慈文传媒 新消息：定增落地解资金瓶颈四季度大剧确认无忧

　　慈文传媒最新消息：定增落地解资金瓶颈四季度大剧确认无忧

　　公司近况

　　慈文传媒发布定增上市公告书，发行股票2473.98万股，募资总额9.31亿，扣除费用后募资净额9.11亿。发行价格37.66元/股。

　　其中公司实际控制人一致行动人王玫认购164.8万股，认购6206万，锁定期三年。其余投资者锁定期1年。

　　评论

　　定增落地优化股东结构，有利于公司长期发展。定增后，董事长马中骏及其一致行动人股权比例提升至23.8%，同时赞成科技的二股东于浩洋出资1.1亿认购292万股，这有利于公司深度绑定核心业务团队，并为未来的业务拓展和资本运作奠定良好的基础。

　　定增落地解决资金燃眉之急，有望加快项目推进。截止三季度，公司的短期和长期借款合计约8.8亿，负债压力较大。同时，《爵迹》、《大唐魔盗团》、《沙海》等剧已经开拍，《寻找爱情的邹小姐》、《步步生莲》、《弹痕》和《脱骨香》等剧有望于18年初开拍，对于资金的需求较大。因此定增落地显著缓解公司的财务压力，并有望加快后续电视剧项目的推进，提升18/19年业绩的确定性。

　　四季度大剧确认无忧，全年利润高增长可期。《凉生，可不可以不忧伤》已经公告合同总额11.8亿，有望于Q4确认，带动全年影视业务实现利润高增速。此外，《回到明朝当王爷》（杨凌传）、《极速青春》、《那些年，我们正年轻》等剧亦有望于2017年或2018年上半年确认。

　　估值建议

　　预计公司2017~2018年净利润为4.32亿元和5.60亿元，分别同比增长48.8%和29.6%。当前价格对应2018年市盈率19倍，具备较大估值提升的空间，继续推荐。

　　风险

　　渠道采购需求放缓；项目进度不及预期；精品剧毛利率下滑。（中国国际金融股份）