烽火通信 新消息：18亿定增顺利过会 ICT全面布局蓄势待发

　　烽火通信最新消息：18亿定增顺利过会 ICT全面布局蓄势待发

　　事件：

　　公司近日公告，非公开发行股票申请获得证监会审核通过。本次非公开发行约8117万股，募集资金预计为18.02亿元，发行价格预计在22元左右。

　　电信组网节点下沉，发力融合性高速网络系统设备

　　POTN（OTN+PTN）项目依托于干线网络对大容量传输能力和节点调度能力的迫切需求，在未来五年有望保持持续高速增长。公司定增占比最大的融合性高速网络设备项目包括POTN，IPRAN，10GPON三个子项目，计划投资达5.16亿元。“十三五”规划明确提出至2020年，光纤入户占总宽带用户的比率要达到80%，15年底这一数字仅为56%，光纤到户必将紧锣密鼓地推进，这对汇聚层和核心层的城域网和骨干网提出了更高要求；因此，三大运营商早在2013年开始100G干线布局，而从结构上来说，单一PTN组网在未来也难以满足传输需求，未来OTN下沉至汇聚层在所难免，这势必带来带动整个POTN市场的蓬勃发展。公司作为IPRAN行业龙头，起步早，研发强，近年来连续中标三大运营商招标集采项目，且始终踞前四。公司同时布局IPRAN和PTN，无死角覆盖运营商网络构架，亦能利用多年积累的经验技术开拓政企及轨交客户群。光纤入户建设和宽带提速亦带来10GPON的火热需求。公司曾以第一名中标联通10GPON设备集采项目，目前全球份额排名第四，占比达15%，国内稳居前三。中国市场消耗了全球80%以上PON的OLT和ONU，两者年增速28%以上，以业内龙头姿态揽高增速市场，未来10GPON将为公司带来唾手可得的业绩增量。

　　借势“一带一路”扩大海外市场占比，加码云计算全面转型ICT

　　公司借势“一带一路”沿线通信基建带来的跨境海陆缆井喷需求，果断加码募投海缆项目。公司“棒-纤-缆”全产业链竞争力再提升，更能为客户提供全套海洋通信解决方案，一旦形成规模效应，将充分受益于海缆的高利润率。公司在政企云领域捷报频传，入围中央政府采购协议供货名单，范围覆盖国务院及其直属和相关单位。公司为云计算项目定增4.13亿元，为公司进一步拓宽云市场打下基础。公司即将在武汉建设绿色云数据中心，投产后预计带来营收6亿元，净利润1亿元。

　　盈利预测及投资评级

　　我们看好公司短期内受益于电信组网结构向智能化、DC网元化演进，节点下沉所带来的设备集采量的增加。中长期看好公司ICT产品线全面铺开，提供垂直一体化整合的解决方案，提升公司市场竞争力及其盈利能力。我们预计17-19年净利润11.8亿元，14.9亿元和18.5亿元，维持“买入”评级。

　　风险提示：定增募投项目进展低于预期，市场竞争进一步加剧，运营商资本开支进一步下滑。