徐工机械股票分析：3季报预盈7.5-8.0亿元符合预期，发力高端及国

　　徐工机械股票分析：3季报预盈7.5-8.0亿元符合预期，发力高端及国际化 下面跟着小编一起去了解一下吧~

　　徐工机械 000425

　　研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：2017-10-16

　　事件：公司发布第3季度业绩预告。预计上半年归母净利润为7.5-8.0亿元，同比增长3.54-3.84倍。业绩变动主要原因：报告期内工程机械行业形势总体好于上年同期，公司国内外市场开拓全面发力，传统产业与新兴板块全线增长。

　　点评：公司业绩增长符合预期;发力高端制造、国际化，持续性有望超预期1. 上市公司传统产业与新兴板块全线增长。

　　汽车起重机业务高速增长：2017年1-8月徐工机械汽车起重机累计销售6306台，同比增长112.8%，市场份额为48.4%，仍占国内汽车起重机市场半壁江山。预计徐工机械前三季度在起重机械板块上增幅仍可达100%。

　　新兴板块产品有较好增长：旋挖钻机、定向钻两钻产品市场占有率均超过40%;

　　环卫装备销量同比增幅近60%，综合市场占有率稳居行业前三强;随车起重机整体市场占有率已达56%;举高类消防车市场占有率稳居行业第一。

　　2. 国际化战略卓有成效。

　　积极布局一带一路，核心市场取得突破：“一带一路”国家是徐工的核心市场，不仅如此，徐工已成为极少数能够制造超大型、高端矿用挖掘机、矿用卡车的制造商，设备出口海外多个国家，进入被国外品牌封锁的核心市场。

　　3. 高端制造奠定业绩长青基础。

　　目前，徐工的多类产品创新已经引领世界高端技术。

　　徐工机械：定增促进转型升级，布局高端市场。

　　本次定增的规模是52亿左右，定增价格锁定为3.13元;定增主要对象为华信工业、盈灿投资、泰元投资、泰熙投资;此次定增主要目的是为拓展国际市场，提高“一带一路”沿线区域影响力，实现国际业务的跨越式发展。

　　新总裁上任，公司管理层顺利交接，经营保持稳定。

　　因公司发展战略及工作调整，原总裁王民先生辞职，公司董事会同时聘任

　　陆川为公司总裁，公司管理层实现顺利交接。

　　集团挖掘机业务大幅增长：1-9月同比增长180%。

　　2017年1-9月徐工集团挖掘机累计销售10180台，同比增长180%，市场份额接近10%。

　　投资建议：我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.

　　14、0.21、0.28元，对应PE 分别为27x、18x、13x。基于工程机械行业复苏的持续性，我们认为公司业绩有望持续超预期，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、行业内公司竞争关系变化风险、主要产品销量增速低于预期风险、企业经营性现金流恶化风险。