信邦制药股票分析:预计全年业绩维持两位数增长
投资要点:
事件:
4 月25 日晚,公司发布一季报,2017 年1 季度公司收入13.54 亿元,同比增16.63%,归母净利润0.52 亿元,同比增20.19%,扣非后归母净利润0.47 亿元,同比增1.73%。预计2017 年上半年归母净利润1.36-1.56 亿元,同比增5%-20%。
点评:
一季度业绩维持两位数增长,预计2017 全年增速16%。2017 年1 季度公司收入13.54 亿元,同比增16.63%,归母净利润0.52 亿元,同比增20.19%,扣非后归母净利润0.47 亿元,同比增1.73%。考虑2016 年四季度一次性计提人身皂苷Rd 减值损失0.32 亿元,2017 年全年归母净利润增速我们预计为16%。
医疗服务方面,关注器械、设备采购整合后利润的释放。公司目前床位数接近5000 张,2016 年公司成立信邦医疗投资管理公司,目的是规范医疗投资、有效控制成本,具体做法主要是通过集中采购设备和器械,降低采购成本,提高运行效率。如果公司控制医院运营成本成功,医疗服务部分的毛利率将会有所提高,我们拭目以待。
流通方面,关注遵义地区供应链管理及药房托管业务。卓大公司负责遵义地区的药品配送和供应链管理,2016 年卓大完成从贵阳搬迁至遵义,期待卓大公司2017年能够实现收入和利润高增长。
工业方面,2017 年一季度整体运行平稳。2016 年医药工业收入9.03 亿元,同比增41.20%,其中中肽生化收入2.31 亿元,同比增12%,净利润1.38 亿元,同比增70%,推算中药部分收入6.72 亿元,同比增3%,净利润维持稳定。
盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019 年归母净利润分别为2.87、3.22、3.62 亿元,对应EPS 分别为0.17 元、0.19 元、0.21 元,同比增长16%、12%、12%,考虑到可比公司估值,给予17 年60 倍PE,对应目标价10.20 元,“增持”评级。
主要不确定因素:医疗事故的风险。
Copyright 2018- www.dyjian.com/ 大宇股票知识网 海口美兰韩哲棚百货商行 版权所有 琼ICP备2023001966号
免责声名:本站所发表的内容仅用于学术交流和学习,内容所带来的一切后果均与本站无关。若您发现本站存在您非授权的原创作品,请第一时间联系本站删除!