力帆股份股票行情：大股东增持 看好公司未来发展

　　力帆股份（8.13 +0.12%，买入）：大股东增持 看好公司未来发展

　　类别：公司研究机构：西南证券（5.77 -1.03%，买入）股份有限公司研究员：高翔日期：2017-05-09

　　事件：公司控股股东力帆控股于2017年5月5日增持公司股票97万股，并拟在未来六月内增持不超过公司总股份的2%。

　　大股东看好公司未来发展，增持彰显信心。公司此次增持价格区间为7.96元-8.05元，增持数量虽然有限，但我们认为此次增持为前期试探。公司主业处于反转节点，未来6个月的增持总量上限为2500万股，合计金额约为2亿元，体现出了公司对未来发展的信心。

　　新产品带来业绩反转机会，重点关注轩朗和迈威。3月28日上市的轩朗MPV实为今年重磅产品，青出于蓝而胜于蓝，外形靓丽，性价比优胜于同配置MPV，目前市场关注度直指宝俊730。迈威作为先锋车型，已为公司重构销售渠道，2017年业绩反转需要持续关注二季度轩朗的后续表现。

　　新能源风波将告一段落，公司新能源汽车（爱基，净值，资讯）业务走上正轨。工信部4月18日公示，经核查验收工作，拟恢复包括重庆力帆乘用车在内的6家企业的新能源汽车推广应用推荐资质。公司新款650EV、330EV和一款电动物流车已进入第四批新能源推广目录，与我们之前的预测一致，公司新能源板块将会回到正轨。我们预计2017年公司的新能源业务将着重依靠650EV车型面向出租车公司和网约车平台等外部客户，盈利能力将大幅改善。

　　非公开发行价格倒挂，管理层绑定公司利益。公司仍将坚定地发展新能源板块，我们预计非公开方案进度将在资质恢复后密集推进，陈卫博士也将认购1亿元的股份，绑定公司利益。发行底价为10.46元，目前价格约7.96元，倒挂幅度超过20%，目前股价已经大幅反应了2016年的利空因素，公司困难周期已经过去，后续业绩有望持续向好。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年EPS分别为0.34元、0.46元、0.58元，对应PE分别为23倍、17倍、14倍。公司传统燃油车产品进入反转周期，销量提升和产品结构调整带来业绩改善，新能源换电模式仍为公司未来的发力点，具备长期看点，建议积极关注，给予目标价11元，维持“增持”评级。

　　风险提示：汽车行业增速放缓；新能源车发展不及预期。