司已有4个混合动力客车和1个纯电动客车获得国家汽车产品公告，并拥有11项国家专利技术，公司已成为首批通过新能源汽车生产准入资格审查的客车企业之一电动物流车3000887中鼎股份1.3亿欧元收购AMK，是电机电池控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制系统供应商，为行业内的领先者；收购瑞士?Green?Motion，电动汽车能源供应覆盖网的管理提供硬件和软件应用，在集成充电系统和软件应用等领域均具有领先地位充电桩，特斯拉，无人驾驶4600213亚星客车2009年，公司新能源客车研发取得新突破，亚星油电混合动力客车节油率位于行业水平前列，公司已获得国家新能源客车生产资质，具备批量供货的、能力。--5002227奥?特?迅参与国家和电力行业及充电桩行业有关标准制定，募集资金总额不超过42170万元，用于投入电动汽车充电设备研发及扩产项目（1.373亿）、电动汽车充电设施营销服务网络建设项目（2120万）、深圳市电动汽车集中式充电设施建设运营项目（2.527亿）、电动汽车充电运营桩联网云平台项目（1050万）。?充电桩，智能电网6000868安凯客车自2003年开始，公司即定位发展新能源客车。通过与多家科研院所的合作，公司目前在新能源客车整车，电机及电机控制系统，整车控制系统等领域已具备了较深厚的技术储备和资源优势车联网，电动物流车，无人驾驶7002454松芝股份大中型客车空调行业龙头；2014年募10亿拓展新能源车空调业务--8600166福田汽车公司建成了新能源汽车技术中心，节能减排重点试验室等专业研发设计中心，入选新能源免征购置税车型目录电动物流车，燃料电池，证金汇金9300040九洲电气为智能电网、新能源应用提供成套装备和解决方案充电桩10600104上汽集团集团确定了“以混合动力为主，以燃料电池为前瞻方向，同时推动代用燃料和纯电动产品的研发”的技术路线，投资20亿成立动力系统公司上海捷能汽车技术公司共享单车，燃料电池11002121科陆电子新能源业务占20.59%。充电桩，兜底增持，电子元件，能源互联网，特高压，无线充电，智能电网，智能家居12002239奥特佳所有新能源汽车的电动压缩机都必须使用涡旋式压缩机，而公司是全球最大涡旋式压缩机生产企业，已累计生产销售3000多万台各种型号的涡旋式压缩机。--13300491通合科技主营电力操作电源模块和电力操作电源系统、电动汽车车载电源及充换电站充电电源系统。次新股，高送转14300198纳川股份2014年12月16065万元增资福建万润，持有福建万润增资后的51%股权，切入新能源汽车领域共享单车，共享汽车，PPP15002196方正电机收购深圳高科润、上海海能及杭州德沃仕，切入新能源汽车动力总成系统。电动物流车，证金汇金16002074国轩高科打造新能源动力电池一体化的全产业电动物流车，锂电池17600686金龙汽车生产金龙牌新能源客车电动物流车18600066宇通客车宇通客车已经推出多款节能与新能源客车，其中21款取得国家公告，200余台电动客车在郑州，杭州等示范城市运证金汇金19300153科泰电源节能环保电源设备，新能源汽车行业贡献公司营收的24.45%电动物流车，核电，锂电池20002594比亚迪公司为国内新能源汽车的龙头。主营业务包括二次充电电池业务、手机部件及组装业务以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务电动物流车，锂电池，深港通，无人驾驶21600418江淮汽车2010年8月，公司与天津正道股权投资管理有限公司签署了《关于节能环保新能源汽车项目合资合作意向书》，双方有意按照50%：50%的股权比例共同成立合资公司，首期投资20亿元，主要投资新能源汽车动力总成及核心零部件电动物流车，证金汇金22600580卧龙电气以自筹资?银行贷款总计7.4?亿元在浙江绍兴新建厂房用以新能源汽车电机及电机控制系统产业化生产。预期项目可年产10?万套，可实现年销售收入1.5?亿元，利润总额1.89?亿元，投资利润率25.62%。铁路基建，智能电网23600006东风汽车公司业务中有纯电动客车电动物流车24000559万向钱潮公司专业生产底盘及悬架系统，汽车制动系统，汽车传动系统，国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一参股期货，高送转，万达私有化25601311骆驼股份2015年11月5日公告，与河北跃迪新能源科技集团有限公司签订了战略合作协议，双方拟在新能源车辆研发、锂电池供应、汽车租赁业务等方面展开合作，协议有效期为3年。跃迪集团是一家专业从事新能源汽车研发、生产和销售的高新技术企业，是全国最大的电动警务用车生产基地。锂电池26002472双环传动国内领先的汽车用齿轮制造商；公司商用车齿轮和乘用车齿轮为公司核心业务，主要客户均为国内外大型整车(整机)生产企业工业4.0，铁路基建
