(泄密版)周三最具潜力个股传闻探秘 9股利好
传：华润双鹤 内生与外延 两花并开
航天证券有限责任公司分析师(何筱微)7月22日发布华润双鹤(600062 22.01,0.21,0.96%,估值，测评)的研究报告。
主要观点：
大输液内生性快速增长正处于起步阶段。针对科伦的直立式软袋，公司在2011年四季度推出了817软袋，该品去年
销售情况较好，今年将再增量1亿。三合一毛利率高于817，今年上半年已经上市销售，预计全年销量为3000万袋，是正处于导入期的明星产品。随着招标工作顺利开展，预计未来817和三合一将不断放量，有望复制科伦的直立式软袋，推动公司整体业绩增长。除此外，公司去年对生产线扩产，单线产能有较大幅度提升，去年塑瓶销量大增，今年有望延续。
大输液行业并购正当时。大输液行业经历着限抗政策及GMP改造，行业集中度不断提升，特别是国内输液龙头科伦药业借助并购，市场份额提升幅度较大。离GMP改造截止日仅剩半年时间，市场集中度还有较大空间，公司借助华润强大的并购整合能力，可实现市场份额提升。
0号销售恢复，二线产品成长性好。0号在去年几乎没有增长，今年一季度渠道改革，销量下滑，二季度销售已经恢复，全年11.5亿的销售目标有望实现。儿科用药继续维持快速增长，珂立苏今年有望过亿元，其他二线品种虽然规模不大，但增长快速，可贡献一定业绩。
估值优势显着，建议买入。由于招标进展无法估计，分析师暂不考虑明星产品效应，同时也暂不考虑剔除商业产生的投资收益，预计公司在2013年 -2015年的收入分别为50.64亿元、62.79亿元和76.6亿元，EPS分别为1.24元、1.38元和1.62元，对应当前股价的PE分别为 18倍、16倍和13倍，给予2013年22倍PE，目标价为27.25元，建议买入。
风险提示：817与三合一招标低于预期；大输液降价；并购存在不确定性；0号恢复性增长不达预期。
