澳大利亚时装周有哪些品牌秀看点 服装纺织概念股龙头股有哪些？

澳大利亚时装周有哪些品牌秀看点 服装纺织概念股龙头股有哪些？

当地时间5月15日，2018澳大利亚时装周在悉尼举行，“We Are Kindred”品牌秀场上模特在鲜花中走秀。

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孚日股份:中报净利润预增16%,持续推荐

公司19日晚公告半年度业绩快报,上半年实现营业收入、营业利润、归属于上市公司股东的净利润、EPS分别为21.90亿、2.22亿、1.58亿元、0.17元/股,同增-10.04%、17.84%、16.44%、13.33%。因光伏项目已处置(14H1收入6120.97万元)以及房地产公司期内确认收入减少,影响上半年营业总收入同比下降;但得益于主营产品毛利率同比上升,以及各项费用同比减少,归母净利较去年同期增速进一步提升(14H1净利同增8.96%)。

作为全球毛巾制品行业龙头企业,经营管理实力较强,在主业稳健的现金流支持下,公司具备产业链延伸的客观条件。短期看,棉价下跌企稳后,产业链运营节奏恢复、补库存的需求有望带动订单明显向好,加之毛利率提升的预期,以及处理光伏不良资产,减值损失计提预计将逐年大幅减少均利好业绩弹性。公司在确保日欧美主销市场地位不断巩固的同时,重点开发新兴市场,应用跨境电商带动订单增量;在国内市场上,继续推进品牌体系建设,优化加盟发展模式,提升单店效益。同时,依托海外设计资源,中高端品牌形象升级带动产品附加值提升,形成毛巾、床品双轮驱动的增长格局。

公司作为已前期布局的民营企业,将充分受益于电力改革预期所带来的资源整合机会。孚日热电公司担负着高密市城北工业区内300多家工业用户的生产用汽需求。2014年集团在热电公司达标排放的基础上,投资8000万元对万仁热电城北、高源、城南三个热电厂实施了以脱硫脱硝、除尘为主的环保设施升级改造。完成后,污染物的排放将远远低于国家排放标准。

新野纺织:毛利率提升,未来成长看特种纱

公司十四万锭特种纱项目预计2014年中期达产,将改善公司的产品结构、提升盈利能力。国家发改委近期就棉花体制改革方案征求意见,各方对于实行棉花直补的政策方向基本达成共识,长期来看将降低纺织行业成本。

毛利率及期间费用双增长。公司2013年上半年毛利率为11.99%,同比增长17.55%;毛利率增长的主要原因有两个方面,一是新疆的6万吨棉花原料供应基地投产,二是由于今年进口棉花的配额较上年有所增加,而进口棉与国产棉存在巨大价差;以上两个因素降低了公司的原料成本,提高了毛利率水平。

国内棉价下降。从4月份以来棉价呈现下降趋势,截至8月28日,国内棉价328指数为19162元/吨,较本年最高值下跌1.16%,棉价的下降提升了公司的盈利能力。

十四万锭特种纱项目是未来看点。公司于2012年末通过自筹资金及银行贷款方式,投资5.38亿元在新野县纺织产业区建设十四万锭特种纱生产线;主要生产赛络纺、精梳纱、弹力包芯纱等特种纱产品,项目达产后50%以上特种纱产品直接出口,40%左右提供公司生产高档面料后出口;项目预计2014年中期达产。纺织业技术门槛、行业壁垒较低,初级产品的利润率很低;本项目达产后,将改善公司的产品结构、提升公司的盈利能力。

风险提示:特种纱项目利润低于预期的风险、棉花价格波动的风险。

深纺织A:业绩拐点确立,偏光片国产化龙头扬帆起航

业绩拐点确立 ,维持增持评级。公司2015一季报营收3.0亿,同比37%,环比-23%;归母净利434万,同比、环比扭亏(1Q14亏损1097万、4Q14亏损7539万),业绩符合预期。维持2015/16/17年EPS 预测0.25/0.49/0.68元。考虑公司是A 股偏光片国产化龙头标的,业务具有稀缺性,我们上调目标价至22元(+47%),对应2015年PEG 1.35。

大陆面板产业崛起势不可挡,上游偏光片材料迎历史机遇。(1)2015年大陆面板8.5代线将达8条,成为全球最大高世代液晶面板基地,为上游偏光片供应商创造超150亿元大市场;(2)偏光片作为占面板成本15%-20%的关键材料,目前自给率不足9%,远低于产业安全值30%,本土面板公司材料进口替代意愿强烈;(3)国家关税调涨加速面板厂商进口替代步伐,国产产品只要性能接近,价格或有比较优势。

技术突破、产能放量、客户优质,偏光片国产化龙头扬帆起航。(1)盛波光电的技术工艺能力已明显提升,产品良率预计达93%以上,偏光片综合毛利率有望显著提升;(2)配套高世代面板产品的宽幅新产线达产后将增加1280万平方米/年的产能;(3)锁定优质客户华星光电,积极拓展新客户,1Q15收入增加正是大客户订单到位的结果。偏光片2015年有望出货1200万平方米,贡献14.6亿收入;(4)国企改革步伐有望提速,盛波光电潜力将被进一步激发。

风险提示:竞争对手降价加剧竞争;国企改革力度低于预期。

红豆股份:主业拐点仍需等待,短期股价缺乏有效催化

公司发布2014年年报:14年收入28.24亿,同比增长18.71%,毛利率为21.58%,下降3.44pp,净利润0.66亿元,同比增长36.72%,经营性现金流6.89亿元,同比下降14.57%。

按照业务拆分,作为未来主营业务的男装连锁收入仅为9.79亿元,同比增长6.24%,且毛利率为25.54%,同比下滑3.77pp。地产业务收入达16.81亿元,同比增长29.88%,毛利率为20.80%,同比下滑1pp。

对净利润贡献进行粗略拆分后,我们估计财务公司与小贷公司对净利润的贡献为1,600万元左右,地产业务对净利润的贡献约3,200万元,倒推服装业务整体的利润贡献约在1,800万。

2.我们的分析与判断

(一)男装主业收入未达理想增速,毛利承压

公司男装主业14年增速整体并不理想,收入同比增速较低(6.24%),毛利率上仍呈现较大的压力(25.54%,同比下降3.44pp)。

这一数据基本符合我们之前对公司业务转型所处位置的基本判断。

在目前的业务框架下,业绩拐点的到来需要等待现有模式能够运作顺畅,且需要伴随门店扩张在量上形成一定规模效应,接着才能对业绩拐点有所期待,我们预期这一过程至少还需要半年至一年这样一个时间维度,并建议通过逐季观察相应财务指标进行确认。

(二)地产业务加速回收在利润率上形成一定压力

根据公司的战略定位,股份公司的地产业务将持续收缩。公司地产业务收入的放量以及地产板块存货及预收款的下降都符合这一战略走向。但加速地产业务的回收将对整体地产业务的利润率上将形成一定压力,14年地产业务毛利率20.80%,同比下降了1pp,为近几年来最低值。

3.投资建议

鉴于公司男装业务数据还未显示出拐点临近的迹象,我们建议对公司的转型进程从财务数据上进行逐季跟踪观察。公司股价自年初以来累计涨幅已超45%,在短期缺乏催化剂的情况下,我们建议投资者兑现收益,并将公司评级下调为“谨慎推荐”,同时静待公司一季报数据进行转型成果确认。

4.风险提示

公司定增事项进展低于预期,男装业务转型不及预期。

罗莱家纺:领投智能睡眠龙头,积极推动智能家居转型

事件:公司公告向迈迪加投资2912万元,持有其21.17%的股份,成为第一大股东,并委派一名董事;京东子公司甲盛投资跟投1474万元,持有其10.77%的股份。我们的观点:

双方优势互补,共同打造“睡眠+”战略开放平台。迈迪加公司2011年成立,专注于睡眠健康监测产品的研发和服务,在智能睡眠监测和改善睡眠领域拥有领先科研实力,提出“睡眠+”战略,与床垫家纺、智能家居、医疗健康等8大领域的龙头机构建立深度合作关系。主打产品包括Sleepace 舒派小Z(智能睡眠领域第一品牌,全球首款便携式非穿戴式智能睡眠监测器, 2015年全球最大消费类电子展CES 展年度十大科技创新产品奖),S.Mat Pro-中老年人睡眠健康仪,以及相应的安卓和iOS APP 等。罗莱作为家纺行业龙头,不仅拥有家纺市场影响力,也拥有业内NO.1的线上线下全渠道销售体系,将推动Sleepace 舒派等产品打开大众消费市场。

罗莱意在卡位智能睡眠健康领域,推动公司“智能家居”转型及打造“家居生态圈”战略。目前智能家居产业正方兴未艾,万亿级容量的大市场,包括家电、家具等传统企业以及互联网企业也都在积极布局,格局未定。罗莱今年以来积极谋求战略转型,以“产品发行方和基于大数据的增值服务提供商”姿态进军智能家居领域,卡位卧室领域智能家居市场。

京东跟投表明对标的公司实力的认同,也将有力打通产品线上线下销售体系。作为迈迪加融资的跟投方,京东将与Sleepace 舒派推出联合品牌产品、开放线上及线下智能硬件体验店等渠道协助销售,未来也不排除与罗莱开展O2O 的合作。

风险提示:消费回暖长期无起色,转型成效不及预期。

跨境通:低成本参股易极云商,继续强化“出口+进口”双轮驱动

低成本参股易极云商20%股权。公司公告以2610万元增资入股进口电商企业“易极云商”20%股权,交易完成后为其第三大股东。易极云商此次交易整体估值1.3亿,以其下一个完整年度(2015.08-2016.07)业绩承诺测算,对应动态PS和PE分别为0.26X和4.33X。

“易极云商”为专注供应链综合服务的进口电商新兴企业,正处于爆发式增长的起步阶段,且盈利水平较高。

易极云商成立于2014年11月,主要为进口电商企业提供供应链服务,并开展自营业务,包括易极供应链/易极海外帮/易极乐宝三大业务模块,其中,易极供应链主要面向国内大中型B2C平台提供海外品牌采购/海外仓储/国际货运等全程式供应链购销服务,易极海外帮主要面向国内小型电商提供快件直邮/保税直邮等保税代发服务,易极乐宝则通过天猫/京东等POP店铺直接从事进口商品零售业务。

深植欧洲全境的供应链管理能力、自主研发的全程跟踪与服务平台、试点城市保税仓资源是易极云商的核心竞争优势。得益于进口电商大发展的时代背景以及自身的竞争优势,易极云商正处于爆发式增长的起步阶段,并且供应链服务避开了自营环节的价格战,所以盈利水平相对较高,2015上半年收入5500万/净利437万,未来两个完整年度(2015.08-2017.07)收入承诺分别不低于5/12亿,净利承诺分别不低于0.3/0.6亿。

盈利预测与投资建议:跨境电商整体生态环境好于国内电商,行业高增长背景下,环球易购2015Q1业绩延续超预期高增长,并且未来两年仍处快速上升阶段,股权激励考核条件相对保守(行权价40.75元/股)。考虑到公司在行业中优秀的成长性和盈利性,以及未来有可能率先建立的运营管理优势,我们在2014年率先建议市场给予重点关注,去年底股价调整时也持续提示中长期布局机会。此外,如果公司股价未来三个月内低于70元/股,大股东及二股东拟分别增持不超过2亿元和1.5亿元。

风险提示：跨境电商行业竞争升级、毛利率提升不及预期、费用率提升超预期;对外投资整合效果低于预期