编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
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亨通光电（600487 股吧,行情,资讯,主力买卖）:涉足移动互联网 战略升级更上一层楼
维持“增持”,上调目标价至26元。我们认为,亨通光电此次收购电信国脉和挖金客,是公司从产品向服务、从国内向国际、从制造业向移动互联网转型升级的关键性举措,将改变市场此前对公司仅为光纤光缆和电线电缆供应商的认知。通过测算,2014-2016年备考EPS为0.94/1.20/1.46元;在不考虑收购标的业绩贡献的情况下,维持2014-2016年EPS分别为0.92/1.16/1.4元的预测,可比公司2015年平均PE为21倍,亨通光电传统主业经营扎实稳健,具备雄厚的资本基础向移动互联网行业转型,未来可能在移动互联网行业会有更多的资本运作,给予一定的估值溢价,即2015年22倍PE,上调目标价至26元(上调12%),维持“增持”评级。
战略转型的关键性举措。我们认为本次收购是亨通光电战略转型升级的转折性举措。收购电信国脉,将加速实现亨通光电实现从制造业向系统集成和服务业的升级;成为亨通光电借力国家“一带一路”战略拓展国际化业务的重要支点。收购挖金客,可实现公司移动互联网新业务板块的拓展,打开未来广阔的成长空间。
依托雄厚资本实力,为培育移动互联网业务保驾护航。公司主业经营稳健,具备充足的资金实力支撑公司壮大新兴业务板块。我们认为,本次收购挖金客标志着公司正式切入移动互联网行业,未来有望以挖金客为平台,在移动互联网领域以内生加外延的方式持续做大做强。国泰君安
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老白干酒（600559 股吧,行情,资讯,主力买卖）:基本面优秀的区域白酒龙头
维持公司14-17年的EPS分别为0.45元、1.01元、2.25元(摊薄后),同比增长20.12%、124.44%、122.77%,公司作为河北区域龙头,基本面优秀,之前受限于体制压制,净利率远远低于业内同等质地公司的水平(约为同类公司四分之一),我们看好此次混改后激励机制的理顺打开业绩释放空间,考虑公司巨额预收款以及收入稳定增长,我们预计公司14-16年真实收入有望达到30-35亿,净利率有望恢复至15%左右,同类可比公司目前PE20-25倍,短期老白干的合理市值在100亿~130亿,长期来看,通过并购整合、市场集中度提高,市值有更广阔成长空间,区域龙头腾飞之步刚刚开始,
维持“买入”评级。
有别于大众的认识:
优质区域龙头,产品结构良好。老白干酒作为河北绝对区域龙头,在优秀管理层的带领下,多年来通过扎实经营和持续投入,构建起强大的品牌、渠道优势,省内市场份额第一(20%左右),超过第二、第三之和,以绝对优势占据河北市场。产品结构持续优化,根据我们的草根调研,主要为老白干系列、十八酒坊系列、青花系列,中高价位(70元-300元)价位产品占
销售收入70%以上,产品结构可比古井贡酒、山西汾酒,良好的市场竞争格和产品结构局蕴含着公司的实际净利率应远高于报表。
参考同行可比公司,业绩有大幅提升空间。从同类可比公司来看,目前老白干净利率3.67%,古井贡酒为13.05%,山西汾酒为13.24%,仅为同行的四分之一。我们预计公司收入每年能保持10-15%的稳定增长,考虑目前公司预收款高达8.56亿,我们预计公司14-16的真实收入有望达到30-35亿,净利率有望恢复至15%左右。本次混改方案涉及管理层、员工、优秀经销商、战略投资者,既激发了管理层、员工、优秀经销商积极性和凝聚力,又有利于引进战略投资者相关的优势资源,加强和深化公司与行业各类资源的合作关系,机制的理顺打开未来利润释放空间。
长期来看,通过挤压竞争对手份额、兼并收购,省内市场份额有50%以上提升空间。公司作为河北区域龙头的地位非常稳固,目前省内市场份额20%左右,在12-13年行业低迷时候仍保持稳定增长,同区域的竞争对手山庄、板城等经营不善逐步下滑,市场份额被老白干逐渐挤占。
参考苏酒龙头洋河目前在江苏省内市场市场占有率已达到60-70%,河北市场的竞争格局相对良性,长期来看,通过挤压竞争对手份额、兼并收购,老白干在省内市场的份额仍有50~100%提升空间。
短期催化剂:沱牌舍得复牌在即,国企改革风又起。1月6日我们发布了《食品饮料国企改革专题深度:好风凭借力,国企改革提升估值》,在报告中,我们明确提出本轮牛市的本质是改革牛市,国企改革作为国家战略之一,一定是贯穿全年的投资主线;国企改革对食品饮料行业有实质影响,食品饮料作为一个竞争性行业,制度激励、人的能动性是关键因素,参考海天、洋河、张裕等优质企业本质上也是制度改革的成果;目前行业内多家企业酝酿国企改革方案,沱牌舍得近期公告集团转让70%股权,最晚于1月19日复牌,此事是食品饮料企业混改又一重大事件,建议关注老白干酒、金种子酒、五粮液等国企改革相关标的。申银万国
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现代制药（600420 股吧,行情,资讯,主力买卖）：经营趋势向上 国企改革再添动力
经营趋势向上,维持增持评级。Q4业绩延续高增长,上调盈利预测预测,2014~2016年EPS0.66(+0.03)/0.87(+0.02)/1.14(+0.03)元(不考虑增发摊薄)。公司通过聚焦核心制剂品种+外延整合并购,逐步从普药向高端专科用药转型,原料药业务逐步趋向稳定,自2014年以来经营向上趋势已经逐步确立,随着后续15亿募集资金到位,公司外延整合步伐有望再次迈开。维持增持评级,目标价30元。
Q4延续高增长,产品结构优化。2014年全年收入增17%,归属于母公司净利润1.89亿元,同比增42%。Q4单季度净利增长44%,延续Q2以来高增长趋势。净利增速更高在于产品结构优化:1)硝苯地平控释片等专科品种增速更快,基药市场拉动预计增速30%;2)5月起国药荣生并表时间由70%提升至100%。30%股权预计增厚1500万。2015年公司营销改革效果将逐步体现,高毛利专科用药将保持快速增长,新产品特康唑栓、米那普仑片、风寒砂熨剂有望贡献利润。若审批顺利,2015年天伟生物促性激素系列制剂获批,将成为公司重要业绩增长点。
国企改革试点,机制优化有望再添动力。公司于2014年7月已公告实际控制人国药集团为国企改革试点央企之一,若未来高管激励机制完善,管理层经营动力将进一步提升,推动内生和外延加速发展。国泰君安
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高能环境（603588 股吧,行情,资讯,主力买卖）:培育新增长点 打造专业固废处置运营商
根据公司现有在手订单数量与历史年度结算比例,我们维持对高能环境2015-2016年EPS1.14元/股和1.33元/股的盈利预测。2015年1月15日收盘价为40.04元/股,对应PE为35倍和30倍。公司目前积极拓展的土壤修复和工废医废处置等业务均有较强成长性和标的稀缺性,给予公司2015年40倍PE,对应目标价45.6元/股,给与
增持评级。海通证券
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金龙机电（300032 股吧,行情,资讯,主力买卖）:业绩高增长,触控反馈时代到来
触控马达未来消费电子关键创新,期待盖板合作深化:公司产品未来看点有:其一,预计进入苹果下一代触觉反馈马达,未来智能控制是大趋势。其二,双摄像头会成为趋势,公司摄像头驱动马达业务已经成熟;其三,公司盖板业务拐点显现,金龙与利达公告的合作的目标是围绕大光学产业链布局,双方合作我们非常熟悉也非常看好。
四季度业绩拐点确定,今年一季度之后业绩可持续发展:从业绩看,公司四季度业绩出现拐点,一季度苹果产品供不应求,预期一季度将继续保持高增长,预计公司2015年苹果震动马达带来3.2亿以上利润,博一和甲艾1.2亿利润,不考虑国产客户市场开拓、盖板业务与利达光电深度合作利润贡献,2015年利润保守预计4.4亿,对应2015年16倍PE。弹性在于苹果新产品,国产智能机采用触觉反馈马达,盖板业务弹性。业务详情可参看我们之前深度报告。
投资建议:四季度确定业绩拐点,继续坚定看好公司今年技术创新、产能提升、多产品多客户布局。高端客户今年一季度可穿戴设备出货官网确定,公司进入供应商机会将带来超预期表现。保守估计14-15年净利润分别是1.18亿元和4.4亿元(14年为两月并表,15年为全年并表),对应14、15年EPS为0.42、1.55元,
维持买入-A评级,予以15年25倍估值,对应第一目标价38.75元。安信证券
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双塔食品（002481 股吧,行情,资讯,主力买卖）:新业务处于快速增长期
看好公司的逻辑:1)粉丝业务:业务保持平稳增长,为公司稳定的利润来源。我国粉丝行业已处于成熟期(近年来行业收入增速在5%-10%之间),行业集中度低、产品同质化严重、市场处于充分竞争阶段。公司为粉丝行业龙头,品牌影响力大(“龙口粉丝传统制作技艺“被列入第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录“传统技艺类”),未来随着公司品牌建设的不断加强、产能的陆续释放,公司粉丝销量有望实现量价齐升态势。同时,粉丝行业具备整合的市场环境,凭借着品牌、渠道、资金等方面的优势,公司有望在行业整合趋势下实现外延式发展。2)植物蛋白业务:公司豌豆蛋白业务发展前景可期。豌豆蛋白业务增长的逻辑源自于豌豆蛋白对大豆蛋白的替代。首先,从植物蛋白市场供给格局来看,据统计2013年全球植物蛋白市场容量约为300万吨(大豆蛋白为主),豌豆蛋白仅占3%,替代空间巨大。其次,豌豆蛋白具有非转基因、低脂肪含量、非过敏源等特性使得豌豆蛋白在植物蛋白细分领域内具有核心的市场竞争优势,市场处于热销状态。再次,非公开增长的完成打破了公司产能瓶颈。在对原有的低纯度项目技改的基础上,公司于2014年完成了非公开增发项目,募集12.84亿元资金,主要投资在高品质功能性蛋白深加工项目(占比为42.1%)和年处理6万吨豌豆综合利用项目(占比为48.6%),募集资金项目建设期为1年,产能投放主要集中在2015年和2016年。初步预计,全部项目达产后可贡献销售收入合计9.74亿元、利润总额2.92亿(2014年前三季度公司实现收入为8.21亿元、实现营业利润为1.26亿元)。此外,2014年公司豌豆蛋白通过美国FDA检测,为公司开拓了新的海外市场(公司之前豌豆蛋白销售区域主要集中在欧洲市场),有助于扩大公司豌豆蛋白在国际市场的份额。3)膳食纤维业务有望成为公司新的利润增长点。随着募投产能的陆续投放,公司豌豆纤维产量将大幅提升,虽然该业务处于起步阶段,但鉴于其盈利能力强(40%左右的毛利率)、行业前景好,未来有望成为豌豆蛋白后又一新的利润增长点。同时,公司前期公布了关于“豌豆蛋白与纤维营养价值分析及其在肉制品加工中的创新应用研究”通过技术成果鉴定的公告,为公司膳食纤维业务打开市场奠定了基础。
盈利预测与投资建议：我们预计14/15/16年公司实现每股收益(摊薄)分别为0.38/0.61/0.83元,未来三年净利润年均复合增长率近30%。同时17.5元的定增价格为股价提供了安全边际(当前股价为)。我们看好公司豌豆蛋白业务处于产能释放期,公司业绩增速有望提升。我们认为15年公司合理估值区间为30-35倍,对应目标价区间为18-21元,
给予公司“推荐“投资评级。国元证券
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美克家居2014年业绩预告点评:15年盈利能力有望继续提升
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事件:美克家居披露14年报告期内公司预计2014年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加35%左右。13年同期净利17200.84万元,每股收益0.27元。
点评:
转型顺利:内销增速远超行业,经营体系调整继续深化,14年上半年公司内销零售增速大幅增长13.61%,我们预计14年全年在35%左右,在房地产整体下行,一线城市继续限购等负面因素影响下,依旧远超行业4-5%的同比增速,这主要是由于公司营销体系调整使得上年同期出货基数较低;,其中前三季度公司增长不到24%,但全年增长35%,表明四季度单季增长尤为可观。另外公司旗下目前品牌体系构筑基本完毕,包括美克美家、A.R.T.以及后续将推出的Zest、YvvY等全新品牌所组成的品牌矩阵,具有差异化的市场定位,区隔的目标客群,覆盖了多个细分市场,打造更加多元化的高品位生活方式。
产品销售结构出现明显改善:公司毛利率延续改善趋势,其中前三季度毛利率达52.7%,相比上年同比改善2.7个百分点,其主要由以下几因素所致:首先,公司增加采购自有品牌,及高端产品数量,淘汰部分低毛利率产品,使得销售均价提升明显;其次,毛利率较低的出口比例降低也对整体毛利率提升带来一定利好,此外,公司也加强了折扣管理,并通过实施零基预算有效控制各项成本费用,随着后期进一步加强对样板间商品的折扣权限管理,将进一步提升毛利水平。
房地产价格疲软,被挤压的消费能力有望释放,利好中高端家居。我们认为中国由于房地产价格上涨过快,严重挤压了装饰材料,及家具市场的消费能力。我们预计伴随工资涨幅有望在14及15年均超过房地产价格涨幅,家具消费市场有望再度迎来存量消费者的消费升级。
高端家具消费属性确定,引领行业刚性成长。近年来我国高净值人群数量保持约18%的较快增长。虽然遭遇近期反腐,但其更多是对房地产的层面的影响,而其对具有更新及装修刚性消费属性的相对中高端家具并没有什么影响,我们认为未来几年多因素将共同促使我国高端家具业较快增长中。
公司15年盈利弹性确定性高。公司15年新品及新品牌有望推出,公司预计15年产能实现供需匹配,我们预计美克美家增速将有望继续保持在上升通道。其员工持股计划中人员范围为全公司人员,计479人,对应2.7亿元股票。未来公司股价成为员工共同核心利益。我们认为员工持股计划推出后,公司期间费用率有望继续下行,带来持续的盈利弹性。
投资建议:业绩迎来拐点,公司销售结构调整力度及盈利能力改善远超预期,维持推荐评级。我们在之前的深度报告中,推荐该股的主要逻辑是1、公司美式、欧式中高档家具,大多采用经典设计,刚需特征明显,有能够超越周期的特点。其成长性受房地产的影响的相关性不强。2、未来我国高净值人群消费习惯的改变及收入的增长。(购买习惯趋向欧美舒适型)3、公司自有城市群渠道的发展潜力。4、公司有望通过加盟渠道,进行轻资产扩张优势。5、公司为行业内唯一龙头品牌企业,品牌附加值高,增加客户粘性容易,单一客户ARPU不断提升。6、人民币单边上涨周期结束,家具出口龙头企业有望赢者通吃。因此我们预计2014-2016年EPS分别为0.37元、0.45元、0.51元,对应PE为26.97倍、22.46倍、19.82倍。维持“推荐”评级。
风险提示：1、欧美经济复苏低于预期,家具行业出口可能遇冷。2、国内消费者信心出现下降,家具行业内销。3、新店难以进入成熟期。4、品牌出现被曝光的质量问题。(东莞证券蒋孟钢)
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中恒电气:软件业务持续发力确保公司长期成长
2015年1月14日,公司发布公告称,其全资子公司中恒博瑞拟与6名自然人共同出资设立北京中恒瑞翔能源科技有限公司(以下简称“中恒瑞翔”)。中恒瑞翔注册资本拟定为2000万元人民币,总股本2000万股,其中:中恒博瑞以货币出资1200万元,认购1200万股份,占注册资本的60%;其他6名自然人股东以货币出资800万元,认购800万股,占注册资本的40%。
事件评论
设立控股公司布局发电领域,加大软件业务市场拓展力度:全资子公司中恒博瑞此次设立控股公司中恒瑞翔,旨在加大其电力应用软件业务在火电和核电等发电领域的市场拓展力度。可以预见,中恒瑞翔有望凭借公司在电力电源客户渠道优势获得订单突破,支撑公司软件业务持续高速发展。此外,中恒瑞翔后续将开设电力软件产品的进出口业务,有助于协助公司进军国际市场,为公司软件业务开辟全新的市场空间。
硬件产品短中长期布局合理,确保公司业绩延续高速增长:我们重申,公司硬件产品在短中长期具有合理布局,足以确保公司业绩延续高速增长,具体而言:1、4G建设维持高景气拉动公司通信电源保持旺盛市场需求,支撑公司未来两年维持高速增长;2、公司积极培育HVDC、LED驱动电源以及新能源充电桩等业务并取得显著成效,铸就公司中长期成长新引擎,2014年公司HVDC在手订单同比大幅增长,逐渐成为公司新的收入和业绩增长点,LED驱动电源进入规模发展期,公司充电桩在2014年10月成功中标国网2014年第四次招标并取得份额突破。
软硬件业务协同效应继续凸显,助推公司长期可持续发展:公司借助硬件产品渠道优势积极拓展软件业务,实现软硬件业务协同发展,具体而言:1、2014年,凭借电力电源客户渠道优势,公司在国网电力软件招标中中标金额达到6020万元,取得新的突破,后续有望在发电领域继续发力;2、公司借助通信电源渠道优势,涉足基站能源管理业务,并取得积极进展。可以预见,软硬件协同效应将拉动公司软件业务呈现高速发展态势,助推公司长期可持续发展。
投资建议:鉴于公司硬件产品布局合理、软件业务持续发力,足以确保公司维持高速增长,我们看好公司长期发展前景,预计2014-2016年全面摊薄EPS为0.51元、0.75元和1.01元,
重申对公司“推荐”评级。(长江证券胡路)
责任编辑：zdsh
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兴业银行:资产配置优势有望发力
事件:兴业银行（601166
股吧,
行情,
资讯,
主力买卖）公布2014年业绩快报,公司实现营业收入1248.34亿元人民币,同比增长14.23%,实现归属于上市公司股东的净利润471.08亿元人民币,同比增长14.31%,实现EPS为2.47元。
点评: 业绩略高于我们的预期。公司实现营业收入1248.34亿,收入规模大于浦发银行(1228.98亿),实现归属净利润471.08亿,略高于浦发银行(470.2亿)。实现EPS2.47元,略高于我们的预期2.45元。
资产规模大幅增长,显示公司资产配置能力。公司报告期末总资产规模达到44070.7亿,同比大幅增长19.84%,三季度末同比仅增长9.96%,第四季度资产规模环比增长4114.9亿!公司第四季度资产规模超预期增长的原因主要有:130亿优先股发行完成,资本金约束解除;表外非标资产转表内;银行对优质非标资产的配置动力上升。
不良率上升至1.1%,资产质量压力较大,但拨备较充足。公司不良率较上年回升32BP,上升幅度高于浦发(23BP),加回已核销不良贷款部分,新增不良额巨大,显示当前仍面临了较大的资产质量压力。从拨备水平看,公司拨备覆盖率和拨贷比均处于同业前列,2015年信用成本的压力可能小于同业。
投资建议:公司业绩基本符合预期,资产规模大幅增长显示公司较强的资产配置能力,资产质量压力较大但拨备较充足。央行扩大存贷款口径后,公司同业负债来源占比高,缓解存款来源压力。公司当前交易于2014/2015年PE分别为6.98/5.89倍、对应PB分别为1.31/1.12倍,
给予推荐评级。(东莞证券邓茂)
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纳川股份:新能源资产收获订单开门红
事件
1、近一个月福建万润新签订单金额累计达到5318.6万元;
2、13日财政部、住建部下发通知,决定开展中央财政支持地下综合管廊试点工作。通知显示中央财政对地下综合管廊试点城市给予专项资金补助,一定三年,直辖市每年5亿,省会城市每年4亿,其他城市每年3亿。对采用PPP模式达到一定比例的,按补助基数奖励10%。
事件评论
福州万润单月订单超5000万,2015业绩可期。继福建新能源汽车补贴政策于9月19日政府签订,福建万润订单不断,仅12/15-1/15一个月签订的订单量即达到5318.6万,是2014年截至去年10月营收1472万元的3.6倍。事实上12年刚成立的福建万润,也正是在省补贴政策到位后才真正开始实现销售,而单月爆发式的订单量也验证了公司在新能源动力总成方面的技术和质量优势。从中长期看,新能源汽车补贴政策将愈加偏向具备技术优势的企业,这也将利于公司产品进一步地推广。如果我们简单按照单月5000万订单量外推,则15年就可实现约6个亿的订单,考虑到供货周期不长,保守按照10%净利率(规模扩大后大概率还会提升),超出对赌协议中15年3200万净利润目标的概率较大。
地下综合管廊建设迎来政策暖风,财政首次发文对管网建设予以资金支持。此次发文有望逐步解除地方政府资金层面、政府政绩考核层面的制约,为地下管网大规模改造建设奠定基础。地下管廊是将供水、热力、电力、通信、广播电视、燃气、排水等管线集中铺设,统一规划、设计、施工和维护,以促进空间集约化利用。市场空间上分析发文提出新区建设和旧城区改造统筹规划,带动原旧铺设管线统一升级,存增量市场一并开拓;资金落实层面看,政府每年给予直辖市、省会城市、其他城市5、4、3亿的补助,并弹性制定激励PPP模式,达比例则按相应补助基金奖励10%,优化了公私合营现金流,从而吸引民营资本进入。作为高端市政管材龙头的纳川股份有望从中受益。
立足中期,建议逐步配置,维持推荐。我们预计公司2014-16年EPS分别为0.11、0.22和0.31元(考虑增发摊薄)。(长江证券范超)
责任编辑：zdsh
