东港股份新渠道售彩服务带来新商机 买入评级

　　东港股份新渠道售彩服务带来新商机 买入评级

　　事件：中标福彩即开型福利彩票销售展示柜及系统租赁服务采购项目

　　中国政府采购网公告显示，东港股份中标“中国福利彩票发行管理中心即开型福利彩票销售展示柜及系统租赁服务采购项目”。项目总中标金额2197.77 万元。项目为期5 年，销售展示柜租赁数量为3000 台，制作费1728 万元，维保服务费276.48 万元（首年质保期后每年按硬件价格的4%计算，四年合计16%），租赁费68.4 万元（按招标要求9 个省各配备一套服务器，每套含服务器2 台，防火墙、路由器、交换机各1 台）。项目有望帮助即开型彩票站点降低人员成本开支、提升彩票销量，增强公益金贡献。

　　我们的观点：新渠道售彩服务带来新商机，公司彩票业务前景光明

　　公司重视新渠道彩票销售服务，致力于为客户提供新渠道彩票销售的系统开发、设备制作与维护、展示和宣传等服务，本次中标是公司在彩票领域积极布局发展的结果。公司在电脑彩票与即开型彩票自助销售一体机领域研发进展和试点效果良好，并且已和山东省福彩中心、深圳思乐共同出资设立了山东彩票研究院，推动彩票游戏、彩票手机端销售和自助终端销售业务的发展。我们认为，彩票销售终端的营销和软硬件支持对于提升销量有积极作用，终端展示宣传和自助销售的价值将逐渐显现；与此同时，无纸化彩票是大势所趋，未来彩票游戏研发和无纸化销售领域的商业价值将进一步凸显，公司彩票领域业务前景光明。

　　盈利预测与投资建议

　　公司传统印刷业务具备保持稳健增长的能力，信息技术业务推广效果良好，彩票领域业务前景光明。预计公司2017-2019 年净利润2.4/2.7/3.2亿元，7 月6 日收盘价分别对应40/35/31 倍PE。我们看好公司印刷业务的稳定增长和信息技术服务以及彩票领域业务的发展前景，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　印刷业务竞争加剧；信息技术以及电子发票业务发展具有不确定性。