7月25日股票行情:周二机构一致最看好的十大金股

老K股票学习网7月24日讯

恒立液压:受益非标和挖机油缸 上半年业绩高增长

类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：刘军日期：2017-07-24

事件:公司于近日发布中报业绩快报,公司上半年实现营业收入13.59亿元,同比增长130%,实现归母净利润1.62亿元,同比增长471%从单季度来看,一季度实现归母净利润0.59亿元,二季度预计归母净利润为1.03亿元。

点评:公司上半年营业收入和归母净利润均大幅度增长,主要原因为1)受国内外下游市场需求强劲增长拉动,公司油缸板块营收大幅增加特别是挖机油缸和盾构机油缸。2)公司的新品小型挖机用液压泵阀实现量产,销售快速增长,给公司带来新的利润增长点。

3)公司产品单价今年逐步提升,同时,随着收入增加,规模效应显现,产品毛利率同比增长8.15%,随着新品销量的增长,未来仍有提升空间。4)规模效应显现叠加公司强化内部管理,使得公司销售和管理费用率同比减少8.83%,进一步增强公司的盈利能力。5)预计未来挖机油缸趋于稳定,但非标油缸还是会处于快速增长,液压泵阀持续较高增速,同时铸造业务逐步减亏。

下游产业全面回暖,液压油缸业务营收大幅增加:去年下半年来,国内基建投资加速,下游工程机械行业逐渐回暖且持续景气超预期。今年前上半年挖掘机销量75068台,同比增长100.5%,公司挖掘机油缸市占率超50%,深度受益。此外,公司盾构机、高空作业平台等非标油缸销量也持续上升。受下游产业市场需求持续释放的拉动,公司油缸板块半年度销售收入大幅增加。

液压泵阀实现量产,打开中长期业绩增长空间:公司液压泵阀产品经过多年研发,日趋成熟。此前液压泵阀领域主要被国外公司产品垄断今后公司产品可实现进口替代,为公司打开中长期业绩增长空间。投资建议与评级:上调公司2017-2019年净利润至2.83亿、3.54亿和4.42亿,PE为41倍、33倍和26倍,给予“增持”评级。

风险提示:工程机械行业销量下滑;新品销售低于预期。

牧原股份:出栏量飞越式增长 净利润逆周期上升

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：张芳日期：2017-07-24

事件

公司发布2017年半年度报告 2017年上半年,公司实现营业收入42.31亿元,同比增长85.21%,实现归母净利润12.00亿元,同比增长11.92%,扣非归母净利润11.95亿元,同比增长12.56%,基本每股收益1.12元,同比增长7.69%。其中,单二季度实现营业收入22.63亿元,同比增长64.92%,实现归母净利润5.20亿元,同比下降26.15%。 同时,公司预计2017年前三季度实现归母净利润18-20亿元,同比增长2.16%-13.51%。

简评

产能持续扩张,出栏量飞越式增长

近两年,公司通过开设子公司、建立养殖场,持续扩张生猪产能。2017年上半年,公司销售生猪295.13万头,同比增长156.12%,其中商品猪196.83万头,同比增长138.55%,仔猪94.80万头,同比增长200.95%。在公司生猪出栏量跨越式增长的带动下,公司业绩显著提升。上半年,公司实现营业收入42.31亿元,同比增长85.21%;实现净利润12.00亿元,同比增长11.92%。

截至2017年6月30日,公司固定资产金额82.34亿元,同比增加26.68%,在建工程金额10.36亿元,同比增加29.74%。固定资产和在建工程的增加表明公司产能扩张的脚步持续前进。同时,公司种猪存栏量也有较大的增长,生产性生物资产13.55亿元,同比增加37.86%。产能扩张为公司未来生猪销售量的持续增长提供了有力的保障。2016年底,公司已建成产能约800万头,今年底预计将达到1100万头以上。我们预计,公司2017年全年生猪出栏量约700万头,明年预计达到1000万头。

一体化养殖成本优势显著,净利润逆周期上升

公司是自繁自养的生猪养殖模式的代表,拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链。相对于其他生猪养殖企业,公司拥有较好的成本优势,上半年生猪养殖成本约11.4元/公斤。 2017年上半年,我国商品猪价格整体处于周期的下降阶段,全国生猪销售均价由年初的18元/公斤持续下降,至6月达到13元/公斤后有所反弹,近期稳定在14元/公斤左右。在公司的成本优势下,即使在上半年猪价最低的13元/公斤情况下,公司商品猪头均盈利也能达到近200元。

在公司产能持续扩张,技术成本优势显著的双重作用下,公司2017年上半年净利润逆周期增长了近12%。相比于温氏股份的中报预计净利润大幅下降,公司业绩维持了稳定的增长。

此外,公司近期刚刚发布第三期员工持股计划,计划募集资金不超过3亿元,参与人数不超过5,000人,其中董监高共7人合计认购不超过4000万元。该计划对于解决高管、中层和核心技术骨干的激励问题,对于公司的长期发展起到了积极作用,彰显了公司未来发展的信心。

盈利预测与估值

公司生猪养殖实行自繁自养的“一体化”生产模式,在成本控制和生产效率上都具有较高的优势。此外,公司将受益于我国生猪养殖规模化进程,通过产能扩张,维持高速增长势头,用量的增长弥补周期下行时头均盈利的下降,并在下一轮猪周期到来时取得高盈利。我们预计公司2017-2019年营收增速为79.8%、34.2%和42.8%,净利润增速分别为22.4%、7.8%和47.9%,对应的EPS分别为2.45、2.64和3.91元,目标价31.50元,维持买入评级。

劲胜智能:国内精密结构件龙头 收购创世纪布局3C自动化领域

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：王书伟日期：2017-07-24

金属结构件需求旺盛,主业实现反弹。公司是精密结构件领域的龙头企业,受传统主业塑胶结构件需求疲软影响,公司2015年净利润出现亏损。经过2年的产品结构调整,公司金属结构件良品率不断攀升,获得大量订单机会,公司业绩扭亏为盈。据公司公告称,2016年公司实现营收51.36亿元,同比增长44.01%,实现归母净利润1.31亿元,同比增长127.94%,2017Q1公司实现营收16.32亿元,同比增长33.06%,实现归母净利润1.48亿元,同比增长418.88%。近日公司发布2017年半年度业绩预告称,公司2017H1实现净利润3-3.05亿元,同比大涨495%-505%。净利润实现大幅增长主要系公司钻铣攻牙机、玻璃精雕机、金属结构件等大批量出货所致。随着金属机壳在千元机渗透率的不断上升,金属结构件需求将保持较快增长,公司已积累OPPO、华为、三星等知名手机厂商,未来业绩有望持续攀升。

创世纪业绩靓丽,3C 自动化支撑长期增长动力。公司于2015年11月收购创世纪,正式切入3C 自动化领域。创世纪是国内领先的CNC 机床制造商,主要产品包括钻铣攻牙机、玻璃精雕机、高光机等,其中高速钻铣攻牙机产销量位列全国第一。2016年创世纪贡献营收15.47亿元,在总营收中的占比达到30%,毛利率达40.32%。双面玻璃+金属中框技术方案是未来中高端手机标配,玻璃精雕机、热弯机需求量将持续释放,公司已储备多款玻璃精雕机、2.5D 扫光机、3D 热弯机产品,玻璃机业务有望支撑公司长期增长动力。

股权激励绑定核心人员利益,高管增持彰显企业信心。据公司公告称,公司于2016年11月推出股权激励计划,拟向激励对象授予不超过1000万股限制性股票,并于2016年12月向113名激励对象首次授予900万股,授予价格为4.03元/股,解售条件为2017年/2018年净利润考核不低于3.5亿元/3.8亿元。此次股权激励对象为公司中高级管理人员、技术人员,将深度绑定核心人员利益。

同时,公司重要股东和高管于2017年2月出资5341.86万元增持公司0.53%股份,彰显公司高管对公司长期发展的信心。

投资建议:公司是国内精密结构件龙头企业,收购创世纪积极布局3C 自动化领域,我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为37%、28%、23%,净利润增速分别为413%、38%、24%,成长性突出;首次给予买入-A 的投资评级,6个月目标价为12.00元。

风险提示:智能手机需求不及预期,行业竞争加剧。

杰克股份:景气回升行业集中 缝制机械龙头崛起

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波日期：2017-07-24

核心观点:

下游景气回升,补库存驱动需求加速释放。缝制机械行业在经历了2015年行业整体下滑后,16年开始工业缝纫机产量增速呈现明显的上升态势。另一方面工业缝纫机库存去化明显,补库需求释放进一步增强行业景气回升。近年来全球服装产业的产销中心向东南亚转移,产生大量购买设备、快速提高生产规模需求,拉动缝制机械行业出口增长。下游经营改善回暖与纺织产业区域转移两大因素叠加共同催生了缝制机械设备的需求回升。

竞争格局生变,企业分化带来供给集中。我国缝制机械行业经过三十多年的发展已成为世界工业缝纫机主要生产基地,已经具备了较为完善的产业链。其中杰克股份收入规模排名全球第三,近年来凭借自身成长与日资巨头的差距在逐渐减小。目前国内行业呈现企业分化,市场集中度提升的趋势。随着行业结构调整的推进,龙头企业的品牌影响力增强,推动订单向优势企业集中,而低端产能逐步出清。目前多家公司已经转型或缩小缝制设备业务,未来行业集中度将持续加强。

杰克砥砺前行,打造全球缝纫领先品牌。从业务布局来看,公司先后收购德国奔马和浙江众邦,切入缝前设备并逐步实现核心零部件自主化。从竞争格局看,过去几年在行业萎缩竞争对手转型的情况下,公司逐步抢占市场份额,保持了国内龙头地位并缩小了与日资巨头的差距。从产品升级看,公司加大研发投入,提升产品自动化智能化程度,裁床业务逐渐打开局面。

投资建议:经过库存去化和企业分化后工业缝纫机需求回升,公司品牌优质产品线完善,行业低谷完成市场与品类扩张,市场份额持续提升,未来3年有望继续保持增长。我们预测公司2017-19年EPS分别为1.457、1.866和2.214元。结合业绩和估值情况,首次覆盖给予“买入”的投资评级。

风险提示:纺织业投资下滑;行业竞争加剧;汇率大幅波动。

中国石化:预计二季度业绩环比下降 不改上半年同比明显增长

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：谢建斌日期：2017-07-24

公司发布2017上半年生产经营业绩提示性公告,公司17Q1业绩表现靓丽,实现归母净利润166.33亿,由于Q2原油价格和化工产品价格有所下调,预计上游版块亏损会加大,炼油业务或受到库存损失影响,同时化工业务毛利跟随价差收窄而下降,预计17Q2业绩将环比下降。但整体考虑17H1油价上涨,导致公司上游勘探开发减亏,下游炼化业务表现良好,营销板块稳定增长,预计17H1净利润为270亿(YoY+40%)。

上游勘探及开发板块:公司17Q2原油产量达到7390万桶(环比上涨2.52%),17Q2原油价格有所回落,Brent期货结算价均价为51美元/桶(环比下降7%,同比上涨8%);17H1原油产量达到1.46亿桶(同比下降5.31%),17H1原油均价为52.7美元/桶(环比上涨7.61%,同比上涨27.93%)。17Q2天然气产量下降至2138亿立方英尺(环比下降10.31%),Q1产量较高,17H1天然气产量供给达到4521亿立方英尺(同比上涨16.32%)。

炼油板块:公司17Q2原油加工量5884万吨,与Q1基本持平,但会产生库存损失。17H1原油加工量达到1.18亿吨(同比上涨1.63%),增速有所回升,其中汽油产量2841万吨,同比增长1.36%,增速明显放缓(2016年增长4.41%);柴油产量3267万吨,同比下降0.79%,降幅有所放缓(2016年下降3.87%)。国内汽油、柴油价格分别在17H1累计上调4次下调6次,累计下调605元/吨和580元/吨。

化工板块:公司17Q2乙烯产量有所下降,达到266.8万吨(环比下降9.28%);17H1乙烯产量560.9万吨,同比增长2.39%;合成树脂产量780.2万吨,同比增长4.03%。17Q2乙烯与石脑油价差为643美金/吨,收窄179美金/吨,仍高于历史平均水平,预计石油化工产品盈利整体保持稳定,价格趋势的弹性不大。

l营销及分销板块:公司17Q2境内成品油总经销量有所改善,4528万吨(环比上涨7.96%),2017H1境内成品油总经销量8722万吨(同比上涨0.82%),其中零售5868万吨(同比下降1.63%),直销及分销2854万吨(同比上涨6.25%)。我们认为虽然民企炼化产能形成了冲击,但公司凭借网点地理位置和渠道优势,受影响有限。

盈利预测不变,维持“买入”评级。公司目前PB为1倍,远低于埃克森美孚、壳牌、BP等跨国巨头,同时资源和资产价值提供了较高的安全边际,同时销售公司有望在近年上市,从而带来加油站资产重估与非油品业绩贡献提升。我们维持对2017-2019年公司EPS的预计分别为0.47、0.55和0.61元,当前股价对应PE分别为13、11和10倍,我们认为资产负债表健康、ROE波动小、业绩稳定、可预测性高的龙头公司有望享受估值溢价,未来ROE和盈利的稳定提升有望带来估值中心的上移,维持“买入”评级。