辰安科技 新消息：在手订单充足 业绩成长可期

　　辰安科技最新消息：在手订单充足 业绩成长可期

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：宝幼琛日期：2017-08-10

　　事件：

　　公司公告上半年实现营收1.5亿元，同比下降16.75%，归母净利润-648万元。同比下降148.67%。

　　投资要点：

　　季节性因素叠加市场开拓投入加大影响业绩：公司项目实施业绩确认多集中在下半年，且上半年公司构建独立的市场板块，投入加大，期间费用率从48%增加至58%。对上半年业绩影响较大，从全年来看，预计新构建的市场板块有助于协同各个业务板块市场拓展，降低公司整体期间费用率。

　　公司在手订单充足，看好业绩成长性：今年上半年公司已公告订单13.25亿，其中国内中标9.25亿体量合肥城市生命线项目，海外签订4亿体量安哥拉项目，分两年完成。在手订单充足，将有力保障公司后续业绩成长性。

　　行业利好不断，公司市场份额领先：应急产业近期得到政策大力支持，2017年7月10日，工信部印发《应急产业培育与发展行动计划（2017-2019年）》，2017年7月19日，国务院印发《国家突发事件应急体系建设“十三五”规划》，应急产业有望在政策推动下快速成长，公司是国内应急产业龙头标的，背靠清华大学，实力雄厚，目前占据国内公共安全产业软件60%的市场份额。

　　员工持股计划体现公司信心：公司2017年3月份开展员工持股计划，计划6个月内完成，计划筹资1亿元，杠杆比例不超过1:1，根据公司7月份最新公告，目前买入股票均价为39.89元/股，员工持股计划的开展体现了公司对公司发展的信心。

　　盈利预测和投资评级：首次覆盖给予？增持？评级，公司在手订单充足保障未来业绩成长性，行业发展有望加速，目前股价低于公司已增持员工持股价39.89 元，预计公司2017-2019 年EPS 为0.73/1.01/1.50 元，对应估值52/38/25 倍，首次覆盖给予“增持” 评级。

　　风险提示：（1）公司业绩不达预期的风险；（2）产业政策变化风险；（3）系统性风险。