新文化 新消息：与爱奇艺连签两单加强网生内容开发

　　新文化最新消息：与爱奇艺连签两单加强网生内容开发

　　类别：公司研究机构：国元证券（12.68 +0.96%，诊股）股份有限公司研究员：孔蓉日期：2017-06-16

　　事件：

　　2017年6月9日，公司发布公告：（1）与北京奇艺签订《电视剧《美人鱼》独家许可使用协议》，授权费用4.2亿元；（2）与北京爱奇艺签订《网络剧《西游降魔篇》独家投资协议》，投资总金额2.88亿元。

　　投资要点：

　　与爱奇艺连签两单，《美人鱼》《西游》强势来袭：公司发布公告，与北京奇艺签订《电视剧《美人鱼》独家许可使用协议》，授权费用4.2亿元，最终费用根据《国产电视剧发行许可证》的集数以及首轮卫视台播出实际集数进行调整；与北京爱奇艺签订《网络剧《西游降魔篇》独家投资协议》，投资总金额2.88亿元，公司全权负责网络剧的拍摄和制作。《美人鱼》和《西游》的上映时间分别初定在2018年三季度和2019年上半年。

　　整合顶级IP资源，加强网生内容开发：公司一直致力于顶级IP资源的整合及网生内容的开发，并通过投资PDAL与顶级电影资源深度结合，整合具备互联网属性、影响力强并符合年轻人群需求的IP资源。此次合同签订，是公司顶级网络产品的进一步落地，有望推动影视内容业务持续增长。公司将继续强化对优质IP资源的开发转换能力，丰富IP、内容的题材和品类，加大网生内容的开发力度，持续出产有品牌、网感强的顶级内容，搭建多层次、高品质的内容生产以及运营体系，进一步优化和完善盈利模式。

　　盈利预测和估值

　　考虑到两部剧作对公司2018年及以后年度的经营业绩产生积极影响，我们预计公司2017-2019年营业总收入分别为12.51亿元、14.93亿元和21.29亿元，实现归属母公司的净利润分别为2.98亿元、3.56亿元和5.07亿元，对应EPS分别为0.55元、0.66元和0.94元，对应PE分别为29x/24x/17x，给予“增持”评级。

　　风险提示

　　宏观经济波动；剧作进度不及预期。