科陆电子股票分析：中标储能大单 业绩将加速释放

　　科陆电子股票分析：中标储能大单 业绩将加速释放

　　类别：公司研究机构：东北证券（9.50 -0.63%，诊股）股份有限公司研究员：龚斯闻日期：2017-06-01

　　报告摘要：

　　中标500MWh储能项目，储能布局成效显现。公司近日中标绿色储能技术研究院500MWh电储能设施国际采购项目，预计中标金额约15亿元，达公司2016年度营业收入的47%。储能电站工程为工程总包项目，将在2017年12月31日前投建。

　　国家储能产业规划不断细化，政策到项目逐步落地。今年3月份国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》，明确了储能细分的应用领域和方向。今年5月，国家发改委、国家能源局下发《关于新能源微电网示范项目名单的通知》，28个新能源微电网示范项目获批，新增光伏装机量为899MW，新增电储能装机超过150MW，有力推动了储能产业发展。随着规划明确和细化，储能政策的落地速度将加快。

　　整合储能产业链，布局加速。公司在电力电子领域深耕多年，在储能PCS、BMS领域布局具备先发优势；同时公司参股国能、江西科能、与LG设立储能合资公司，储能电池领域储备充分，拥有提供储能系统集成与解决方案的能力。公司在玉门风光储、上能佛山、山西同达等储能项目奠定了行业的地位，随着储能成本降低及政策的完善，市场即将实现突破，储能业务将快速增长。

　　新能源车产业链全面布局：公司在新能源车领域有完整的产业链，包括动力电池（参股国能）-新能源车运营（中电绿源、地上铁、车电网）-充电桩生产与运营。公司在全国已经完成近50个充电场站建设，拥有新能源大巴车约300辆，物流车近5000辆。公司下游客户运营需求较为旺盛，预计公司运营车辆将会持续上量，将迎来收获期。

　　盈利预测：公司在储能、新能源车、配售电等领域实现完善布局，各项业务均有望在2017年实现突破，预计公司2017-2019年的EPS分别为0.29、0.41和0.53元，维持公司增持评级。

　　风险提示：储能项目落地低于预期，新能源车拓展低于预期