宁波银行 新消息：业绩增速稳定 资产质量持续向好

　　宁波银行最新消息：业绩增速稳定 资产质量持续向好 下面跟着小编一起去了解一下吧~

　　类别：公司研究机构：中原证券股份有限公司研究员：刘冉日期：2017-10-31

　　事件：宁波银行于2017年10月26日公布17年第三季度报告。1-3季度，公司实现营业收入185.75亿元，同比增长3.54%，实现净利润73.83亿元，同比增长16.21%。

　　净利息收入承压，但投资收益可观。17年1-9月，公司实现利息净收入126.06亿元，同比下降2.30%，降幅较上半年扩大2.12个百分点。净利息收入增幅环比下降的原因可能是：吸收存款及发行同业存单成本率上行致利息支出升幅较大。据测算，公司17年第三季度年化付息负债成本率为2.61%，较二季度上行29bps，受此影响，公司1-3季度净息差较上半年收窄6bps至1.92%。虽然净利息收入降幅扩大，但投资收益的快速增长弥补了该缺口。公司二季度布局的货币基金投资在三季度实现收益，17年1-3季度投资收益同比增长288.40%，较上半年提升309.02个百分点。受益于此，1-3季度公司营业收入同比增长率较上半年提升1.3个百分点至3.54%。

　　资产质量好于行业且进一步改善。17年9月末，公司不良贷款率与关注类贷款占比分别为0.90%与0.72%，分别较17年6月末下降 0.01与0.05个百分点，资产质量在领先行业的基础上进一步改善。公司业务主要集中在浙江和江苏等经济发达省份，资产质量改善趋势有望延续。

　　拨备覆盖率继续提升。因资产质量不断改善，公司拨备覆盖率和拨贷比分别较17年6月末提升31.28与0.26个百分点至429.88%与3.88%。

　　维持公司“增持”评级。因投资收益超预期，适度上调公司盈利预测：预计公司17-18年的BVPS为14.60与16.91元，按10月26日16.43元的收盘价计算，对应PB分别为1.13与0.97倍。目前公司1.79倍PB（LF）高于行业整体水平，但考虑到公司业绩增速明显高于行业平均水平，维持公司“增持”评级。