滴滴外卖无锡小范围灰度测试，与滴滴相关的概念股都有哪些个股？滴滴外卖在无锡小范围灰度测试36氪讯，4月1日，滴滴外卖宣在无锡小范围灰度测试，根据用户体验，滴滴将逐步扩大服务范围。在多数业内人士看来，滴滴试水外卖既是自身网约车业务的协同式扩张，也是对美团打车的反击之举，美团进入出行市场是一站式服务的补充，也是提高估值的解决方案。
滴滴试水外卖业务始于去年12月底。一位接近滴滴的人士对腾讯《一线》透露，滴滴研发外卖业务已有一段时间，负责该项目的产品与技术开发人员已经搬到单独的地点进行秘密办公，内部通讯录中甚至查不到这些员工的个人信息。
3月1日，一则“滴滴骑手招募令”在网上曝光。该招募令显示，滴滴外卖骑手分为忠诚骑手和自由骑手两类。忠诚骑手要求每周在线大于48小时，月保底10000元；自由骑手可自由上线随时接单，订单收入翻倍。
上市公司中：兴民智通（10.49 +3.15%，诊股）：控股公司英泰斯特在新能源汽车前装T-Box市场占有率超过30%，客户包括北汽、上汽、长安等；
东软集团（13.41 -0.15%，诊股）：业务涵盖T-Box、Telematics车联网等，旗下公司睿驰达是“氢氪出行”新能源汽车综合服务平台的独立运营主体，致力于发展汽车共享及相关业务。
天泽信息：农业机械信息化和智能物流打开成长空间投资要点
老客户新产品助公司收入缓慢复苏公司传统硬件和软件产品受下游库存消化影响缓慢复苏；公司针对核心客户(中联重科和徐工集团)展开更多业务合作，如私有云和仓储管理、备件管理等，有望有未来形成稳定收入。
农机信息化起步，抢食百亿市场规模土地改革、农地承包、提高中国农业效率势在必行，农机信息化潜在空间190亿元左右，天泽信息率先布局，与全球农机信息化龙头Topcan(全球农机信息化收入7.94亿美元，中国约4000万美元收入)合作，预计2014年贡献收入1210万元，2020年利润有望超过2亿元。
“云通途”有望成为移动物流撮合平台，提升197.8万亿规模的物流效率云通途很好的解决了物流供给方和需求方信息不对称的问题，未来聚集的供给方和需求方越多，天泽信息议价能力越强，未来可能面向197.8万亿的物流交易规模征收佣金，假设5%物流由线上完成，云通途斩获三成份额，则有可贡献收入29.7亿元，贡献利润10亿元左右，唯云通途发展尚处于初期，能否成为龙头尚需要观察。
启动收购战略，商友集团仅是第一步收购商友集团可加强公司软件开发实力，加强提供一站式解决方案实力，商友集团承诺2014-2016年利润分别不低于3000万元、3600万元和4000万元，使得天泽信息未来几年利润得到相对保障，以30x PE 计算，可为天泽信息贡献9-10亿市值。从本轮并购浪潮来看，上市公司开启并购战略后，一般为连续性并购，为完成车联网大战略，公司需要补足的点还有很多，比如车载网中的RFID 系统，联网分析大数据技术等。
盈利预测及估值预计天泽信息2014-16年收入分别为3.76亿、5.82亿和6.73亿元，EPS 分别为0.29元、0.58元、0.77元。我们用DCF 估值法得出天泽信息目标价为24.38元，对应当前股价有33%增长空间，给予公司买入评级。目标价对应2014/15年EPS 分别为90和63倍，PE 估值水平不低，但市值规模较小，存在一定流动性溢价亦较为合理。
千方科技：公告增发预案，大交通大数据运营及生态整合进入快速地推阶段，交通互联网入口价值初显事件：2014年12月17日，公告增发预案及对外投资公告：(1)发布增发预案--增发价格不低于22.15元/股，增发数量不超过5137.70万股，募集资金113800万元。实际控制人夏曙东100%持股的中智慧通拟以现金认购本次发行数量不超过451.47万股且锁定3年，其他股东锁定1年。募投项目包括：“城市综合交通信息服务及运营项目”、“收购杭州鸿泉数字设备有限公司55%股权项目”、“并购专项资金池项目”和“补充流动资金项目”。(2)全资子公司掌城科技出资1000万元设立云南掌城。(3)全资子公司北大千方出资设立海南科力。海南科力注册资本为人民币500万元，北大千方出资现金255万元，科力电子信息有限公司出资现金200礌万元，冯现金出资45万元。
一、交通大数据运营是此轮汽车与交通领域创新的核心所在。交通与汽车领域的创新正在改变出行。节能减排、提升出行效率(保持畅通、降低拥堵)是两大相互紧密联系的创新目的。新能源汽车、车联网、汽车电子构成此轮交通及汽车领域创新的核心技术体系。新能源汽车主要解决由传统燃油供能向充电桩供能的转换问题，车联网则构建起人、车、路互动的协同体，通过交通诱导、线路规划及感知路面并调整交通行为等实现更优的出行效率，车联网的核心在于构建基于交通信息实时采集、实时处理并实时反馈控制的网络系统并构建基于这一网络的生态。而汽车电子则着重解决车载传感、导航终端的装置问题，其技术架构正日益云化。交通实时数据的采集、处理、反馈、控制构成链接人、车、路大交通的核心，是交通效率提升、降低能源消耗的关键抓手。从这个意义上讲，能够以大交通大数据运营及生态整合为核心使命的公司亦构成此轮汽车及交通创新的“神经中枢”，千方科技是目前A股最可能担负这一使命的上市公司。大交通大数据运营可以助力用户精准出行，用户粘性高且出行中的消费生态整合具有重要价值，未来有望颠覆O2O业态。
二、国内动态交通资源最丰富，迎来交通出行服务发展战略机遇期。与其他交通信息化公司专注交通、公安领域的系统集成项目不同，千方科技自成立起就依托对数据的理解逐渐构建起交通数据采集--交通数据处理--交通数据反馈及应用的闭环系统。(1)依托承建的城市出租车管理平台及出租车载GPS终端，千方科技协同行业主管部门或出租车公司获取反映城市主要道路的实时动态交通信息并获得数据的二次开发权；(2)依托承建交通部相关系统，千方科技获得全国主要城际间实时数据的二次开发权，这一数据具有排他性，是千方科技开拓全国业务的重要抓手。(3)以客流监测系统及终端为抓手，通过与公共交通运营公司及管理部门合作，千方科技可以实时获取公共交通工具承载的交通流量数据。(4)积极投资电子站牌、民航信息化等领域获取用户出行的其他数据。(5)以数据运营为抓手，实现多渠道数据变现--一方面，作为百度等公司的城际、城区动态数据源，提升其地图价值，未来有望实现与BAT的联合运营；此外，公司还结合数据开发成功电子公交站牌，可向候车乘客提供实时的公共交通信息；另一方面，开发掌行通行人导航、掌城路况通、节油达人等一系列APP实现用户的规模积聚，目前用户发展迅速。总之，在移动互联网终端普及、前装车联网市场开始爆发的大背景下，精准化交通出行服务迎来重要战略机遇期。
三、城市综合交通信息服务及运营项目是本次增发项目重中之重，3年10个城市积聚数百万用户，入口价值将得以凸显。千方科技针对当前市场需求和技术发展趋势，围绕出租车、公交车、轨道交通、电子车牌、客运站、停车场等城市综合交通出行信息服务需求的热点，建设具有自主知识产权、高性能、高安全性等技术特点的城市综合交通信息服务及运营平台，并结合公司现有市场与业务，计划三年内在约10个城市实施。本项目通过城市出租车车载终端、电子公交站牌、公共WIFI、停车诱导系统等城市综合交通信息服务的建设，能够为出行者提供更加全面、及时、准确的城市路况、事件、天气、泊车等出行信息，有效减少出行者因突发事故、交通拥堵等造成的损失，使得出行者单调、枯燥的等待时间得以有效利用。
我们预计：与千方科技过往模式类似，城市交通信息系统项目建设仍将先行，千方科技可以在项目建设中凭借技术优势获得较高盈利(参考北大千方盈利情况)；与此同时，我们简单假设城市公共交通车辆(出租车、公交车)的数量在10000辆(以中等城市为基准)，该类车100%成为千方科技进行数据训练及后续运营的车辆；私家车保有量在10万辆以上，假设这类用户的渗透率在20%，则每个城市能发展2万私家车；城市居民在100万以上，假设城市居民渗透率在15万，手机客户端的下载量亦有望达到15万左右。3年后的千方科技将具备数十万辆汽车、数百万活跃个人用户，用户出行中的需求整合将进一步放大这一效应，入口价值得以凸显。
具体而言，该项目包括：(1)智能交通电子引导服务与运营--智能交通电子引导服务与运营专注于城市交通出行智能引导建设与运营，项目建设包括城市公交引导服务与运营、智能停车引导服务与运营两个板块。公交智能化业务管理信息系统通过获取公交车辆的位置监控数据和公交卡刷卡数据，经过数据分析后，为公交电子站牌终端系统提供公交到站数据和公交车拥挤度数据服务。通过项目建设，能够充分发挥城市公交出行引导作用，实现公交路线定位、调度、监控及应急管理功能；也能对公交出行人提供公交车位置、到站、时间预测等综合出行信息，提高公交运营的科学性，增强预测性，帮助出行人合理预测时间，减少不必要的等候时间。智能停车引导服务则包括停车场管理系统、停车数据采集系统、数据传输系统、信息发布系统和中央管理系统。项目建成后具有信息采集、车位引导功能、实时监控车位状态、停车时间检测功能、固定车位保护功能。(2)出租车综合信息服务及运营。项目建设内容主要包括出租车运行监控及指挥调度系统、统一电召服务系统、新一代出租车智能终端等。运行监控及指挥调度系统主要面向行业管理部门，行业监管、车辆监控、报警提醒、投诉管理、应急指挥调度、车辆远程管理、信息发布等功能；电召服务系统以呼叫中心、互联网、手机应用等形式，通过人工或自助的方式，为乘客提供电召调度、预约、失物查找等服务；通过智能终端和城市出租车服务管理信息系统进行实时交互，满足政府管理和监控需要，同时通过智能终端提供的乘客交互平台，采用WIFI免费接入的方式实现和乘客手机的互动。公开资料显示，项目总投资80072.50万元，投资回收期6.7年(税前).
四、收购杭州鸿泉数字设备有限公司55%股权，布局车载前装市场，产业链延伸有助数据变现路径多样化。公司拟以本次非公开发行的募集资金8800万元收购杭州鸿泉数字设备有限公司(简称“杭州鸿泉”)股东何军强、北京天行智能交通投资中心(有限合伙)(简称“天行智能”)、刘可成、李文魁、潘登、顾士平持有的杭州鸿泉55%股权，收购主体为千方科技二级全资子公司北大千方，收购完成后，杭州鸿泉变更为千方科技三级控股子公司。确定本次收购杭州鸿泉100%股权价值为16000万元。通过收购杭州鸿泉，公司将在车载智能终端领域进一步增加实力，产业链延伸更长、产业布局更完整，进一步增强公司的核心竞争力。此外，杭州鸿泉与国内领先的商用车优质客户建立了战略合作关系。收购杭州鸿泉后，公司将直接取得上述优质客户资源，有望利用上市公司资源，在大智能交通领域更广阔领域开展深度合作。2014年杭州鸿泉的净利润(指扣除非经常性损益后的净利润与政府补助净值之和)不低于1300万元；2015年至2017年，各年的净利润分别不低于1700万元、2200万元、2650万元。
五、拟使用募集资金18000万元用于建立并购专项资金池，聚焦大交通大数据产业链整合仍将继续，并购协同效应将进一步显现。与业绩导向的并购不同，千方科技未来主营业务增长强劲，战略领先，其收购更多是获取发展所必须的战略资源，打造具有千方特色的大交通大数据产业集群。鉴于公司良好的激励机制、战略能力及执行能力，我们预期公司将进一步推进产业链并购，并有望与BAT形成更紧密的合作关系。
六、盈利预测和投资建议。在不考虑四大业务板块协同并以重组对赌业绩的情况下，我们维持预测2014-2016年的主营业务收入分别为152228万元、193681万元和248599万元；对应的净利润分别为25136万元、34117万元和47440万元，对应的每股收益分别为0.5元、0.67元和0.94元考虑到千方科技业务协同创新的想象空间及入口价值的显现，可给予其对应2015年每股收益55倍市盈率倍数的股价空间，对应股价36.85元，提升公司评级至买入评级。这一估值在掌握数据资源并具有入口特征的公司中并未泡沫化(如表1)。公司未来股价的上涨动力包括：公司业绩超预期、产业链整合取得标志性进展(可能的方向包括外延整合、BAT合作等)、行业高景气引致的板块性行情。
七、主要不确定性。商业模式异地复制能否成功具有不确定性、竞争加剧引致价格战、政府采购延迟、成本费用上升超出预期、经济系统性风险等。
久其软件：控股股东与实际控制人自愿重锁定力度堪比IPO类别：公司 研究机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2014-12-09
12 月4 日晚，久其软件控股股东和实际控制人公告股份锁定承诺。
控股股东与实际控制人自愿锁定全部股份3 年。截止 2014 年 12 月 4 日，控股股东久其科技与实际控制人董泰湘、赵福君分别直接持有久其软件45,182,172 股、33,110,798 股、23,617,123 股。控股股东与实际控制人均承诺：“若本次募集配套资金得以实施，自与募集配套资金事项对应的上市公司股票发行完成之日起三十六个月内， 本公司不转让或通过二级市场减持本公司前述已经持有的及通过本次交易取得的久其软件的全部股份”。
自愿锁定力度堪比IPO，衬托三次创业信心。2009 年8 月10 日《首次公开发行股票上市公告书》中久其科技、董泰湘、赵福君股票上市锁定三年。本次公告自愿重锁定力度堪比IPO.1997 年和2008 年，久其软件定义“一次创业”和“二次创业”，以2000 年“通用数据管理平台”发布、2009 年上市标志成功。2014 年移动互联网和大数据布局现端倪，锁定衬托“三次创业”的信心。
司机驿站模式不同，活跃状况远领先对手。根据11 月17 日久其软件公开宣传报道《司机驿站荣获“全国十佳交通信息服务手机软件”称号》，“司机驿站”项目是公路干线货物运输O2O 模式，已有司机3 万余名，每日新增司机700 名以上。项目规模几何级数增长，预计当前司机数量已超4 万名，每日成功配送超2000 笔。投资者频繁询问项目与两客一危模式、物流厂商主导模式的区别。前者未使用地推和O2O，后者未运营，两者终端用户粘性与使用频率均低下。司机驿站项目活跃程度遥遥领先，投资者可从后续有效用户数和成交笔数验证。
维持盈利预测和“增持”评级。预计2014-2016 年每股收益为0.36、0.73、0.95 元。维持“增持”评级。
四维图新：车联网先锋我们看好四维图新车联网业务的发展
我们看好公司车联网业务的发展，我们认为四维图新正在从一家地图数据
销售商逐步转型成为国内领先的车联网产品、平台和服务提供商。我们认为公司通过与腾讯的合作和加大自主产品研发，有望抓住车联网市场快速增长的机遇。四维的商业模式有望从2B向2C方向转变。
携手腾讯，趣驾业务未来前景可期
世界互联网大会，腾讯提出专注于通讯和社交应用上，力图实现人、设备、服务的互联互通。其中腾讯同四维图新合作开发的趣驾业务将连接“人”、“车”、“路”，是腾讯物联网战略的重要环节。未来两家公司有望进一步加大趣驾业务的投入，将其打造成为中国车联网领域的领先平台。
预计车联网业务未来3年收入快速增长
我们预计公司包含车联网业务在内的综合地理信息服务业务有望在2014-2016年实现快速增长，我们估算公司2014-2016年该业务收入分别为5.4亿元，7.8亿元和10.2亿元，其中车联网业务2014-2016年收入预计分别为2.6亿元，4.0亿元和5.5亿元，同比增长分别为50%/55%/37%，占公司总收入的比重将从2013年的19.5%上升至2016年的32%。
估值：上调盈利预测和目标价，上调评级至买入
考虑到公司车联网业务产品和客户基础都在得到迅速提升，业务变现能力有望进一步增强，驱动公司整体盈利向好，我们上调EPS分别至0.28元/0.42元/0.59元，原来预测为0.28元/0.36元/0.50元，同时上调了公司车联网业务长期收入和盈利增速假设。我们27.3元的目标价是基于瑞银VCAM工具(WACC=7.9%)进行现金流贴现得出的(原来目标价为20元)。我们的目标价对应2015年65倍PE.
国民技术：RCC移动支付立项稳步推进，彰显国家力推决心投资要点：
RCC移动支付技术标准立项稳步推进。10月29日，工信部网站上对《手机支付基于2.45GHzRCC(限域通信)技术的非接触射频接口技术要求》等9项通信行业标准进行了报批公示，其中主要包括了RCC技术的非接触射频接口、智能卡、读写器终端、可信服务管理平台等技术要求和测试方法，公示截止日期为11月13日。这是继工信部8月26日对2.45G/13.56MHz双频POS技术的两项国家标准计划征求意见之后，对RCC移动支付技术标准立项的再一次推进。
RCC技术立项彰显国家力推国有自主知识产权技术决心。RCC技术是由国民技术所主导的研发的技术，我国拥有完全自主知识产权，对RCC技术与产业链具备主导能力；而NFC作为国际主流移动支付标准，Nokia、SONY、NXP、VISA等海外厂商几乎完全垄断了核心技术专利。国家现在把信息安全放到了国家战略高度，RCC技术标准立项的逐步推进彰显国家力推国有自主知识产权技术的决心。
RCC一旦放开成为移动支付标准之一，公司受益弹性巨大。RCC采用的是全卡方案，其对于没有NFC功能存量手机优势明显，如iPhone5/5s、小米4等。
目前国内只有公司与厦门盛华(港股精英国际子公司)具有技术和专利储备。
目前在规模不够大的情况下，2.45GSim卡价格在70-80元，POS机模组价格大约为50元。未来随着量产扩大，价格与成本可望大幅下降。RCC一旦成为移动支付标准之一，我们按照15%的渗透率进行测算，该业务有望给公司带来4.5亿净利润，受益弹性巨大。
维持盈利预测，维持买入评级。我们维持公司14-16年EPS分别为0.09元，0.43元，0.69元的盈利预测，目前股价对应市盈率为316X、65X、40X。考虑到公司主导的RCC技术如果能够实现突破，那么公司的总市值空间将有望达到198亿，维持买入评级。
强生控股：国企改革和体育振兴大行情可能助力涅槃重生强生控股是上海市出租车运营龙头：公司现有从业人员3.5 万人，拥有71 家成员企业。2013 年营业收入40.55 亿元，同比增长6.33%，净利润1.7 亿元，同比减少13.15%。上海久事公司为公司控股股东。
出租车行业面临数字户外和O2O 两大影响：我国出租车行业近年来稳步增长，而目前非市场化定价使得盈利能力受限，预计未来随着退公政策的推出，盈利能力将得以释放。同时，出租车作为天然的户外媒体和O2O 终端，未来数字化媒体及终端价值将得到进一步开发公司控股股东上海久事公司具有包括体育稀缺资产在内的多种优质资产：公司主营业务出租汽车、汽车租赁业、汽车服务业均为上海市龙头。公司控股股东上海久事公司是上海国资旗下的综合性集团，旗下拥有久事赛事管理与上海国际赛车场两大赛事公司。负责运营上海地区国际顶尖大赛的运营管理，主要包括F1 中国、ATP1000 网球大师赛以及环球马术赛等国际高端赛事。
国企改革方兴未艾，体育振兴大潮澎湃来袭：上海久事集团旗下各项国际级体育赛事目前是国内级别最高、市场化运营能力和运营状况最好的体育资产，在整个体育产业振兴的大背景下，有望成为上海体育产业的龙头企业。强生控股作为久事集团旗下唯一上市公司平台，未来在国企改革和体育振兴大背景下，有希望成为承接国有体育资产证券化的优质平台。
投资建议：我们预计公司2014~2016 年营收分别为41.5、44.8 和50.2亿元，净利润分别为1.89、2.22、2.79 亿元；EPS 分别为0.18、0.21和0.26 元。公司目前股价9.10 元对应2015 年PE 为43 倍，我们看好2015 年迪士尼落地对公司主业的带动，同时公司在国有企业改革和体育产业振兴大背景下有机会在集团体育资产证券化过程中承担重要平台，建议投资者重点关注，给予增持-A 评级。
风险提示：国企改革进度不及预期、行业政策影响
大众交通：小贷贡献上升，业务转型渐进核心观点：
1。事件。
大众交通2014年前3个季度的营业收入同比减少8.07%至19.9亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增加1.98%至3.57亿元，基本每股收益为0.23元，符合我们的预期。
2。我们的分析与判断。
2.1。业务结构逐渐转变。
2014年以来，公司的业务及收入结构逐渐转变。汽车修理、房地产等业务收入呈主动大幅收缩之势；旅游服务业得益于大众大厦改建加层全面完工、大众空港宾馆的客源结构优化、大众国旅推出私人订制服务等因素，收入和利润显著上升；汽车4S店业务扩张较快；交通运输业务(含出租车、租赁车、物流等)稳中有降；小额贷款业务有序扩张。整体而言，公司因应市场环境的变化主动转型、稳中求进。
2.2。小贷业务贡献上升。
2014年中报指出，公司净利润增加的主要原因是小额贷款公司利润增加。公司第三季度的利息收入同比增加41.7%至5283万元，应该仍是三季度利润增长的主要来源。大众交通旗下的小贷公司未来可能继续有序扩张。
2.3。行业与市场机遇并存。
本地市场为公司提供了较好的转型发展机遇，例如上海自贸区的发展、2015年迪斯尼开园；同时，公司原有的股权投资(国泰君安证券、吉祥航空等)可能在证券市场的持续健康发展中释放较高的潜在价值。
3。投资建议：维持推荐。
公司迄今仍然保持了稳健的盈余管理，因此我们维持对其2014-2016年的EPS预测为0.26/0.26/0.26元，对应PE为31倍。
考虑到良好的行业与市场机遇，以及公司主动转型、稳中求进的战略姿态，我们维持对该股的“推荐”评级。
4。
风险提示：出租车业务盈利下滑过快；国泰君安证券未能顺利上市。太极股份：营收保持较快增长，国企改革助力百亿收入目标投资要点。
事项：公司发布2014年前三季度报告：实现营业收入28.27亿元，同比增长29.06%；净利润0.86亿元，同比增长0.90%；每股收益0.31元(按最新股本摊薄)；每股净资产6.88元。公司净利润增速符合我们此前的预期。同时公司发布14年业绩预告，预计实现净利润1.77~2.30亿元，同比增长0%~30%。
营收实现快速增长，费用高企阻碍业绩释放进程。
公司实现营业收入28.27亿元，同比增长29.06%。其中，三季度营收同比增长10.65%。公司去年四季度智慧城市和银行订单的集中确认，成为13年业绩超预期的主要因素。考虑今年政府、金融、电信等行业项目验收整体推迟，我们预计四季度将迎来集中确认新高峰，全年营收增长有望进一步加速。
公司毛利率为14.39%，与去年同期相比微降0.49个百分点。我们判断，与上半年一致，盈利能力下滑仍主要系低毛利业务咨询服务占比提升所致。公司费用率与上年同期相比提升约1个百分点。销售费用和管理费用同比增长62.57%和37.52%。后者急升主要系研发支出成本同比增长419.66%所致。费用率高位运行，成为净利润增速相对较低的主因。但股权激励背景下，长期来看，成本管控力度增强值得期待。
全年业绩有望高于预计中值，国企改革助力百亿收入目标。
公司预告，全年净利润同比增长0%~30%。我们估计，去年慧点科技并表约3000万元，内生增长贡献净利润约1.47亿元。考虑股权激励保障，即内生增长不低于20%的行权条件，我们预计14年内生增长贡献约1.76亿元净利。并表慧点科技净利润4820万元，全年业绩约2.25亿元，高于全年公司业绩预测中值。
国企改革进一步释放活力，并有望助力百亿收入目标。内生增长的角度来看，随着股权激励实施的进行，公司成本管控有望逐步加强。在行业信息化、智慧城市和IT服务牵引下，收入高速增长下的业绩释放值得期待。外延增长的角度来看，考虑公司2016年的百亿收入目标，我们预计明年无论是资产注入还是并购落地的概率极高。假设完成目标，保守估计需并入收入超过30亿元。在国企改革加速背景下，背靠大股东中国电子科技集团，公司长期增长值得期待。
维持“强烈推荐”评级，目标价52元。
暂不考虑外延式扩张，根据公司最新经营状况，我们下调公司14-16年EPS预测，分别从为0.87、1.08和1.34元下调至0.83、1.05和1.33元。我们认为公司股价仍然存在上涨空间，维持“强烈推荐”评级，目标价52元。
风险提示：新产品拓展风险、主营产品降价风险、人才缺口风险。
中海科技：中海科技拟收购中海信息点评事项：2014年12月08日，公司公告拟使用现金，合计人民币5,158.12万元，用于吸收合并控股股东上海船研所持有的中海信息100%股权。根据公告的内容，中海信息2013年实现净利润114.14万元，2014年6月净资产为5,091.14万元，公司拟现金收购溢价仅为1.01倍PB.
集团改革落地，划下年度圆满句号。
今年，在集团二次转型的推动下，公司内部组织架构发生了巨变，事业部改革成为了发展的基石，这为公司未来的激励、外延式的发展、内生性的增长作足了准备，而7月份一海通平台的建设运营也为公司转型融入集团相关业迈出了坚实的步伐。而此次，公司拟对中海信息的收购，则更加明确了集团科技资源整合的决心，公司即将成为集团唯一的科技平台中心。改革落地，年度圆满收官。
航运信息化，顺周期下的下一个暗涌。
根据公司公告的内容，中海信息主要从事中海集团信息化项目的建设和运维服务，目前已在船公司、代理、仓储、码头、船员管理等多个航运信息化领域拥有完整的系统解决方案和成功案例。此次，若中海科技成功收购中海信息，则意味着中海科技将正式涉足集团航运信息化项目投建。根据我们之前报告的分析，国资委对于中海集团科技信息化评级有着登高A 级的任务要求，而在当下，集团也有着对于自身提高航运周转率急迫的需求，两者结合将促使集团加速推进航运信息化项目的开展。航运信息化，或将成为公司下一个转型发展的关键突破口。
改革进行时，静待进一步的蜕变。
当前市场能够关注到公司改革后发生变化的仍主要集中于与阿里的合作，根据我们的了解，目前阿里方对于一海通平台的使用仍仅限于特定的客户，流量导入端并没有完全释放，未来对目标群体的进一步扩大将有赖于中海方能否进一步提供有竞争力的价格。
然后，我们认为，未来公司所能释放的改革红利并不仅限于海上业务，对于传统业务商业模式等方面的转变，也或将是公司未来发展转变中可值得期许的。静待公司进一步的改革蜕变！
盈利预测及投资建议。
根据我们的预测，不考虑中海信息的收购，公司2014-2016年可实现归母公司净利润分别为0.54、0.65、0.87亿元(备考归母公司净利润分别为0.54、0.75、1.02亿元)，对应EPS 分别为0.18、0.22、0.29元(备考EPS 分别为0.18、0.25、0.34元)，预计公司未来潜在市值将达到77个亿，对应价格为25.41元，维持“推荐”评级。
风险提示：公司并购存有不确定性、一海通营运低于预期风险、企业改革转型风险等易华录：增发方案微调强化核心层激励，智慧阳信签约验证强大的地推能力“智慧阳信”项目建设，同时开展广泛、深入的项目和产业合作。本次合作采用DBTO(即设计—建设—融资—经营)模式进行，全面展开“智慧阳信”的规划、建设、回购、运营(含运维)合作。本项目总规模预计9.435亿元人民币(其中一期投资3.2亿元人民币).(2)2014年12月1日晚，公告增发方案调整事项并复牌——调整后本次非公开发行股票数量为不超过5500万股。其中：中国华录集团有限公司认购1935.45万股，出资56128.05万元；中国华融资产管理股份有限公司认购689万股，出资19981万元；宁波华易智诚投资合伙企业(有限合伙)认购不超过798.55万股，出资不超过23157.95万元；中再资产管理股份有限公司认购1379万股，出资39991万元；深圳潇湘君亨投资企业(有限合伙)认购不超过698万股，出资不超过20242万元。调整后本次非公开股票发行价格的定价基准日为公司第二届董事会第三十一次会议决议公告日，发行价格为29.00元/股，该发行价格不低于定价基准日前一个交易日公司股票交易均价的90%，也不低于公司最近一期末每股净资产。调整后本次非公开发行股票的募集资金总额不超过159500万元，扣除发行费用后，75000万元用于偿还公司借款，剩余部分全部用于补充公司流动资金。
一、增发方案调整将强化核心员工的激励效果。此次增发方案调整中的增发参与方有所变化，由员工持股计划形式变更为有限合伙形式，参与人数由不超过220人的公司董事、高级管理人员、中高层管理人员、技术骨干和其他员工变更为47人。一方面，这种变化将使得增发方案暗含的员工激励条款获得有关部门批准，化解监管压力；另一方面，将核心员工利益与公司长期利益保持一致，取得更好的激励效果。
二、增发有助智慧城市建设运营模式转型升级。此项增发将用于偿还借款并补充流动资金，这将提升易华录在智慧城市建设及运营领域方面的资金实力，加快项目地推进展，可以预期公司将在更多城市签订总包协议。我们特别注意到，易华录是目前少数具备智慧城市总包建设落地经验的公司之一，智慧临朐项目建设经验被多省市考察组高度认可。未来以阿里公有云、具有高安全属性的私有云(城市数据管理中心)双云架构构建智慧城市基础设施，以智慧城市公众服务号、市民及企业服务APP、云亭、淘宝地方特色产业专区联合运营为转型支撑的智慧城市整体经验正在形成强大的示范效应。具体而言，易华录智慧城市建设模式可以助力地方政府搭建IT平台，并基于央企背景实现市民公共服务的下沉运营及华录集团文化产业的消费者运营布局，而云亭广告价值和ATM机租赁价值则为云亭落地提供较为稳健的现金流。若易华录云亭地推在2015年Q1和Q2取得显著进展，市场有望对其运营模式给予高估值。此外，易华录与临朐政府联合推出的微信公众号和相应的APP城区活跃用户数比例高达50%以上，目前已经开通与支付宝对接的交费平台，运营价值或将凸显。再次，易华录与地方政府合作推进特色产业的网上运营，将政府公信力与电子商务模式相结合，具有想象空间。
三、智慧阳信落地标志公司具有强大的地推能力。智慧临朐项目总规模预计9.435亿元人民币(其中一期投资3.2亿元人民币)， 建成智慧阳信新兴产业园区，形成智慧城市科学建设与管理体制、可持续运营与协调机制、系统标准与安全保障体系。项目将全面实施“智慧阳信”建设工程， 即建设“智慧阳信”运营管理中心(城市综合信息云中心)，围绕政治、经济、民生三大体系，建设地理空间、城市部件、房产、人口、法人、车辆、公共视频、产业地理信息系统等八大基础信息数据库，重点开发智慧政务、智慧商务、智慧民生、智慧应急与平安阳信管理、智慧国土规划与建筑绿色节能、智慧水务、智慧环保、智慧农业、智能交通等九大应用系统。投资规模和建设内容根据建设实际情况在甲方的主导下，经双方协商进行增减，乙方承诺提供性价比最优的项目建设和服务，单个项目建设按照政府采购有关规定规范运作。“智慧阳信”是公司在山东省境内继“智慧临朐”、“智慧肥城”、“智慧曲阜”后的第四个智慧城市项目，协议的签订将进一步丰富公司的项目储备， 进一步增强公司在山东省的市场地位和影响力，有利于公司成为智慧城市产业先行者。强大的地推能力将助力易华录在短期内拓展更多的城市，这将奠定其长期智慧城市运营商的基础，我们对此持乐观预期。
四、围绕智慧城市核心战略的产业整合步伐有望加速。伴随易华录智慧城市建设运营思路的不断清晰，围绕智慧城市核心战略的产业整合步伐或将加速。(1)鉴于易华录智慧城市业务具有更好的区域辐射效应，基于易华录智慧城市布局实现华录集团经营版图的全国覆盖或是主要路径，基于这种认识，易华录有望成为华录集团智慧城市建设运营的资本平台。集团承接的智慧城市框架协议将由易华录承接，而集团内培育的智慧医疗、智慧教育、数字文化等产业与智慧城市运营紧密相关，未来或可期待围绕智慧城市战略的集团内部资产整合。(2)智慧城市总包对IT建设项目具有较好的锁定效应，为强化其整体解决方案能力，易华录或将通过收购来延伸其智慧交通、智慧城市产品链。(3)此次参与增发的潇湘投资系成功系的重要成员，丰富的投融资经验及项目储备亦将助力易华录产业整合进程
五、盈利预测与投资建议。结合公司现有订单及执行进度情况，我们测算2014-2016年易华录主营业务收入分别为168957万元、307109万元和563391万元，归母净利润分别为21220万元、38710万元和66876万元，对应每股收益分别为0.66元、1.20元和2.08元。在估值切换的大背景及2015年业绩高增长、阿里合作产生实质效益等的刺激下，公司合理股价约对应2015年的市盈率倍数在33倍，对应股价39.60元。维持增持评级。
六、主要不确定性。河北项目进展低于预期、资金链断裂或者资本成本上升引致盈利能力下降、与阿里合作的深度和进展低于预期、公司业务拓展及项目执行进度低于预期、经济系统性风险等。(中国证券网)
