大族激光 新消息：2018年有望延续高增长

　　事件:

　　公司发布了2018 年第一季度业绩预告。预计2018 年第一季度实现归母净利润3.33 亿元-3.79 亿元，同比增长120%-150%。

　　投资要点：

　　2018年一季度业绩延续高增长

　　公司预计2018年第一季度实现归母净利润3.33亿元-3.79亿元，同比增长120%-150%。高增长率一部分来自于非经营性收入，包括：1)处置了持有的三级控股子公司部分股权，对剩余股权的会计计量由原来的成本法转变为权益法，合计对报告期归属于上市公司股东的净利润影响约9,255万元;2)部分处置持有的PRIMA股票，股权转让收益约7,681万元;3)美元兑人民币汇率波动较大，公司确认汇兑损失约7,000万元。粗略估计剔除这三部分后公司2018年第一季度实现归母净利润约2.34亿元-2.80亿元，同比增长55%-85%，仍然延续了2017年的高增长趋势。

　　小功率+大功率双轮驱动

　　在小功率方面，公司通过加强高端激光设备和自动化设备的技术开发及市场推广，抓住了消费电子行业的主流市场，获取了较大市场份额;在节能减排政策背景下，公司加大在新能源领域的研发投入，设备销售取得大幅增长，市场份额持续提升。在大功率方面，公司已成功打入中航工业、中国船舶重工、东风农机等国家重点行业知名企业，实现在宇通客车、金龙客车、比亚迪等新能源汽车领域的垄断。自动化切管机、FMS柔性生产线、机器人三维激光切割(焊接)系统、全自动拼焊系统等实现批量销售。

　　消费升级带动新需求

　　消费电子向全面屏、曲面玻璃、OLED等方面升级，需要精密加工，从而增加激光设备的需求;汽车向新能源汽车升级、工业自动化也会拉动激光设备的需求。而公司是激光设备龙头企业，有着深厚的技术积累和客户资源，将成为主要受益标的。公司2018年2月14发布公告称，公司与客户签订了约2.14亿元设备销售合同，主要包括激光切割、激光修复、检测等设备，主要用于显视面板等脆性材料的生产加工，而截止到2月14日，公司在显视面板领域的累计未发货订单约3亿元。可见，消费升级给公司业务带来了新的增长点。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司2017年和2018年的EPS分别为1.55元和2.16元，对应2018年3月29日收盘价52.90元的PE分别为34.12倍和24.47倍，给予"买入"评级。

　　风险因素

　　市场需求不及预期的风险;新产品推出不及预期的风险