7月13日股票行情:周四机构一致最看好的十大金股

老K股票学习网07月12日讯

赛轮金宇:新华联控股拟增持公司股份至9.5%

类别：公司研究机构：长城证券股份有限公司研究员：顾锐,杨超日期：2017-07-12

赛轮金宇是国内优秀轮胎企业,具备成为国际一流轮胎企业的潜力。新华联及其一致行动人看好公司的长期发展价值,在首度举牌公司后,计划在未来6个月内继续增持公司股份至9.5%。公司定增项目已提交复核报告,预计获批进度将恢复正常。我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.13、0.21、0.27元,对应PE 分别为28X、17X、13X,维持“强烈推荐”评级。

看好公司长期价值,新华联控股拟增持公司股份至9.5%:2017年7月3日,新华联控股及一致行动人首度举牌公司;7月10日,新华联控股拟在6个月内继续增持公司股份1%至4.5%,拟增持至9.5%。同时,新华联控股承诺,未来12个月内不谋求公司的控制权;公司的实际控制人杜玉岱亦承诺,未来12个月内保持公司实际控制权的稳定,不主动放弃、转移公司实际控制权。新华联控股的举牌行为及增持计划说明了其对公司经营管理及发展战略的认同,对公司未来发展前景的看好。

赛轮金宇具备成为国际一流轮胎企业的潜力:从全球市场来看,替换胎市场(与汽车保有量及车龄有关)一般是配套胎市场(主要与新车销售有关)的2-3倍,虽然新车销售有波动,但全球汽车保有量一直保持稳定增长趋势,因此全球轮胎需求一直保持稳定增长的趋势。从国内市场来看,随着国内居民收入的持续提高,国内汽车保有量由2011年初的9086万辆增长至2016年底的19400万辆,年均复合增速高达13.5%。

由于中国汽车产量占保有量比例较高(2016年约为14.5%),因此未来几年,国内汽车保有量仍有双位数的增长,这将推动轮胎内需景气向上。

随着国内汽车产业的发展和轮胎产品技术的进步,赛轮金宇等国内优秀轮胎企业具备广阔的成长空间,具备成为国际一流轮胎企业的潜力。

美国“双反”取消,赛轮越南工厂全钢胎产能今年投产,推动公司可持续发展:2017年 2月 22日,美国国际贸易委员会投票认定中国对美国出口的卡客车轮胎没有对美国国内产业造成实质损害或实质损害威胁。根据美国国际贸易委员会的否定性裁决,美国商务部将不会对进口自中国的卡客车轮胎颁布反倾销和反补贴税令。因此,公司从国内生产的全钢胎对美国的出口将恢复正常,进而取消此次“双反”对公司整体经营的负面预期影响。此外,赛轮(越南)120万套全钢子午线轮胎项目中的第一条全钢子午胎已于2016年11月成功下线,项目将2017年整体正式量产,这将推动公司今明两年的可持续发展。

定增项目已提交复核报告,预计获批进度将恢复正常:公司2016年度非公开发行股票申请已于2016年5月12日获得证监会审核通过,由于保荐机构西南证券受到证监会立案调查,公司定增批文迟迟未能拿到。

目前,公司定增项目的复核报告已经提交,公司定增项目的签字人员均不涉及西南证券涉案违规项目。因此公司定增项目有望正常拿到批文。

风险提示:轮胎行业景气下滑风险;定增延后的风险。

金达威:Q10量价齐升 保健品业务提升盈利能力

类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：张镭日期：2017-07-12

金达威为全球最大的辅酶oio生产商,在我国市占率平均可达50%以上,此外公司亦拥有维生素A、维生素D3、微藻DHA、植物性ARA等四大系列产品,产品销售至全球数十个国家和地区。公司于2015年开始积极布局下游保健品行业以及细分市场运动营养品,先后收购了多家保健品企业全部或部分股权,实现从原料生产到终端消费品的延伸。

投资要点:

辅酶oio价格上涨,业务有望量价齐升。公司为辅酶oio生产龙头企业,年产能超过400吨,在我国的市占率平均达50%以上。辅酶oio原料价格从年初开始已大幅上涨,同时公司表示今年将加强辅酶oio产品在中国市场的推广力度,我们认为公司今年辅酶oio业务有望量价齐升,预计辅酶oio今年可为公司贡献5.04亿元收入,同比增长43%。

布局保健品业务,提升盈利能力。我国保健品市场2005-2015年年均增速为13%,全球居首,罗兰贝格预测2015-2020年的年均增速将约为8%,仍高于GDP增速。公司通过外延并购积极布局下游保健品市场。由于保健品相较于上游原料药不具备明显的周期性,因此开拓保健品市场有助于提高公司自身长期的盈利能力。得益于跨境电商的高速发展,我们预计公司今年保健品业务将同比增长26%至7.9亿元。

运动营养品高速发展,战略布局提升综合实力。目前中国消费者对于保健品功能需求呈现出细分化的趋势,在保健品行业所有细分领域中,运动营养品有望成为发展最快的细分领域。目前公司通过子公司先后与Labrada和Prosupps两个美国运动营养品展开合作在细分市场上的布局有助提升公司保健品业务的综合实力。

“推荐”评级,目标价16.5元。基于公司今年辅酶oio原料药以及保健品销量有望提升,我们预计公司2017-2019年传统原料药业务收入分别为11.22/ 12.45/ 13.2亿元,保健品业务收入分别为7.97/ 9.37/ 10.84亿元。根据各业务加总,我们预计公司2017-2019年营业收入分别为19.19/ 21.82/24.04亿元,毛利率分别为40.9%/ 42.1%142.3%,3年对应每股收益为0.55/0.66/ 0.73元。考虑到公司保健品业务正有序推进,今明两年有望贡献较大增量,我们给予公司2017年30倍PE,对应目标价16.5元。首次覆盖,我们给予“推荐”评级。

风险提示:保健品推广不达预期,维A价格下降超出预期。

大北农:结构调整助饲料高增 一体多位谋产业变局

类别：公司研究机构：财富证券有限责任公司研究员：刘雪晴日期：2017-07-12

结构调整显成效,饲料主业重回高增长通道。2016年公司通过直接服务于养殖户,提高饲料直销比例;增加高端料的销售占比,优化产品结构;推进精细化管理,提高经营效益等措施,猪饲料销量重回高增长通道。2017Q1公司猪饲料的直销比例超40%,销量增速达20%,三项费用率下降3.79%,控费增效效果显著。

未来三年公司将继续在饲料板块提高直销比例、前端料市场占有率和经营效率。同时,2017年公司重新定位水产饲料,预计毛利率和销量均有所提升。我们预计2017年公司饲料板块将呈现量利齐增,饲料销量增速达到20%左右,利润贡献约12亿。

多产业链布局,利润贡献扩大。2016年公司通过收购、扩建、自建等方式持续加大下游养殖业布局,预计2017年生猪出栏100万头,同比增长120%;2016年公司水稻收入同增24.70%,其中优势品种“C 两优华占”销量增长高达60%,随着2016年国审水稻品种“荣优华占”、“天优华占”等推广面积也在不断扩大,预计全年水稻销量将达到20%左右的增速。玉米种子受行业去库存的影响,销量仍在下降,但下降幅度明显缩小;动保是公司毛利率最高的业务,17年公司收购员工股权后,全面整合南京天邦的资源,未来收入利润有望大幅增长。

农信互联转好,加速打造农业领域TAA。经过两年的投入期后,公司农信互联平台基本建设完成,未来将会引入更多的战略投资者。预计该板块今年有望大幅减亏,接近盈亏平衡。

限制性股票激励显信心。2017年6月30日,公司推出限制性股票激励计划,授予价格为3.76元/股,年度业绩考核标准是以2016年为基准年,17-19年归母净利润增长率分别不低于40%、68%和90%。股权激励绑定核心人员利益的同时,也彰显出公司对业绩高增的信心。

盈利预测与投资评级。预计公司2017-2018年EPS 为0.30元和0.36元,对应目前股价PE 为21.7倍和18.1倍。参考行业23倍的平均估值且看好公司高端料销量增速,多产业链后续发力,给予公司2018年25-27倍PE,6-12个月合理区间为7.50-8.10元,给予公司“推荐”评级

科融环境:一颗冉冉升起的平台型环保新星

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：王祎佳日期：2017-07-12

事件

签署永葆环保《购买资产协议》

2017年7月11日,科融环境发布公告,宣布将现金收购王桂玉、王静玉、钱和琴及常州永葆投资管理合伙企业持有的永葆环保100%股权,交易分两次进行:本次交易70%股权,2019年交易剩余30%股权,交易双方已于2017年7月9日签署《购买资产协议》。本次交易中,永葆环保100%股权的评估值为5.85亿元,协商确定本次交易标的资产的交易对价为3.85亿元。另外,公司宣布终止之前公告的重大资产重组事项,股票于7月12日复牌。

简评

危废标的并购落地,环保产业链进一步拓展

公司曾于2017年6月29日发布公告,宣布已经就收购永葆环保事宜签订《框架协议》。永葆环保立足于危废无害化处置、综合利用以及水污染治理领域,拥有独立、完整的危废收集、运输、预处理、处置、资源化利用的危废处理一体化解决方案,曾参与国家863科技重大项目“大宗工业固废处理与资源化技术及示范”建设,无害化处置工艺先进。并购落地之后,公司将进一步完善环境综合治理战略布局,增强危废板块业务实力,有效拓展环保治理产业链。

我们认为此次协议落地将释放出以下积极信号:1)公司于签订《框架协议》后半个月之内就落实了《购买资产协议》,展现了管理团队高效的管理能力和强大的资本运作实力;2)明确交易分两次进行,本次交易70%股权,2019年交易剩余30%股权(以标的公司2018年净利润的12倍重新进行整体估值,整体估值的30%作为剩余30%股权的转让价格。)一方面表明了公司对标的资产盈利能力的信心,另一方面绑定交易对手方利益;3)永葆环保承诺扣非净利润2017年不低于4500万元、2018年不低于5500万元,据此计算出收购市盈率为11倍,估值合理。

标的资产质地优良,财务指标向好

永葆环保是江苏省内危废领域龙头企业,业务链条完整,专业积淀深厚。另外,通过对其2016年财务数据进行观察,可以发现多项指标表现优异,标的质地优良:1)营业收入为7808万元,归母净利润3141万元,毛利率达63.8%,净利率40.2%,盈利能力较强;2)经营活动现金流净额2850万元,现收比达到36.5%;3)资产负债率较低,仅为18.2%。

平台型布局日趋完善,跨越式发展值得期待

我们认为,公司通过多年布局,综合性环保平台布局日趋完善:1)在大气治理方面,公司依托前身徐州燃控院、武汉燃控、以及杭州蓝天深厚技术底蕴,在燃烧系统、锅炉炉体、以及末端烟气处理方面具备全链条业务能力,能够为客户提供整体污染物控制服务;

2)在水环境治理方面,通过并购英诺格林,公司具备了市政水务、工业水处理、水生态环境方面设计、工程、施工能力,近期与河南水利一局、河南水利投资集团签订合作协议,展现出强大的资源实力,未来相关项目落地值得期待;3)在固废处理方面,公司积极进行业务拓展,前期布局的诸城、睢宁等多个垃圾焚烧发电项目已经陆续开车,本次通过收购永葆环保,进一步将业务链条延伸至危废领域,创造新的利润增长点,有效增强市场竞争能力。

从战略布局上来看,公司通过团队强大的资源优势与地方政府、国企达成合作协议,通过共享项目库获取更多订单,进一步提高公司在水环境综合治理项目的建设、运营等方面的综合实力;在其他子领域布局依然不松懈,继续通过收购优质标的完善环保平台搭建,跨越式发展的序幕已经拉开。

实际控制人及高管溢价增持,彰显未来发展坚定信心

今年4月,公司实际控制人、董事长毛凤丽女士及公司董事、监事和高级管理人员(管理团队)公告12个月内拟通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份,计划增持金额下限为1亿元,上限为10亿元。本次实际控制人及高管团队拟用自有或自筹资金,以上限15元/股的价格增持,对比公司停牌前收盘价7.89元/股,增持溢价明显,充分显示了公司管理层对环保行业的长期看好,以及对未来持续发展的坚定信心,完成后将进一步增强对公司经营发展的管控。另外,参与增持计划的公司董监高承诺6个月内不减持其所持有股份。

维持买入评级

丰利资本入主后,在业务管理和资本运作等多层面已经对公司经营进行了优化。另外,公司第一期股权激励计划已授予完成,激励包括董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员等共182人,行权条件设定中净利润同比大幅提升,预示公司将迎来跨越式发展。看好公司各项合作协议相继落地项目,带来业绩增量;同时继续寻找优质环保标的,通过产业投资基金完善自身业务布局。预计公司2017、2018年分别实现净利润1.63、2.04亿元,对应EPS0.23元、0.29元,维持买入评级。

康得新:携手京东 裸眼3D持续突破

类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：马太日期：2017-07-12

事件描述。

根据公司网站讯,7月7日,京东集团副总裁、3C事业部总裁胡胜利率团访问康得新集团总部,双方将继续在今年5月18日所签署《战略合作协议》的基础上深化合作,并加速新兴显示技术应用推广。

事件评论。

携手京东共创产业联盟,裸眼3D业务再获突破。2017年5月18日,公司与北京京东世纪贸易有限公司在京东游戏手机产业联盟发布会上签署了《战略合作协议书》,确定双方在推广裸眼3D智能显示终端领域建立全面战略合作伙伴关系,战略合作期限为三年。

看好手机游戏未来发展,京东游戏手机产业联盟正式成立。游戏手机将有可能成为个人智能终端行业下一个爆发点。根据艾媒咨询数据显示,2016年中国手机游戏用户规模达5.23亿,手机游戏市场规模达783.2亿元,同比增长88.7%。基于看好手机游戏行业未来发展,京东与公司携手游戏企业、主流手机厂商以及芯片厂商和通讯运营商共同成立京东游戏手机产业联盟。

公司将为游戏厂商和手机厂商提供裸眼3D的全套解决方案。公司是全球领先的裸眼3D产业领导者和解决方案提供者,一直致力于为游戏手机提供以裸眼3D为代表的新型显示技术,使用户获得更具沉浸感的游戏体验和操控乐趣。通过此次合作,双方将借助京东渠道优势,公司技术优势,共同推动下游厂商研发、制造及销售基于公司裸眼3D方案的产品并预装3D东东等3D游戏内容分发平台,并通过定制包销等方式携手引领裸眼3D游戏终端的产业发展。

公司裸眼3D业务突破在即,未来有望成为公司新的增长点。公司通过与飞利浦共建专利池,是全球唯一裸眼3D全产业链技术专利持有者。同时,作为全球唯一裸眼3D全产业链的供应商,公司成功实现了全球首条第三代裸眼3D技术智能化产线投产,为裸眼3D第3代技术与国际一线客户的合作及量产奠定了坚实基础。此外,公司参股的东方视界则是国内领军的3D及VR内容运营及分发平台。未来,裸眼3D业务有望为公司成长提供新动力。

预计公司2017-2019年EPS为0.77元、1.03元、1.36元。维持“买入”评级。