政策暖风烘热土改板块 基金提前布局7股

政策暖风烘热土改板块

　　每逢年底中央农村工作会议的召开以及来年的“一号文件”大都会给农业板块带来一系列的政策红利，而在此期间农业板块也往往会迎来一波上涨行情。对此，分析人士表示，沪指重上3000点，深成指站上10000点，两市股指的大幅上涨为前期滞涨股打开了上行空间。目前，除券商板块表现依然强势外，热点板块已出现一定程度的轮换，因此投资者不妨提前布局政策预期确定性较高的农业板块。

　　从昨日市场表现来看，在农业板块龙头个股中，国联水产、亚盛集团、中粮屯河、金健米业、罗牛山、敦煌种业、中粮生化、新希望、伊利股份、顺鑫农业等个股涨幅居前。

　　在农业领域中，最受市场关注的莫过于农村土地改革的相关政策。12月2日，中央全面深化改革领导小组第七次会议审议了《关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的意见》。11月份，《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》经中央全面深化改革领导小组第五次会议审议后，由中共中央办公厅、国务院办公厅共同发布。

　　对此，有业内人士指出，种种迹象表明农村土地改革已经成为当前农业领域改革发展的核心问题，而即将召开的中央农村工作会议也极有可能再度聚焦农村土改问题。

　　在良好的政策预期下，投资者不妨在板块尚未启动前提前布局相关概念股，其中土地流转概念成为机构最为看好的主题。安信证券表示，土地流转主题将是未来长期投资主线之一：土地改革是国家全面深化改革的重要一环，在其持续推进的过程中必将逐步释放巨大的改革红利。从较长时间来看，土地改革有望推动农场土地价值重组、提高农业活动效率、加速城镇化进程等；其中，具备丰富农地资源的上市公司、农业机械化的上市公司、农业规模化种植、养殖、经营的上市公司、创新的农产品、农业生产要素流通上市公司等，都有望直接受益。但短期，从土地改革的推进步骤来看，资本市场或更为关注农地入市，主要包括集体经营性建设用地入市等。因此，当前土地流转主题配置重点应集中于“土地价值重估”概念，优先考虑具备丰富农地、林地资源的上市公司。

　　对于股票投资标的，维持关注具备丰富农地、林地的资源类企业的投资建议，继续推荐辉隆股份、海南橡胶、永安林业、罗牛山、冠农股份、亚盛股份、福建金森等7只个股。(证券日报)
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　　辉隆股份:产品结构优化逐渐显现

　　辉隆股份 002556

　　研究机构：长城证券 分析师：杨超,余嫄嫄 撰写日期：2014-11-03

　　预计2014-2016年EPS为0.23、0.42和0.58元,当前股价对应的PE为57.5倍、32.1倍和23.1倍,公司作为农资连锁区域龙头,近年盈利能力将不断提升,参与土地流转今年起将有收益,维持“推荐”评级。

　　公司发布三季报:2014年1-9月实现营业收入71.74亿,同比下降10.12%;归属于上市公司股东的净利润0.87亿,同比上升29.77%;实现每股收益0.18元,同比上升28.57%。其中三季度单季度实现收入27.40亿,净利润0.31亿,同比分别上升8.07%与95.66%。公司同时预告2014年全年实现归属于股东的净利润0.90亿-1.17亿,同比增长0%-30%,折合EPS0.19-0.25元,符合我们预期。

　　验证拐点判断,盈利开始改善:如我们之前指出,公司处在盈利拐点,利润增速明显高于收入增速,除了三季度化肥行业整体向好外,公司产品结构调整是主要原因:首先,农药的销售规模及比例不断提升,盈利能力也将随之向好。其次,公司复合肥项目相继投产(一期30万吨今年中期投产),未来自身将具备水溶肥等高端产品生产与销售能力;再次,普通单质肥的销售规模将有所下降,避免之前的增收不增利情况。我们判断后续还将继续改善。

　　业务拓展为三个板块,盈利能力将持续提升:除产品结构外,公司近年还处在业务的拐点,由之前的单一农资流通业务横向延伸,初步构成目前农资、农业与工业生产三大业务板块;其中农资连锁业务将逐步转型升级,以科技服务为中心、以网络建设和品牌建设为基本点,由做行情向做模式转变、由做品种向做品牌转变、由经营服务型向服务经营型转变,打开更大的盈利空间。

　　布局土地流转初见成效:公司目前参与流转土地2万亩。全资子公司全椒生态农业经过3年的磨合和探索,预计今年下半年起实现盈利。另一方面,临泉农业开发公司建设蔬菜温室育秧中心,搭建高标准蔬菜大棚,种植有机蔬菜。我们认为,公司参与土地流转,一方面是为了延伸公司业务板块,打造农业产业化龙头企业;另一方面,在土地流转的大形势下,农业生产的主体将由分散的个体农民变为种田种粮大户和农村专业合作社,与公司未来计划提供的综合作物解决方案正好契合,公司几项业务将相互促进,相得益彰。

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 华夏永福养老理财混合型证券投资基金7.003.587.0095.480.450.02 华夏兴和混合型证券投资基金652.4711.01652.478899.734.951.42 中邮核心优选股票型证券投资基金617.351.69617.358420.681.221.34 中邮核心成长股票型证券投资基金1050.531.191050.5314329.190.962.28 华夏成长证券投资基金200.000.79200.002727.980.320.43

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　　海南橡胶(代码:601118)

　　公司是我国天然橡胶产业的开拓者，主营天然橡胶的种植、生产、加工和销售，是我国最大的天然橡胶生产企业，主导产品为各种规格的标准胶及浓缩天然胶乳。公司是国内唯一能大批量生产浓缩天然胶乳、航空轮胎专用胶等高品质加工产品的生产商，积累了丰富的研究经验和技术储备，参与、推动了多项行业技术标准的制订，拥有我国最大的天然橡胶生产基地，形成了从天然橡胶种苗、种植、抚管，到割胶、收购和加工等一整套成熟的技术体系，已成为集天然橡胶种植、初加工、深加工、贸易、物流、研发及橡胶木加工与销售等为一体的大型合企业集团。公司已走出海南岛，挺进云南，并在进军东南亚和非洲方面取得突破。继准备参股泰华树胶后，公司又收购新加坡R1公司股权。

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 诺安增利债券型证券投资基金32.6735.5532.67273.454.680.01 大成景益平稳收益混合型证券投资基金106.3410.08106.34890.071.370.03 国投瑞银融华债券型证券投资基金116.077.70116.07971.501.890.03 上投摩根优信增利债券型证券投资基金20.0013.0520.00167.400.430.01 上投摩根双债增利债券型证券投资基金10.0016.9810.0083.705.260.00

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　　永安林业(代码:000663)

　　公司是全国首家以森林资源为主要经营对象的上市公司，主要产品有木材、低/中/高密度纤维板、强化/木地板、甲醛、胶粘剂等。拥有“永林蓝豹”、“永林”、“企鹅”、“蓝豹”等注册商标，“永林蓝豹”获中国驰名商标，“永林牌”、“企鹅牌”、“永林蓝豹”均为“福建省著名商标”。“永林蓝豹”中密度纤维板/强化木地板被评为福建名牌产品。公司是国家林业局第一家工业原料林采伐管理试点单位、全国首家设立博士后工作站的林业企业、全国耐寒桉树树种研发中心、全国第一家《森林经营方案》获得批准实施，并被国家林业局作为范本在全国推广的企业、全国森工系统营林先进单位、第四批农业产业化国家重点龙头企业、第二届国家创新型试点企业、全国重合同守信用单位、福建省农业产业化龙头企业、福建省品牌农业金奖企业、福建省省级技术中心，福建省木材加工行业第一强。

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 诺安平衡证券投资基金303.161.68303.164068.410.831.82 中邮核心优选股票型证券投资基金176.660.48176.662370.760.341.06 诺安灵活配置混合型证券投资基金336.503.24336.504515.821.182.02

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　　罗牛山(代码:000735)

　　公司是我国首家"菜篮子"股份制上市公司，国家农业产业化重点龙头企业，生产基地遍布海南岛、产业辐射全国。公司充分利用海南无疫区得天独厚的自然条件和区位优势，始终致力海南"菜篮子"工程建设和热带现代农业发展，为海南改变畜禽产品依赖岛外供应的历史和平抑"菜篮子"物价做出了突出贡献。公司是海南省规模最大、配套产业体系最完备的畜牧业龙头企业，建立完善以畜牧产业为主的良种繁育、畜禽商品生产、饲料供应、畜禽防疫、屠宰加工、环保利用、科研推广等十大配套体系。公司是海南省最大的"菜篮子"工程基地、种苗生产基地和以畜牧业为主的农业科技示范基地。公司在全国率先通过ISO9001质量体系和ISO140014环境体系认证，并先后通过无公害产品认证、国家级牲猪活体储备基地场评定、出境动物养殖企业注册和供港注册认证，HACCP认证，在海南至全国畜牧行业起到了示范带动作用。

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基...472.992.92472.993467.002.000.54 华商新量化灵活配置混合型证券投资基金443.974.72443.973254.333.350.50

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　　冠农股份:硫酸钾价格趋势向上,公司享受较大弹性

　　冠农股份 600251

　　研究机构：方正证券 分析师：程磊,周铮 撰写日期：2014-08-14

　　事件:

　　公司公告中报:2014年1-6月实现营业收入5.67亿,同比增长30.93%,实现归属于上市公司股东的净利润1.62亿,同比增长2.86%,基本每股收益0.45元。

　　主要观点:

　　1、业绩符合预期,罗钾公司的投资收益贡献巨大

　　公司本期业绩主要来自于参股公司罗钾公司(股权比例20.3%),报告期间,罗钾公司贡献投资收益1.82亿,折合EPS约为0.46元。而公司自身主营业务也在逐步好转,比如果蔬加工业务营收同比增长317.90%,毛利率提高至25.86%。

　　2、供需趋紧下,硫酸钾价格趋势向上

　　供给端,加工型硫酸钾因副产物盐酸滞销及面临环保问题而严重受限,且今年新增的约55万吨产能主要为加工型的新进入者,预计产能释放速度缓慢;需求端,硫酸钾具有双重肥效,其施用对象烟草、茶树和果蔬等作物种植面积稳增长,再加上硫基复合肥具有比较优势而不断得到农户认可,硫酸钾因此充分受益。此外,目前上游原料氯化钾(与硫酸钾的应用有一定重叠)因货源偏紧价格蠢蠢欲动。

　　供需趋紧下,硫酸钾价格从年初的3150元/吨上涨至目前的3450元/吨左右。目前硫酸钾货源紧张,厂家订单充足预计未来几个月销售压力不大。考虑到下半年烟草肥招标旺季到来,且上游原料氯化钾价格有望走稳,我们判断下半年硫酸钾价格趋势向上。

　　3、参股硫酸钾龙头企业,公司将享受较大价格弹性

　　目前罗钾公司硫酸钾产能为140万吨(资源型),为国内龙头,13年已基本达到满产满销,新增的30万吨产能预计在16年投产。

　　按140万吨商品量测算,当硫酸钾全年均价为3400元/吨,对冠农股份的业绩贡献为0.94元/股;而硫酸钾价格每上涨100元/吨,冠农股份年化业绩将增厚0.06元/股,弹性较大。

　　4、给予“推荐”评级

　　我们预计公司14-15年EPS分别为0.96、1.16元/股。考虑到目前硫酸钾产品涨价是最大看点,罗钾公司有望持续对公司贡献可观的投资收益,而公司自身也在打造新疆的农业大平台,主营业务有望逐步改善,我们给予公司“推荐”的评级。

　　风险提示:产品价格下滑

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 诺安中证100指数证券投资基金8.060.97-0.11153.170.320.02 易方达价值成长混合型证券投资基金139.990.26139.992659.870.200.39 诺安灵活配置混合型证券投资基金305.364.17305.365801.761.520.84 华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基...130.522.09130.522479.861.430.36 诺安股票证券投资基金172.720.45172.723281.740.280.48

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　　亚盛集团:总体发展进度继续放缓

　　亚盛集团 600108

　　研究机构：信达证券 分析师：康敬东 撰写日期：2014-09-01

　　事件:近日,公司公布2014年中期报告。为此我们点评如下:

　　点评:

　　收入持平利润下降。2014年上半年公司实现收入8.48亿元,与去年中期持平。实现主营业务利润2.26亿元,同比增长5.06%,实现归属母公司净利润1.13亿元,同比下滑12.76%。上半年公司实现EPS6分钱,每股经营活动现金1分钱。占公司收入比重86.1%的农业板块实现收入7.3亿元,同比下降6.67%,毛利率38.32%,增加2.98个百分点;占公司收入比重11.2%的工业板块收入0.94亿元,同比增长4.94%,毛利率25.4%,减少2.61个百分点;占公司收入比重2.2% 的贸易板块收入下降22.46%,毛利率11.63%,减少8.88个百分点;占公司收入比重0.1%的其它业务收入116万元, 同比增长43.88%,毛利率1.6%,增加27.74个百分点。上半年农业、工业毛利贡献比重分别为90.5%、8.6%。

　　期间费用增大。2014年上半年公司期间费用率继年报上升后继续攀升,其中管理费用率为9.7%,较年初提高3.4个百分点,其中2季度单季管理费用率达13.3%,而去年第二季度为9.63%。财务费用和营业费用均处于近年来高点。我们预计期间费用高企的局面将延续至年底。

　　总体发展进度继续放缓。上半年,公司主要产业分布地区如白银、玉门、敦煌等地,遭遇了持续低温、冻害、沙尘、雨雪等天气,果品、苜蓿及其他一些农作物,开花、出苗等依然受到了不同程度的影响,可能会影响秋收产量;节水滴灌业务面临激烈的市场竞争挑战;在作物结构调整和统一经营方面,推进的速度依然不快;统一经营经营方面受产业和产品结构调整速度不快及其它因素影响,推进难度加大;受区域市场环境和作物结构调整等方面的影响,公司外向型产业基地拓展步伐减缓; 20万亩苜蓿草基地建设项目今年受当地土地流转市场价格的变化,和当地集中连片地的减少等因素的影响,原计划2014年实施流转8万亩的目标没有实现,实际完成3万亩,比计划低63%。此外受市场环境的变化, 公司12万吨冷链物流项目建设放缓;30万亩现代农业节水滴灌项目尚未实施完毕。

　　盈利预测及评级:受农产品价格依然萎糜,以及公司受外界环境影响发展总体放缓,公司业绩增长明显低于预期。我们判断公司仍然处于夯实发展基础的阶段,统一经营发展模式正面临着市场和时间的多重考验,当前暂时处于回调整理区间。我们预计公司14~16年销售收入分别为24/28/30亿元,归属母公司净利润分别为2.9/4.9/5.2亿元,对应公司2014~2016年每股收益为0.15/0.25/0.27元,较上篇报告预测EPS 分别下降33%/7%/8%。对应2014年8月28日收盘价(6.75元)对应未来三年的市盈率分别为46/27/ 25倍。维持对公司“增持” 评级。

　　风险因素:农产品价格持续低迷、公司新建项目以及统一经营面积低于预期、统一经营模式面临风险等。

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 诺安成长股票型证券投资基金145.208.34145.201224.044.340.07 上证主要消费交易型开放式指数发起式证券投...167.746.32-3.831414.064.280.09 民生加银景气行业股票型证券投资基金46.198.4246.19389.413.000.02 华宝兴业行业精选股票型证券投资基金1645.213.061645.2113869.151.540.85 汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金317.097.82317.092673.073.370.16

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　　福建金森(代码:002679)

　　公司是商品用材林经营企业。主营业务为森林培育营造，森林保有管护，木材生产销售。公司不断拓展延伸林业产业链，形成以用材林为主体的商品材基地建设、以珍稀绿化苗木为特色的林业种苗繁育、以金银花和草珊瑚及芳樟为主的医药与香料原料林培育、以户外木制品为主打的精细木制品加工四大林业产业。公司长期服务于国土生态安全和木材保障安全事业，获海峡两岸最具魅力的林业品牌企业、福建省林业产业化龙头企业、首届中国林业产业突出贡献奖等荣誉。同时，公司通过了FSC国际森林认证，具有森林可持续经营认证“FSC-FM/COC”资格。

　　持仓基金：

　　

基金名称持股数(万股)持股比例持仓变化(万股)持股市值(万元)占净值比例占个股流通市值比例 中创400交易型开放式指数证券投资基金0.470.060.477.350.060.01 嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基...0.020.000.020.310.000.00 东方核心动力股票型开放式证券投资基金3.440.003.4453.770.480.00 中欧价值智选回报混合型证券投资基金14.001.3514.00218.821.120.40

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