兆驰股份股票行情：老牌消费电子ODM制造龙头再次腾飞

　　兆驰股份股票行情：老牌消费电子ODM制造龙头再次腾飞

　　类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：唐凯日期：2017-10-11

　　国内消费电子ODM制造龙头，业绩进入良性恢复期：公司耕耘消费电子ODM十年多，主要产品包括数字液晶电视机，数字机顶盒。

　　累计出口电视数量达5000万台以上。2015年、2016年以及2017H1的主营业务收入增速分别达-14.23%、22.66%、20.85%;净利润增速分别达-48.07%、8.31%、47.94%，增速环比改善明显。

　　风行互联网电视发展迅速，面板价格有望下行带来行业边际改善：

　　2013-2016年互联网电视保有量复合增速为47%，2017H1互联网电视保有量达到1.6亿。预计2019年中国OTT广告市场规模超100亿，互联网电视会员费市场规模超200亿。目前，风行系电视累计用户超过300万。2017年上半年，公司互联网终端及视频服务的收入为11.73亿元，增速为459.81%，随着三四线城镇农村下乡时电视更新需求的集中爆发，公司的性价比及渠道优势将保证公司直接受益。此外，面板行业供需关系将有所缓解，整体价格有望保持缓步下降，有望减轻黑电企业的制造成本压力，行业将迎来边际改善。

　　LED产业上下游延伸，打造国内领先的LED企业。公司2011年进入LED行业，立足于中游封装，定位于LED照明以及LED背光源，目前已经成为国内营收靠前，具有较强竞争力的LED企业。目前LED行业国产化替代及行业集中度提升趋势明显，公司建立LED芯片生产项目向上游自然延伸，在中游扩大封装产能，在下游打造“兆驰”照明品牌以及黑电背光自用，通过上下游核心产业链布局，有利于抓住行业变革机遇，有望将公司打造成国内领先的LED企业。

　　盈利预测：预计公司2017-2019年EPS分别为0.12/0.16/0.20元，对应最新收盘价PE分别为27x/20x/17x，维持“增持”评级。

　　风险提示：彩电全球需求不及预期;风行电视推广不及预期。