编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
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圣农发展（002299 股吧,行情,资讯,主力买卖）：白羽肉鸡养殖龙头,量价齐升增盈利
白羽肉鸡行业经历“速生鸡”、H7N9流感等突发事件后,经过近两年的低迷,长时间的行业亏损迫使部分企业加速退出。在经历了长时间的行业洗牌,加之行业达成减量共识之后,国内白羽肉鸡去产能效果显著,尤其是进入2014年第二季度以来,随着H7N9流感影响的逐步消退,国内肉鸡价格开始逐步回升。公司在行业不景气的现状下逆势扩张,肉鸡生产规模按计划增长,其中光泽县境内投资已完成,形成了一定的规模效应。浦城圣农的投资项目已于2013年12月开始肉鸡屠宰加工,达产率逐步提高;政和欧圣实业的投资项目于2014年4月投产第一个父母代种鸡场,公司养殖屠宰规模稳步扩大。与年初相比,截至6月底种鸡存栏数增长24.56%,肉鸡存栏数增长15.89%,鸡肉产品销量较上年同期增加了43.96%。公司依托过硬的产品质量、优质的客户群和较强的资金优势,在行业企稳回暖之初抢得了市场先机,实现营业收入2,911.82百万元,同比增长52.37%较去年同期有了显著改善。
主要原料价格下降,营业成本增幅小于销售量的增幅
饲料成本在家禽养殖中占有很大的比例,主要原料的采购价格下降。2014年第二季度,豆粕的市场价格较前期有所下跌,公司拥有丰富的采购经验和敏锐的市场洞察力,充分把握了市场机遇,低位大订单锁定采购价格,降低了生产成本。同时,公司开展了对豆粕的套期保值工作,为公司带来一定的效益。公司继续强化精细化管理,增收节支成效显著,经营效益获得较大提升。随着产能持续扩大,销售量大幅增加,营业成本较上年同期增加673.91百万元,但增幅小于销售量的增幅。
公司期间费用掌控良好,现金获取能力良好销售费用45.16百万元,较上年同期增加18.74百万元,主要由于公司生产经营规模扩大且运价提高,产品运输费用增加。
管理费用40.44百万元,较上年同比仅增长2.34%,增幅远低于销售量和营业收入的增幅,体现了公司良好的费用控制水平和规模效应;财务费用126.45百万元,较上年同期增加50.41百万元,主要是公司为持续扩大的生产经营规模和浦城等新项目筹措、储备资金,增加了银行借款和短期融资券等有息负债,利息大幅增加。
经营活动产生的现金流量净额674.75百万元,同比上升了287.45%,较上年同期增加1,034.72百万元,主要因为公司营业收入大幅增加以及预收款项增加较多,销售商品、提供劳务收到的现金增加;但经营活动现金流出较上年同期增加较少,使公司净现金流增加较大,与公司归属于上市公司股东的净利润43.51百万元相比差额较大,反映公司的现金获取能力较强以及公司盈利质量高。
根据白羽肉鸡行业的发展现状以及公司产能扩张速度,我们有理由预测公司下半年经营会有很好的表现,建议投资者重点关注该公司,把握好投资机会。
结论:公司是我国白羽肉鸡行业最大,也是唯一完全自繁自养自宰一体化产业链的白羽肉鸡生产企业,拥有30年的肉鸡养殖经验,科学、健全的生产管理体系,经验丰富的经营管理团队以及优质、稳定的大客户群。产业链一体化经营模式是公司的核心竞争力。我们预计公司2014、2015年的营业收入分别为6,612.00百万元、8,339.00百万元,归属于上市公司股东净利润分别为136.00百万元、355.00百万元,每股收益分别为0.15元、0.39元,对应PE分别为73.87倍、28.22倍。维持“推荐”评级。东兴证券
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九阳股份（002242 股吧,行情,资讯,主力买卖）:传统业务恢复再确认 新品运营仍需摸索
从产品结构来看:公司收入、利润贡献最大的系列——食品加工系列(包括豆浆机、榨汁料理机)增长11.3%,增速同比提升近20个百分点,稳步恢复,主要是源于豆浆机止跌,和榨汁机新品推陈出新带来的近翻番的增长;公司收入、利润占比第二大系列——营养煲系列,略有增长,主要是源于其压力煲单品行业上半年的下滑,抵消了饭煲、开水煲等市场份额的提升;其他品类中,除电磁炉由于行业下滑带来的收入下滑仍在继续外,其他品类都实现了稳定的增长。
公司利润率和费用率均保持稳定。综合毛利率为33.36%,同比降低0.1个百分点,综合毛利率保持了相对平稳,销售费用32,271.98万元,同比增加1.81%,销售费用率12.25%,同比降低0.49个百分点;管理费用16,281.65万元,同比增加1.63%,管理费用率6.18%,同比降低0.26个百分点;其中,研发投入6,490.12万元,同比降低0.19%。
从上半年情况来看,公司全年业绩超越激励条件中的收入10%增长,利润6%增长应为大概率事件。
新品one cup仍在摸索。
我们预测:2014-2015年EPS为0.69、0.80元,同比增长13%、15%;考虑传统业务回升和新品巨大市场机会,给予2015年20-25倍PE目标价18.5元,维持“买入”评级。齐鲁证券
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安诺其（300067 股吧,行情,资讯,主力买卖）:量价齐增促使公司业绩大幅增长
安诺其（300067
股吧,
行情,
资讯,
主力买卖）:量价齐增促使公司业绩大幅增长
8月3日晚,安诺其发布2014年半年报,公司上半年实现营业收入41876.38万元,比去年同期增长112.28%;营业利润为6853.91万元,比去年同期增长216.11%;利润总额为6899.8万元,比去年同期增长224.71%;归属于上市公司股东的净利润为4881.87万元,比去年同期增长182.60%;每股收益0.15元。简评
染料销售量价齐增是公司业绩大幅增长主要原因
公司在东营建设的25000吨分散染料项目,采用建成一段,投产一段的策略,随着东营分散染料产能的逐步投入使用,公司报告期内分散染料销售量较去年同期明显大幅增长,且报告期内的分散染料价格也远高于去年同期,分散染料的量价齐增是促使公司业绩大幅增长的主要因素;此外,公司去年8月收购江苏永庆活性染料,上半年实现销售收入9610万元,成为促使公司业绩大幅增长的另一个主要因素。
烟台中间体项目进展顺利,公司补足短板
染料生产有两大壁垒,一是染料生产过程中三废的处理,尤其是废水的处理,公司在染料生产的环保方面投入较大,技术实力较强,染料生产过程中的环保达标,已无后顾之忧;二是中间体,中间体同样是生产过程中污染较为严重的产品,受环保的影响,中间体的供给趋于紧张,中间体成为染料生产的瓶颈之一,公司中间体几乎全部对外采购,受供给偏紧的影响,中间体价格处于上涨趋势,公司虽然可以向下传导中间体涨价的成本,但与国内中间体自供的染料同行相比,在产品的毛利会低一些,因此中间体成为公司的短板之一。2013年公司筹划在烟台建设3万吨的染料中间体基地,目前烟台中间体项目进展顺利,我们预计在全部达产后,除能供给公司自有染料生产外,还能有部分外销。公司建设烟台中间体基地,不仅向后延伸了产业链,也补足了自身染料的短板,有利公司在染料行业的做大做强。
维持“买入”评级
我们认为未来一段时间染料价格有望保持高位,产品高盈利得以维持,而公司未来几年不断有染料产能与中间体产能投放,染料较强的盈利能力与公司产能的不断投放,促使公司未来几年业绩有望保持较快的增速。我们预计公司14-15年每股收益为0.34、0.63元,维持“买入”评级。中信建投
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中国玻纤（600176 股吧,行情,资讯,主力买卖）:坐拥规模、成本优势,尽享玻纤行业景气 /b]
玻纤用途广泛,在建筑材料、石油化工、汽车工业、印刷电路板、风电叶片、电子电气、新能源等领域中大量使用,其需求的增长与宏观经济有高度同步性。2014年以来,随着美国和欧盟经济进一步好转,海外玻纤市场增长趋势明确,预计2014~2019年全球玻纤需求的复合增速在6%左右;在风电、交通领域的带领下,国内玻纤需求增速高于全球,预计未来五年的复合增速在8~10%。内需的快增长将提升玻纤的内部消化能力,利好国内玻纤生产企业。
[b]受冷修影响以及新增产能有限,全球玻纤供给增速放缓
凭借原材料和人力成本优势,全球玻纤产能向中国转移,目前国内玻纤产量约占全球的60%。全球玻纤行业呈寡头垄断格局,六大厂商产能占全球的约70%。2014年,全球新增产能有限,且主要集中在中国。随着国内落后产能淘汰步伐加快、玻纤生产线进入冷修高峰,全球玻纤供给的增速将大幅放缓至0~3%。
玻纤行业步入长景气周期,未来价格有望继续上扬
全球供需格局改善,预计2015年全球玻纤产能利用率将突破90%,行业复苏趋势确认。此外,由于新增产能较少,此次复苏周期相对较长。2014年年初至今部分玻纤产品价格最高上涨了10%左右,但目前价格仍位于历史平均水平以下,长期来看,供需偏紧趋势下价格仍有上涨空间。
中国玻纤具备规模、成本优势,积极进行国内外布局
中国玻纤作为全球玻纤巨头,具备规模优势和成本优势。公司注重研发投入,持续开发新产品,积极调整产品结构;建立了全球的营销网络,积极实施海外生产基地的建设,已在埃及建成8万吨的生产线项目;通过收购上游企业,完善产业链,为持续发展提供了玻纤生产中关键的铂铑设备技术和叶腊石粉原材料。
中国玻纤业绩弹性大,尽享玻纤行业景气
中国玻纤现有产能超过110万吨/年,玻纤价格每提升100元/吨,增厚EPS 0.08元,业绩弹性大,是充分受益玻纤行业景气复苏的最佳投资标的。
盈利预测与投资评级
我们预测公司2014~2016年摊薄后EPS分别0.51元、0.78元、0.97元,8月1日收盘价对应动态PE分别为17.4、11.3和9.1倍左右。公司作为玻纤行业全球领军企业,技术、规模、成本优势显著,受益供需改善,玻纤行业步入长周期景气上行通道,未来持续提价可能性较大,公司盈利向上弹性空间巨大,业绩与估值存在向上“戴维斯双击”可能,首次覆盖,给予公司“推荐”投资评级。平安证券
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东江环保（002672 股吧,行情,资讯,主力买卖）:天时地利人和 危废龙头起航
公司是A股唯一危废行业投资标的,也是全国资质最全、处理规模最大的工业危废处理行业龙头。公司起家于广东,经过十余年快速发展(CAGR>40%),目前在广东省危废无害化处理市场占比约60%、资源化占比约10%,位列第一;近年来,公司抓住行业机遇,快速在浙江、江苏、福建、湖北等省形成布局,全国拓展步伐正式迈开。
行业分析:危废行业进入黄金发展期 + 市场集中度提升 = 东江最受益。
①市场空间测算:未来危废行业市场空间在1 亿吨/年(1000 亿/年)以上,目前全国处理资质能力仅3000 多万吨;东江在手处理能力约150 万吨,占有率不到2%。②行业判断1:危废处理行业发展滞后主因是监管不严和处理能力不足导致大量(至少一半以上)危废没有进入正轨处理渠道。去年两高司法解释、环境法等更严格的环境违法惩罚制度实施,标志着行业监管趋严趋势,行业需求将在未来3-5 年加速释放。③行业判断2:行业大量企业以关系型主导,整体规模小、实力弱、分布散;未来随着政府监管和环境责任加强,必然带来小企业处理成本上升,行业进入龙头跑马圈地时期。
核心竞争力分析:竞争力突出,难有匹敌对手出现= 全国拓张步伐快速迈开。
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公司有资质全、技术领先、品牌优势明显等三大核心竞争力,中短期都难出现匹敌竞争对手。①公司拥有46 项资质,国内最全,更好提供一站式服务。②危废处理行业技术壁垒较高,公司多年行业经验形成较好的技术和品牌竞争力。③A股港股两地上市,资金实力强。借助优势,公司近年快速在长三角、西南福建等多区域形成布局;我们判断公司跑马圈地将在未来1-2 年内不断深入,真正意义全国危废龙头逐渐形成。
成长能力分析:广东危废市场广阔 + 公司产能集中释放 = 高增长有保障。
广东为公司优势市场,目前合法处理能力约229 万吨,而实际废物产生量在400 万吨以上,仍有一倍以上空间。公司在手项目处理能力合计超过150 万吨是目前产能的3 倍,随着产能15-17 年集中释放,CAGR 有望维持50%以上。
盈利预测与投资评级:行业和公司生命周期中的最佳投资时点。
我们预计公司2014 年-2016 年的EPS 分别为0.75/1.11/1.62 元,PE 分别是40/27/19 倍。我们认为行业和公司加速度向上,目前是行业和公司生命周期的最佳的投资时点—估值和业绩双提升;同时考虑复合增速超过50%,给予公司15 年35 倍估值,合理估值为38-40 元,维持“推荐”评级。国信证券
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汇川技术（300124 股吧,行情,资讯,主力买卖）：新能源产品大幅放量 工控产品稳健增长
新能源产品大幅放量。上半年,得益于下游市场(光伏及新能源汽车)需求的快速增长以及公司对新能源市场的大力开拓,公司新能源产品大幅放量,实现收入1.50亿元,同比增长1.31亿元,同比增速达702%,成为上半年公司业务发展的最大亮点。预计公司新能源产品全年有望实现收入5亿元,占比总营收超过20%。
工控产品保持稳健增长。上半年,除新能源产品外的其他工控产品合计实现收入9亿元,同比增长30%。其中,变频器、电梯一体机等变频器类产品实现收入6.16亿元,同比增长19%,虽然增速有所下滑,但依然显著高于行业增速(5%左右),市占率进一步提升(预计超过6%);通用伺服、专用伺服等运动控制类产品在行业拓展和客户突破方面进展良好,收入保持较快增长(22%)。
毛利率有一定下滑。受毛利率相对较低的新能源产品收入占比提升的影响,上半年公司综合毛利率下滑3.72个百分点,导致利润增速低于收入增速。随着新能源产品收入占比的进一步提升,预计公司综合毛利率或将继续下滑,但幅度或比较有限。
盈利预测与评级:预计公司2014-2016年EPS分别为:0.99元、1.22元、1.48元,对应于7月31日收盘价,PE分别为:28倍、23倍、19倍,维持公司“增持”评级。世纪证券
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和邦股份（603077 股吧,行情,资讯,主力买卖）卓越推：和邦股份″买入″评级
1、上半年业绩大涨来源于一次性投资收益的确认。2014 年上半年公司实现营业收入 9.16 亿元，同比增长41.35%，实现归属于母公司所有者的净利润 6.73 亿元，同比增长 1528.54%，扣非后净利润为 3932.73 万元，同比下降 1.92%，业绩大涨的主要原因为，上半年公司通过非公开发行股份取得和邦农科 51%的股份，属于通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并，需要将购买日之前取得的和邦农科 49%股权按购买日该部分股权公允价值重新计量，其与原账面价值的差额确认为本期投资收益从而确认了 6.30 亿元的投资收益。目前公司的收入来源为传统的联碱业务以及和邦农科的双甘膦项目，草甘膦和玻璃将在三季度及以后投产，对下半年业绩有一定贡献， 2014 年上半年公司综合毛利率为 19.59%，较上年同期下降 2.91 个百分点，联碱业务因产品价格下跌导致毛利率下降是主要原因。
2、联碱业务为公司的传统业务。上半年纯碱和氯化铵价格呈下行趋势，价格较上年同期有较大幅度下降，公司纯碱产销平衡，氯化铵销售有一定困难，联碱业务实现毛利率 17.46%，较上年同期下降 2.64 个百分点，三、四季度为纯碱的销售旺季，价格有望回暖。公司目前拥有联碱产能 80 万吨，"6 改 9"项目投产后将进一步提升至 110 万吨，届时成本具有进一步下行的空间，且公司将提升重质碱的比例，届时联碱业务盈利能力将有所好转。
3、看好双甘膦-草甘膦产业链的投资回报。和邦农科成立于 2013 年 11 月 27 日，由顺城化工分立而来，拥有 13.5 万吨/年双甘膦产能(两条生产线组成，每条产能 6.75 万吨)，2014 年底将扩至 15 万吨。上半年双甘膦价格较为疲软，公司根据市场情况逐步提高开工负荷，产量不达此前预期，但公司双甘膦毛利率仍达到19.65%，盈利能力良好。根据我们了解到的情况，和邦农科生产的双甘膦产品质量良好，已进入众多草甘膦厂商供应体系，包括江山股份、华星化工、捷马化工等，且占据国内双甘膦出口份额前列。同时公司投资建设的 5 万吨/年草甘膦产能将于四季度投产，有助于公司加强对草甘膦生产原料双甘膦的控制，形成草甘膦产业链上下游一体化。
4、进军蛋氨酸领域，转型更进一步。2014 年 8 月 13 日，公司发布非公开发行预案，拟以不低于 6.32 元/股的价格发行不超过 2.21 亿股，募集资金总额不超过 13.96 亿元，拟除 1 亿元补充流动资金外，将全部用于 10 万吨/年蛋氨酸项目(一期工程 5 万吨/年)。项目达产后，预计年销售收入为 11.6 亿元，年税后净利润为 2.5 亿元。蛋氨酸业务与公司现有业务均围绕天然气、盐、磷资源产业链展开，是公司现有产业链的外延。目前，我国每年蛋氨酸消费绝大部分来自进口，进口量约为 16 万吨，国内产量约为 3 万吨，国内蛋氨酸缺口较大。
5、 2014 年将为公司业务转型元年。 资源优势以及基于此打造的循环经济产业链是公司核心竞争力的主要来源。未来，公司拟通过技术引进加并购的方式，向高附加值的精细化工产业转型，发展以双甘膦、草甘膦、蛋氨酸为起点的高端农化产品，并将进行新材料项目的引进。2014 年随着双甘膦、草甘膦项目的投产，公司主营业务将由联碱变为以农化产品、精细化工产品为主，开启公司业务转型元年。
盈利预测、估值及投资评级： 我们预计公司 2014~2016 年销售收入分别达到 37.93 亿元、 49.03 亿元和 52.90亿元，归属母公司的净利润分别为 8.47 亿元、5.29 亿元和 6.73 亿元，按照转增后股本 10.11 亿股计算，2014-2016 年摊薄的 EPS 分别达到 0.87 元、0.52 元和 0.67 元，维持"买入"评级。
关键假设： 纯碱业务底部确立、双甘膦-草甘膦价差可以维持
股价催化因素：双甘膦价格上涨、公司新建草甘膦生产装臵取得进展
风险提示：宏观经济的持续恶化导致纯碱行业的持续低迷；双甘膦、草甘膦项目开工不顺利；天然气涨价幅度超预期等(信达证券 郭荆璞 麦土荣)
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中国建筑（601668 股吧,行情,资讯,主力买卖）新增四大利好，维持强烈推荐
评论：
1、8 月建筑业订单增长27%，扭转前两月不增长趋势
前8 月新签订单8973 亿，同增10.5%，较上月回升1.75 个pp； 8 月单月新签订单983 亿，同比增27%，扭转了前两月订单不增长趋势。另外，前8 月建筑业累计施工面积维持20%以上增长，累计新开工面积增速上升至30.9%。
2、8 月地产销售面积和金额分别增长114%、101%，显着好于前7月
前8 月销售面积761 万平米，同比降8.3%，销售金额904 亿元，同比降7.5%；8 月单月销售面积和金额分别增长114%、101%，显着好于前7 个月。公司地产业务75%分布于二线城市，预计后续将继续受益于各城市地产松绑。
3.充足订单保障未来两15%以上平稳增长，地产结转创造超预期可能
公司当前订单充足，在手订单超1.85 万亿，新签订单与收入比持续>1.9，将保障公司未来两年平稳增长；过去3 年地产业务销售分别增长34%、24%、29%，已售未结算金额超过1435 亿元，未来结转将使业绩继续存在超预期可能。
4、坏账风险极小，预计坏账占利润比重不到0.4%
公司应收款项坏账风险小。在1211 亿的应收账款中，计提了6.7%的坏账约81亿元。而在已计提坏账中，实际发生败坏风险的比例不到1%，即不到1 亿元，占公司2014 年预计净利润的比重不到0.4%，影响极小。
5、市场已逐渐认识到公司工程业务的较强盈利能力
下属6 个工程局ROE 达22%，房建业务ROE 达27%，远超同行的10%，也高于地产业务的16%。原因一是房建周转速度是地产的5.8 倍；二是房建业务杠杆是地产业务的2 倍，且这种杠杆主要源于信用占款，较同行风险更小。当然约1400亿未分配总部等资产，部分侵蚀了整体ROE。
6、分红收益率有望超过8%
公司目标是至2020 年分红比例上调至30%，去年是20.6%。假设分红比例每年上调1 个pp，则14~16 年分红收益率分别为5.1%、6.3%、7.5%；假设每年分红比例上调2 个pp，则14~16 年分红收益率可达5.4%、6.8%、8.5%。
7、新增四大利好，低估值、高分红、有催化，维持强烈推荐评级
和以往比，当前新增四大利好：一是分红收益率的上升从量变到质变，对长线投资者更具吸引力；二是沪港通启动在即，有助低估值高分红类公司估值提升；三是央企改提上日程，利好公司长期发展；四是房地产政策松绑力度可能加大。我们认为，对于中国建筑来说，低估值是基础，高分红是保障，沪港通、央企改革、地产松绑是催化剂。
预计公司2014~2016 年业绩增速18%、16%、15%，EPS 为0.8 元、0.93 元、1.07元，对应PE 为4.2 倍、3.6 倍、3.1 倍，维持强烈推荐，14 年6 倍PE 对应目标价4.7元。
8、风险提示
房地产下滑超预期；宏观经济下滑超预期。
9、附调研纪要
1)国企改革背景下，我们预计股权激励会继续推进，这已得到国资委口风肯定，方式还是公司回购股票五折出售给高管；
2)激励效果将显着增加，不仅不会摊薄EPS，且有高管增持之效；3)坏账风险小，目前应收款项计提坏账比例为6.7%，实际坏账小于已计提金额的1%；
4)上半年经营净流出扩大至328 亿，主因中海买地，工程业务现金流同比好转；
5)2020 年前将分红比例上调至30%的目标不变，假设分红比例每年上升1个pp，14~16 年股息回报率将分别为5.6%、6.8%、8.2%；
6)沪港通启动之际，香港投资者对中国建筑关注显着上升，他们所担忧的工程业务盈利差的问题其实不存在；
7)基建订单下降21%，是行业环境导致，反腐、政府职能转换、资金压力导致地方政府基建项目开工较慢。(招商证券 黄磊 张士宝 戴计辉)
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上海凯宝（300039 股吧,行情,资讯,主力买卖）基药助力增长，期待胶囊放量+外延式扩张
2014.9.15，上海凯宝（300039
股吧,
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主力买卖）单日涨幅达5.49%，自我们9 月10 日发表《上海凯宝：稳健成长的中药企业》以来，累计涨幅达5.41%，同期医药生物(申万)涨幅1.00%，公司超板块涨幅4.41%，作为低估值、稳健成长的标的受到投资者的青睐。
点评：我们重申上海凯宝（300039
股吧,
行情,
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主力买卖）作为稳健成长的中药企业的长期投资价值。公司的成长性，1)短期来源于痰热清注射液的稳健增长，2)中期看点在于其痰热清系列化产品放量，特别是高端定位的口服制剂，3)长期看点在于其通过产学研和并购重组在抗肿瘤及心血管药物方面的外延式增长。
痰热清注射液的稳健增长来自基层市场的放量。痰热清已经进入广东、广西、吉林、辽宁、新疆等省的基药目录，特别是以两广地区为重点的华南2014 年上半年销售保持了70%以上的销售增长，我们预计2014 年下半年，其华南地区的销售占比将逐步提升到20-30%，基层市场的放量一定程度上弥补了高端医院开发放缓带来的业绩下滑。
痰热清系列化产品，口服制剂定位高端，2015-2017 年逐步贡献业绩。在痰热清注射液学术推广的基础上，公司开发了痰热清胶囊、口服液、5ml 注射液等品种，目前胶囊剂已于今年4 月底投产，自营加招商的模式进行推广，超过100 元的日使用费用，利于临床推广，我们预计该品种将于2015年开始逐步放量，我们保守估计2015 年14 万人天使用量(1‰的高端注射剂用药人群选择)，估计将贡献收入1500-2000 万元的收入。
继续推进在抗肿瘤和心血管药物方面的并购标的考察。为了公司业绩长期增长的需求，公司持续关注抗肿瘤和心血管药物方面的企业并购机会，未来3 年有望开展从品种、渠道等方面进行强强联合或互补并购。
盈利预测：我们维持之前的盈利预测，预计公司2014-2016 年收入分别为15.03、17.32、21.43 亿元，增速分别为13.59%、15.22%和23.71%，归属母公司净利润分别为3.70、4.42 和5.55 亿元，同比增速16.10%、19.54%和25.41%，对应14-16 年EPS 0.59、0.70、0.88 元。目标价区间为13.3-16.8 元，对应2015 年19-24 倍PE，维持"增持"评级。作为成长稳健、估值较低且有并购预期的优秀成长股，建议投资者重点关注。
风险提示：新产品推广低于预期、中药降价风险、新产品定价影响推广(齐鲁证券 谢刚)
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艾迪西（002468 股吧,行情,资讯,主力买卖）暖通行业整合者，智能楼宇添光彩
公司是出口导向型的暖通行业龙头企业。公司主要致力于水暖器材(阀门、管件等产品)的研发、制造、与销售,是一家铜制阀门、水暖洁具和管接头的专业生产企业和出口导向型企业，主要产品取得了欧美主要发达国家主要认证机构的认证，涵盖英国WRAS、德国DVGW、荷兰KIWA、法国ACS、美国UPC、NSF、UL 和加拿大CSA，阀门、管件和卫浴附件等产品共有数百个系列、超过三千种获得这些认证机构的认证。公司销售市场涵盖欧洲、美洲、中东、亚洲等十几个国家和地区，通过多年OEM/ODM 模式经营，公司拥有了一批稳定的国外客户资源。公司的全球市场分布：英国市场占37%，美国市场占28%，欧洲市场占15%，中国占17%，其它市场占3%。
公司产品可分为三大类：(1)、铜制水暖器材-广泛应用于给排水、暖通、太阳能、锅炉、地热等系统。(2)、铁阀-广泛应用于建筑楼宇、消防、公共管网等系统。(3)、智能控制系统-应用于酒店、医院、家居、采暖计费计量等。公司致力于研发与提供高标准流体控制产品，集产品研发、生产制造、物流配送、技术服务为一体，通过在环境、健康、安全的可持续性方面提供产品与服务，赋予人类节能、环保、健康、舒适的绿色生活。
公司发展战略：打造水务暖通行业一体化服务提供商。未来三至五年，公司将把握全球产业转移和行业整合的机遇，充分利用现有资源，辅以资本市场的支持，重点开发高端及环保节能产品，通过内生和外延式(并购)发展实现水务暖通产品系统化；依托柔性生产及精益生产能力，充分利用浙江产业集群优势，提升"一站式采购"服务水平；增加投入、完善研发体系，提高产品设计开发能力，增强产品认证、质量检测优势，巩固行业领先地位。强化工业品牌(B2B)，巩固英国及欧洲大陆市场，拓展北美市场；以地暖系统开发和市场推广为契机，打造国内水务暖通系统供应商品牌(B2C)，实现从产品供应商到系统供应商的跨越。
公司提供的一站式产品供应服务。服务涵盖客户所需的成套、序列化、多规格产品设计、开发、打样、生产、运输、技术支持、售后服务，公司在北京、上海、香港、宁波、嘉兴、台州等地设立多家专业子公司，以各自专长的研发、制造、供应链管理、国内销售与国际化服务等优势，为"OMS 一站式制造服务"业务模式提供全面的配套服务。公司还建立客户需求管理与产品库等信息平台、研发平台、制造平台、检测平台及客户服务平台，引进精益生产模式，建设ERP 系统，巩固和提高公司的一站式制造服务优势。
国内国外业务都开花，中报业绩大幅回暖。2014 年上半年公司实现营业总收入8.19 亿元，同比增长26.02%，主要原因为：2014 年上半年外销市场尤其是北美市场好转，订单情况优于上年同期，另外，内销市场逐步打开局面，经营情况逐步提升。随着外销市场好转及内销市场逐步开拓，订单情况优于上年同期；加强成本费用管控，降成本初现成效。另外，公司预计1-9 月归属于上市公司股东的净利润增长幅度为138.01%-187.60%。
出口市场：借力无铅化产品加快切入内销市场。饮用水材料的无铅化在发达国家已形成共识，美国的无铅法案自今年1 月4 日起执行，随着国内对饮用水质量问题的日益重视，今年5 月，国家质检总局标准化委员会也发布了陶瓷片密封水嘴行业的新标准，对水嘴的金属污染物析出量做出了更严格的限定。下一阶段将与国内外知名水暖厂商开展战略合作，强化与国内百安居、家得宝、居然之家等建材超市的合作关系，通过内销团队将无铅产品切入国内中高档酒店楼宇等建筑市场，并逐步步入自来水厂及城市管网给排水系统、消防系统等领域。
国内水暖器材行业迎来发展良机。(1)、国家对环保领域的投资力度不断加大 2011 年12 月15 日国务院印发《国家环境保护"十二五"规划》要求提高中水的回收利用率、以及加大对工业污水的处理并提高生活污水处理后的排放标准，都将加大对阀门和节能控制产品的需求。(2)、城镇化建设浪潮带动市场潜力《建筑节能"十二五"规划》提出，到2015 年，城镇新建建筑执行不低于65%的建筑节能标准，国内市场将会面临良好的发展机遇。(3)、北方采暖地区集中供热老旧管网改造 住建部于2013 年研究制订《供热计量管理办法》，推进供热计量改革工作，对北方采暖地区15 个省、自治区、直辖市中的地级以上城市以及集中供热面积大于100 万平方米的县级城市推动集中供热老旧管网改造，督促新建建筑和经供热计量改造的既有建筑全面实行按用热量计价收费。(4)、智能控制、无线控制的科技发展 2012 年2 月14 日，工信部颁布中国的第一个物联网五年规划--《物联网"十二五"发展规划》，智能家居、智能控制产品将获得越来越多消费者的青睐。 以上这些国内市场的行业发展趋势都将为公司的水力建筑消防楼宇等产品、供热采暖系列产品以及智能控制系列产品带来新的市场机遇。
公司积极推进机器代人计划。公司早在2001 年就引进进口水车来替代传统的数控和仪表机床，从2010 年开始投资对阀门生产线自动化进行了自主研发的技术改造，目前公司共有三十多台自主研发的自动组装机代替人工，未来将继续扩大自动化设备改造，在机加工、锻造、磨抛、铸造等生产环节研发用机器手臂替代人工的设备和技术。
子公司智能楼宇业务稳步推进。公司子公司珠海艾迪西在无线智能控制、节能控制、系统控制领域拥有较强研发能力，产品已进入空调系统控制、采暖控制系统领域，并将无线射频与wifi 技术嫁接至空调控制领域，初步实现具无线遥控功能及小家电物联网控制功能的智能家居产品需求，为公司未来向高端舒适节能环保的温控器、智能家居系统产品方向延伸提供技术保障。2013 年主要研发成果有：灯光无线节能控制方案，可用手机、电脑管理同步实现远程监控，结合人体感测装臵，实现用则开，不用则关之智能化能源管理。户式空调无线控制方案，使用手机或平板、台式电脑透过网关与无线控制模块实现600 台以上家用空调之控制，实现空调装臵之定时开关机控制、远程监控等。供热计量节能控制多项方案，以无线控制、便捷管理与高科技实现政府可观、热力可调、用户可观等功效。中央空调计量控制方案，集监控与计量于一体，即实现计费，又可以实现对于风机盘管末端设备运行状态的监控动作，降低施工及设备成本。
公司通过与国内知名水暖厂商紧密合作。与国内百安居、家得宝、居然之家等百家建材超市建立合作关系，通过内销团队设立艾碧匹(上海)流体控制有限公司和浙江艾碧匹流体控制有限公司等公司，将产品线从原有铜制水暖拓展到铸铁阀门，并与欧洲知名品牌开展战略合作，将产品切入国内中高档酒店楼宇等建筑市场，并逐步步入自来水厂及城市管网给排水系统、消防系统等领域。
盈利预测及投资建议: 公司目前市值仅34 亿元，对标美国美国沃茨水工业集团watts 阀门及TTI 香港创科集团，公司市值还有很大成长空间。预测公司2014-2016 年的EPS分别至0.14/0.23/0.29 元，对应PE 分别为：72/45/35倍，首次给予"增持"评级。(国海证券 后立尧)
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