北京“净网护网2018”启动破获700余起案件，网络安全概念股都有哪些？自今年1月26日，北京市公安局启动“净网护网2018”专项行动至今，已经抓获各类嫌疑人480余人，督导网站清理违法有害信息61万余条，破获涉网案件700余起。
在此期间，北京市公安局网安总队及刑侦、治安、经侦、禁毒、机动侦查、环食药旅等部门和各分局，对黄赌毒、非法传销、拐卖人口、诈骗、倒卖公民个人信息、黑客攻击等犯罪活动开展专业化、规模化、根源化打击，取得了初步工作成效。
4月4日，丰台分局接上级部门通报，有网民涉嫌网购伪造的印章。接到案件线索后，丰台分局警务支援大队迅速开展侦查工作并指导属地派出所进行摸排，后在大兴区将嫌疑人郭某某抓获，起获伪造印章9枚、假户口本3本。该人对在网上购买伪造的印章和户口本的违法行为供认不讳，现郭某某已被依法刑事拘留。4月8日10时许，怀柔分局警务支援大队接通报，刘某通过微信微商购买苹果手机时，被诈骗人民币45万余元。接报后，分局警务支援大队在掌握网络线索的基础上，确定嫌疑人为王某某。4月9日，王某某在黑龙江被抓获归案。目前，嫌疑人王某某已被怀柔分局依法刑事拘留。
专项行动开展以来，全局网安系统共破获涉网案件700余起，抓获嫌疑人480余名，其中，打掉网络涉黄、涉赌窝点10个，抓获网络贩毒人员100余名、缴获各类毒品1140余克。
烽火通信：业绩增速略低于预期，受益5G增长有潜力事件：公司发布2017年年度报告，2017年度实现营收210.6亿元，同比增长21.3%，实现归母净利润8.25亿元，同比增长8.5%，扣非后归母净利润7.89亿元，同比增长14.8%;基本每股净收益为0.78元，业绩略低于预期。
收入稳健增长，海外市场扩张加速，毛利率略有下降。2017年公司营收210.56亿元，同比增长21.3%，其中海外收入52.47亿元，同比增长36.3%，海外市场进一步扩张，100GOTN产品现已在东南亚市场形成规模商用。公司综合毛利率23.8%，同比降低0.48个百分点，我们认为主要原因是2017年运营商资本开支下滑，在行业放缓的情况下，产品竞争加剧，产品成本上升，导致毛利率下降。归母公司净利润增速8.5%，少数股东损益0.78亿元，同比增长129.6%，管理费用和
销售费用增速平稳，财务费用增速较去年增加20.05个百分点。
受益5G承载，运营商市场潜力巨大。2017年，公司100GOTN产品在三大运营商集采中技术排名均位列前二;IPRAN及PON产品突破多个本地网，CDN中标中移动集采实现多个省份突破。同时，2018年是5G完成标准化和实现产业化的关键时期，预计2018年后期将启动项目招标，5G建设传输设备需求将大幅提升，公司发展潜力巨大。同时，在光棒生产上，公司同时扩大烽火藤仓、烽火锐拓产量，其产能有望在2018年中后期得以释放，进一步完成光棒-光纤-光缆产业链一体化生产，有利于改善毛利率。
聚焦“云网一体化”，加速ICT转型。ICT趋势下，公司发布FitCloud云网一体化战略，云计算、大数据项目逐步展开，楚天云以“Pass+SaaS”模式打造全省政务数据共享平台。公司完善电力、广电等垂直行业的产品和市场布局，大力布局行业应用软件，不断提升自主安全可控能力，提供垂直整体一体化的端到行业解决方案。网络安全业绩进一步增长，烽火星空实现归母公司净利润2.36亿元，超出承诺业绩，助力ICT转型。
盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别0.94元、1.16元、1.44元，对应PE分别为29倍、24倍、19倍。公司受益于5G建设，布局ICT转型，维持“买入”评级。
浪潮软件(600756)
绿盟科技：股权结构优化，绿盟王者归来疑问解答一：股权结构问题解决。2018年2月12日，InvestorAB、联想投资分别为以协议转让的方式，将其持有公司9.4%股权和0.80%股权，转让给启迪科技服务有限公司，启迪科服共计受让公司10.2%股权。联想投资以协议转让方式将其持有的5.1%股权，转让公司董事长沈继业控制的亿安宝诚投资管理合伙企业。本次协议转让后，沈继业直接持有上市公司10.3%股权，通过亿安宝诚控制上市公司5.1%的股权，合计控制15.4%的股权，为公司第一大股东。我们认为，随着股权结构问题的解决，绿盟有望进入到下一个快速发展阶段：（1）利益链条理顺，董事长沈继业成为公司第一大股东。（2）管理层更加关注业务，制约业务发展因素解除。（3）外资股东股权比例降低，相关领域有望获得突破。（4）引入新股东，技术升级和渠道拓展加快。
疑问解答二：启迪入股的积极影响。启迪科服的控股股东为启迪控股，是一家源于清华、聚焦科技服务领域的投资控股集团。积极影响一：政府客户拓展。
启迪科服在政府领域具有一定的渠道优势，有望增强绿盟在政府行业的发展动力。积极影响二：加快技术研发和产品迭代。启迪科服的孵化器、科技园业务在全国布局的网点有200多家，在技术研发、测试品牌推广、安全架构试点、信息安全工程教育等方面，绿盟科技与启迪科服可以产生很好的协作，有利于加快绿盟在信息安全产品的研发和迭代速度。
疑问解答三：核心人员稳定。第一，从整个大的信息安全行业来看，行业内大规模的人员流动已经结束，人员流失率回归到正常水平。第二，从公司总体员工薪酬角度来看，2017年前三季度，公司的员工薪酬和支付给员工的现金等指标仍处于稳定增长趋势，表明公司人员并没有发生较大波动。第三，从股权激励角度来看，2017年9月11日，公司向激励对象授予股票期权和限制性股票，激励对象共计542人，授予数量为815.26万份。业绩考核指标为，以2016年为基数，2017-2019年收入增速分别不低于15.00%、32.25%、52.09%。
股权激励的授予有望保持核心技术人员和管理层的稳定。
疑问解答四：业绩短暂下滑，2018年无忧。2017年公司归母净利润1.52亿元，同比减少31.0%，主要原因为：公司集成项目、第三方产品项目收入占比增加，导致综合毛利率下降;期间费用上升较快。我们认为，绿盟科技未来几年业绩的增长驱动力较为强劲。收入端：我们认为，2018年绿盟有望在政府和军工两个领域取得业务突破。费用端：2017年前三季度，无论是销售费用率还是管理费用率都有一定幅度的提升。我们认为，2017年可能是公司相关费用投入比例较大的一年，2018年相关费用投入比例有望降低，而且投入项目有望逐步贡献收入。
疑问解答五：竞争力继续保持。（1）传统安全产品。绿盟的技术实力继续保持业内领先。公司IPS/WAF/RSAS等产品连续多年入围Gartner魔力象限，公司NIDS/NIPS产品已跃升“挑战者”象限，成为亚太地区首个进入该象限的厂商。公司IPS、WAF、RSAS、ADS等产品连续多年市场份额保持行业领先。
（2）云安全产品：行业领先。绿盟科技面向传统行业用户，包括面向运营商、金融企业的私有云、混合云的服务，提供整体的安全解决方案;同时与公有云SaaS合作，为中小客户提供云安全服务。（3）工控安全产品：实力强劲。2014年9月，绿盟发布国内第一款工业控制漏洞扫描系统ICSScan。公司已发布的工控安全产品包括：工控入侵检测系统、工控安全网关、工控漏洞扫描系统、工控防火墙、工业安全隔离装置、工控安全审计系统等。目前，公司在大型电力集团的关键控制系统中已经部署了相关安全设备，有效协助客户解决了满足合规性与构建业务保障的需求。
盈利预测与投资建议。我们认为，绿盟科技在信息安全领域的技术和产品竞争力有望继续保持。随着股权结构问题的解决，以及启迪科服的入股，公司有望在政府和军工领域的业务获得较大推进，驱动公司业绩稳定增长。
我们预计公司2017年-2019年归母净利润分别为1.52亿元、2.82亿元、3.52亿元，EPS分别为0.19元、0.35元、0.44元，目前股价对应的PE分别为68倍、37倍、29倍。维持“买入”评级。
风险提示事件：毛利率下降的风险;工控产品客户拓展低于预期的风险;市场份额下降的风险。卫士通：定增减持实际冲击较小，2018年有望成为业绩拐点事件：公司发布2018年一季度业绩预告和股东减持股份预披露公告。公司2018年一季度归属上市公司股东的净利润预计为亏损8000万-1亿元，比去年同期亏损1.02亿元有所减少。公司定增股东计划在公告之日起6个月内减持股份不超过5030.02万股，减持比例不超过公司股份总数的6%（其中以集中竞价交易方式减持的股份数量不超过总股本2%，以大宗交易减持的股份数量不超过总股本4%）。
投资要点定增限售股解禁，对二级市场的实际冲击较小：根据公告，建信基金管理的建信群星璀璨裕晋7号特定多个客户资产管理计划、建信中航定增精选1号资产管理计划合计持有5802.38万股（占本公司总股本比例6.92%）计划在公告之日起6个月内以集合竞价方式减持本公司股份不超过1676.67万股，以大宗交易减持不超过3353.34万股（合计减持不超过5030.02万股，减持比例不超过公司股份总数的6%）。根据减持新规，两个账户任意连续90个自然日内集中竞价交易减持股份的数量合计不超过公司股份总数的1%，两个账户通过大宗交易任意连续90个自然日内减持股份的数量合计不超过公司股份总数的2%。由于减持新规，大宗交易受让方在受让后6个月内不得转让受让的股份，因此半年内对市场有冲击的仅为集中竞价交易部分，合计不超过1677万股。考虑到公司近10个交易日每日平均成交1773万股左右，减持对二级市场压力非常小。公司在3月28日发布公告，定增解除限售股份1.19亿股，占公司总股本的14.21%，其中四川省集成电路和信息安全产业投资基金持有1494.06万股本，由于投资方属于产业性投资基金，我们预计减持概率较小。由于定增的其它几家参与方同样也受减持新规约束，极限情况下都通过集中竞价交易减持，半年内可实际在二级市场流通的减持上限为2303万股，对市场冲击也不大。
抢占5G安全制高点，5G安全通信运营打开长期发展空间：5G通信时代来临，网络切片使得公司可以在独立的逻辑网络中为军队等客户提供所需要的安全保护需求，成为军用5G网络切片中的运营商，其空间有望大幅超出传统专网空间。同时由于不需要建设专网，建设投资门槛降低，预计会有政府、央企等更多新增用户采用高安全逻辑独立的5G通信，进一步打开5G安全的市场空间。卫士通作为国内研究5G安全总体架构的主要单位，同时凭借公司在网络安全和加密领域的积累，在5G时代有望成为5G安全通信的运营商，打开长期发展空间。
运维带来网安“供给侧改革”，龙头迎来市场空间、份额和盈利能力三重提升：为了实现关键信息基础设施和数据资产从局部单一防护向整体综合防护转变、从静态被动防御向主动防御转变、从事后处置整改向事前预警监测转变、从基础合规性要求向系统性本质安全转变，实现全方位的信息系统保障态势，目前网络安全行业正在从产品采购模式转向安全运维保障模式。而这一模式的转变不仅增大行业空间，同时大幅降低销售费用率，并且大幅提高行业进入门槛，市场将向龙头公司集中。网络安全运维主要分为政、企、军市场，目前国内央企98家，假定一家央企的网安运维平均投入1亿/年，则仅央企范围的安全运维市场可达100亿。若加上成规模的地方国企，则市场保守估计可达200亿。卫士通凭借央企央企身份，在央企网安运维方面优势明显，未来有望继续扩展到政府、军队领域。18年一季度业绩同比减亏，2018年有望迎来业绩加速向上拐点：公司预计2018年一季度归属上市公司股东的净利润预计为亏损8000万-1亿元，比去年同期亏损1.02亿元有所减少，在近两年募投高投入的情况下公司业绩仍然同比实现减亏。卫士通从加密起步，目前已经完成四大布局：1、传统安全产品;2、安全和信息化功能合一的产品，比如安全手机;3、安全系统;4、安全运维，并且在网络安全运营及5G安全运营等最重要的领域实现战略卡位，网络空间安全独角兽雏形已现。随着安全运营逐步放量，募投项目进入收获期，2018年公司有望迎来业绩拐点。
维持“买入”评级：我们预计2017/2018/2019年净利润分别为1.69/2.46/3.55亿元，EPS分别为0.20/0.29/0.42元，对应143/98/68倍PE，考虑到公司的网络安全央企平台地位，央企网安运维有望加速推进，维持“买入”评级。
风险提示：信息安全市场低于预期;募投项目进展低于预期。
