7月20日股票行情:周四机构一致最看好的十大金股

老K股票学习网7月19日讯

小康股份:SUV带动业绩高增长 新能源厚积薄发

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：高翔日期：2017-07-19

事件:公司发布业绩预增公告,预计2017年1-6月实现归母净利润3.75亿元-4.05亿元,同比增长92%-107%。

产品结构改善带动业绩高增长。半年报预告高增长主要是有两个原因,第一是公司16年二季度归母净利润仅为7753万元,业绩基数较低;第二是公司自2016年6月20日推出风光580SUV以来,新车型持续热销大幅改善公司产品结构,盈利能力提升明显。

2017年上半年,风光580月均销量超过14000辆,上半年累计8.4万辆(销量占比41%),基本符合我们之前的预期。该车型是公司近年来精心打造的重磅产品,具备七座多功能性和极高的性价比,具备持续热销的潜力。风光580SUV产品价格区间为7.5万到10万,相对公司MPV车型3.5万到6.5万的价格区间有明显的提升,大幅改善公司盈利水平。

坚定投入新能源乘用车正向开发,胆大心细,脚踏实地。我们维持之前的观点,认为新能源乘用车是公司打破格局,构建未来核心增长点的机遇。公司目前已围绕新能源产业链做出闭环布局,包括1)公司正在重庆抓紧筹建年产5万辆的新能源乘用车产能,未来总投资将超过25亿元;2)全资子公司SFmotor位于美国的研发中心已经投入使用并聘请原特斯拉技术总监马丁先生作为顾问,坚持全车正向开发,目前团队磨合状态良好;3)收购美国AMG工厂作为美国产能的布局。我们预计公司可能在2019年左右推出1-2款高性能新能源SUV产品。

物流车资质优异,静待政策优化。受制于新能源物流车3万公里运营限制导致账期拉长,行业盈利能力下降,公司暂时战略性收缩物流车板块业务。然而新能源物流车的路权优势使得下游旺盛需求,供需错配,我们预计2018年物流车补贴政策有望实现优化,物流车行业放量在即,公司旗下瑞驰新能源物流车产品过硬,市场口碑良好,直接受益。

盈利预测与投资建议。我们调整2017-2019年EPS分别为0.82元(0.76元)、0.95元(0.94元)、1.09元(1.07元),对应PE分别为22倍、19倍、17倍,维持“增持”评级。

风险提示:汽车行业竞争或加剧,新能源车推广或不及预期等风险。

多氟多:六氟磷酸锂量价齐升 助力业绩增长

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：李佳颖日期：2017-07-19

事件:今年以来 ,受整车补贴退坡,行业产能释放等因素影响,六氟磷酸锂价格出现了一定下调。而近期六氟磷酸锂价格开始企稳回升,随着下半年新能源汽车放量,六氟磷酸锂企业有望迎来盈利拐点。

无机氟化工行业领导者,打通新能源汽车产业链:公司是无机氟化工行业的领导者,已建立起包括六氟磷酸锂、正极材料、隔膜等在内的锂电池材料体系。

借助材料优势,向下游动力锂电池、电动汽车动力总车、新能源汽车等环节延伸,打通新能源汽车产业链。公司15 年已有2 款红星新能源车车型入选推广目录,目前“年产30 万套新能源汽车动力总成及配套项目”已正式开工。

六氟磷酸锂价格企稳回升,公司产能逐步释放:随着二季度新建的3000 吨六氟磷酸锂开始投产,公司六氟磷酸锂产能将由目前的3000 吨/年扩产至6000 吨/年。公司六氟磷酸锂产品质量优异,已实现批量出口日韩,客户结构优异,下游客户包括比亚迪、杉杉股份、三菱化学、三星和LG 等。随着新能源汽车产销量逐步回升,海外六氟磷酸锂价格回升等多重因素作用,公司下半年盈利能力将有效提升。

动力锂电池稳步推进,下游客户销量大增:公司目前三元锂电池已具备1 亿AH产能,年底有望形成4 亿Ah 产能。另有年产1.5GWh 动力电池项目开建,预计18 年年底投产。公司的动力锂电主要应用于A00 级乘用车,下游客户主要为新大洋知豆,今年销量大增,5 月销售4471 辆,同比增长715.9%,公司的动力锂电出货量有望大幅增长。

环保趋严,氟化盐行业集中度提升:受环保监管趋严的影响,部分小工厂被强制关闭,氟化铝行业的开工率不达50%,供给紧俏带动氟化盐涨价,公司作为氟化盐龙头企业市占率有望进一步得到提升。

盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.95 元、1.14 元、1.25元,对应估值为27 倍、23 倍和21 倍,未来三年营业收入将保持23.8%的复合增长率,给予公司2017 年31 倍估值,对应目标价29.5 元,给予“增持”评级。

风险提示:原材料价格或大幅波动的风险,在建工程进度及达产程度或不及预期的风险。

西泵股份:产品结构全面升级 中报业绩超预期

类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：梁超日期：2017-07-19

2017年上半年净利润增长83%,中报略超预期。

业绩快报:2017年H1实现营业收入12.17亿元,同比增长27.56%;实现营业利润1.05元,同比增长133.95%;实现归母净利9462.96万元,同比增长82.60%。业绩增长主因是公司经过持续几年的战略调整,市场结构和产品结构得到进一步优化,高端产品如电子水泵、涡轮增压器壳体等产品的比例增加,毛利率提升,利润明显增长。整体而言,2017年上半年公司业绩接近一季报预计(50%-90%)的上限,增长略超预期。

水泵:机械转电子(或离合器电控开关)水泵。

公司水泵在国内市场份额在30%-35%,2016年公司水泵出货量747万只,其中电子水泵约65万只,电子水泵单价约350元,是机械水泵(120元/只)单价的2倍以上;离合器电控开关水泵约50万只,单价约250元。我们认为,随着高端水泵产品(电子水泵、离合器电控开关水泵)占比提升,公司水泵业务整体单价(15、16年单价提升13%、3%)、毛利率将持续增长。

发动机:自然吸气转涡轮增压,公司涡壳产品上量迅速。

减排背景下涡轮增压发动机在各乘用车型上得到广泛应用。公司把握市场趋势,一方面,随着募投产能逐步释放(150万年产能),西泵的涡壳产品迅速上量,15、16年涡壳销量分别增长114%、113%;另一方面,公司涡壳的客户也从原来的博格华纳一家独大向其余客户延伸,2014年以后新拓展的主要客户包括三菱重工、广汽、众泰、奇瑞、长安、大众等。

排气歧管:铸铁转高镍。

涡轮增压器需要配套高镍的排气歧管,高镍的排气歧管较公司传统的铸铁管价格更高(30元/公斤提升至约100元/公斤)。16年西泵高镍排气歧管销量约50万只(占比约12%),随着未来涡轮增压产品在汽车领域的占比提升,高镍的排气歧管产品在公司主业中的占比有望持续提升。

量价齐升、毛利率稳增,维持“增持”。

我们认为,西泵股份通过产品结构调整实现量价齐升,同时高端产品占比提高助力毛利率增长,我们暂时维持17/18/19年EPS 预测0.53/0.68/0.83元,对应PE 分别为25/20/16倍,维持“增持”评级。

数字政通:拓展智慧泊车智慧管网领域 迎来发展新机

类别：公司研究机构：长城国瑞证券有限公司研究员：黄文忠日期：2017-07-19

主要观点:

公司近五年业绩保持稳定增长。公司2016年营业收入为9.67亿元,同比增长48.56%,2012-2016年CAGR为44.48%;2016年归母净利润为1.31亿元,同比增长8.27%,2012-2016年CAGR为16.13%。2017年一季度营业收入为1.12亿元,同增66.85%,归母净利润为1,110.63万元,同比增长32.47%。从毛利率、费用率、净利率的角度来看,公司费用率基本稳定,毛利率有所下滑,主要因为毛利率较低的系统集成、运营服务收入比重提高;从ROA、ROE、ROIC角度看,公司三项指标基本稳定。

公司具备较强订单获取能力。2016年,公司新签合同额为12.60亿,同比增长65%,2013-2016年复合增长率为45.13%。公司积极推行“网格化”智慧城市管理方案,而且该模式逐步由城管领域推广到环保等其他领域。除了在模式上创新外,公司还将业务与移动互联、大数据、云计算等新技术相结合,开发了智云平台和智信平台,并在全国范围内取得了较好地应用。

智慧泊车业务有望成为公司新增长点。我国城市普遍存在较为严重的停车位紧缺问题,随着汽车保有量的迅速增加,这一问题将更加突出,通过信息化手段,提升停车位使用效率、优化停车场地管理成为必然选择。公司2012年控股汉王智通切入智慧泊车领域,2016年合资成立通通易联(通通停车)开展智慧停车运营业务,产业链已覆盖硬件、软件、运营等。公司已与全国各地物业部门、交管部门等开展合作,智慧泊车系统逐步落地,预计将成为公司业绩增长新增长点。

地下管线智能化加快,携手保定金迪深耕市场。地下管线是一个城市不可缺少的一部分,截至2015年底,供水、燃气、供热、排水四类管道总长已198万公里,并以每年约11万公里的速度递增。目前,我国城市地下管线的信息化程度较低,并且大部分城市(尤其是区县城市)的地下管线普查工作仍未完成,预计未来发展有望加速。保定金迪在地下网线信息化领域具有20多年的经验和完善的产业链,将从地下管网智能化进程中获利良多,同时公司也可利用自身在智慧城市其他领域的经验、技术和市场资源,实现优势互补。

投资建议:

在公司现有数字城管信息系统、地下管线信息化等业务保持较快增长的前提下,我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为0.428、0.534和0.688元,对应P/E分别为41.12倍、32.96倍和25.58倍。目前软件开发行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为52.36倍,考虑到公司新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务与运营业务、智能泊车业务未来可能带来的业绩增长,我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间,因此首次给予其“增持”评级。

风险提示:

新增订单不及预期风险;市场竞争风险;新业务发展不及预期风险等。

明星电缆:业绩拐点确立 期待核电及超高压新产品放量

类别：公司研究机构：浙商证券股份有限公司研究员：郑丹丹日期：2017-07-19

报告导读。

公司公告2017年半年报,营业收入同比增长62.26%至4.27亿元,实现净利润1040.53万元,扭亏为盈,主营业务持续复苏,符合预期。

投资要点。

市场、产品齐发力,业绩拐点已现。

主动调整销售模式,已初见成效。公司调整原有单一直销模式,建立渠道营销、团队营销、代理营销等多层次、多维度的销售模式,并在无为设立电缆销售利用当地优秀销售资源丰富公司销售渠道。上半年公司销售收入同比增长62.26%,销售费用率下降1.92个百分点至5.33%,模式调整取得积极成效。

融入“一带一路”,扬帆远航拓展海外。上半年海外收入9721.91万元,同比增长25.7倍。目前公司与中钢设备、中国电建、中国能建、哈电等多家单位建立良好合作关系,其中公司与中钢设备于4月建立合作关系,以联合体形式承接非洲输变电改造工程EPC 项目,后续仍有望向其他国家和地区市场拓展。

光伏、核电等新产品持续增长,传统业务亦得到巩固。上半年公司光伏电缆订单大增,收入也同比增长49.71%;核电电缆收入同比增长293.78%,对阳江核电、红沿河核电以及台山核电进行批次供货;铝合金电缆收入同比增长137.58%;电力、钢铁等传统行业亦均实现成倍增长。

期待核电及高压、超高压新产品放量,业绩增长可持续。

6月,公司第三代核电“华龙一号”1E 级K1类电线电缆系列产品取得鉴定实验报告,预计年底可取得三代核电站用1E 级K1类电缆的民用核安全设计和制造许可证。此外公司IPO 募投项目已于2017年4月达产,公司将借此新增高压、超高压电力电缆产能。我们认为核电1E 级K1类电缆,以及高压、超高压电缆都有望成为公司新的业绩增长点,保障业绩持续增长。

投资建议。

我们中性预计2017-2019年净利润分别为2056、4554与8361万元,对应当前股本下EPS 为0.04、0.09、0.16元/股,分别实现扭亏为盈,同比增长121.53%与83.59%,目前P/B 为2.5倍。综合考虑,维持公司“增持”评级。

风险提示:新业务拓展或不达预期,电缆产品利润空间或进一步下降。