徐工机械股票分析：一带一路，徐工1-4月出口2.9亿美元，翻倍增长

　　徐工机械股票分析：一带一路，徐工1-4月出口2.9亿美元，翻倍增长

　　事件：根据徐工集团官方报道：徐工集团在欧洲市场取得突破，1-4月出口达：2.9亿美元，同比翻番增长。其中在“一带一路”国家的出口金额占徐工集团出口的75%。

　　公司在“一带一路”沿线国家已经布局了较完善的营销网络。在哈萨克斯坦、菲律宾、马来西亚、印尼，产品的市场占有率较高。公司的战略目标是力争实现沿线国家市场收入三年翻一番。

　　新总裁上任，管理层顺利交接：公司董事会于2017年4月8日收到公司总裁王民先生、副总裁杨东升先生的辞职报告；王民先生仍担任公司董事长。公司董事会聘任陆川先生为公司总裁。

　　徐工机械：工程机械领军企业，汽车起重机龙头：公司是全国工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司之一，实现另外工程机械全产业链布局。汽车起重机、随车起重机、压路机等多项核心产品以及零部件产品国内市场占有率第一。

　　背靠徐工集团，集团挖掘机业务大幅增长：徐州国资委持股42.6%，是最大的工程机械上市国企之一，国资委的扶持将使徐工受益“一带一路”。徐工集团：挖掘机业务有望大幅增长，尚在上市公司之外。徐工挖机已成为国内挖掘机行业的第一集团军，市占率稳定近10%，仅次于三一重工和卡特彼勒。

　　工程机械：行业复苏，汽车起重机接棒挖掘机，持续性有望超预期：新增需求改善、更换需求增加、需求结构修复、行业竞争格局改善等原因驱动行业复苏。挖掘机、推土机销量引领，汽车起重机紧随其后，混凝土等其他板块也跟随步入复苏通道。

　　徐工占据汽车起重机市场过半份额，且人员最为充足、供应链完善：作为国企，徐工机械在人员裁减方面较为谨慎，因此在行业需求暴涨的情况下，徐工拥有最为充足的人员机构，且零部件供应充足，短期内其市场占有率有望维持甚至持续提升。汽车起重机3月份徐工销量784台，同比增长84.2%，2017年一季度徐工销量占市场份额的48.3%，居行业第一位。中联重科、三一重工分列二、三位，市场份额大致都在20%左右。

　　徐工机械：核心骨干持股，激励机制较好；目前股价倒挂，安全边际较好公司核心骨干员工2015年2月认购申万宏源宝鼎众盈1号集合资产管理计划，主要投资于公司股票，实现个人利益与公司利益的统一。资管计划总规模为2.77亿元，存续期为36个月。建仓均价为5.07元/股。

　　投资建议：未来受益于工程机械行业回暖，公司作为汽车起重机龙头，预：计公司2017-2019年EPS分别为0.14、0.21、0.28元，对应PE分别为25x、17x、13x。基于工程机械行业复苏的持续性，认为公司业绩有望超预期，维持“买入”评级。