南兴装备 新消息：产品线布局完善，定制家具整体解决方案供应商

　　南兴装备最新消息：产品线布局完善，定制家具整体解决方案供应商

　　产品品类齐全，综合优势明显：公司一季度实现收入1.39亿元，同比增长48.85%；归母净利润1733万元，同比增长71.04%。公司预计，今年上半年实现归母净利润3627-4534万元，同比增长20-50%。公司产品面向板式家具行业，主要产品包括自动封边机、数控裁板锯、多排多轴钻、精密推台锯、加工中心五大系列；公司产品品类齐全，能为客户从单机模式提升到更具柔性的连线生产，为定制家具智能化生产提供整体解决方案。

　　定制家具高景气度仍能持续：2005年，国内人造板和实木板产量持平，到2011年时人造板产量已经是实木板的两倍多，人造板产量增速明显高二实木板。国内定制家具产业近几年发展迅猛，而定制家具均使用人造板为原材料。定制家具由二符合年轻人及小户型居住对提高空间利用率需求，充分展现出个性消费，从而走俏家具市场，并逐步拓展至全屋定制，市场份额及市场地位得到不断提升。以索菲亚、尚品宅配、好莱客等为代表的国内定制家具上市企业，近五年整体收入保持40%左右的较快速持续增长。定制家具多为多品种、小批量、追求环保及品质，因此明显拉动了国内中高端木工加工设备的需求；公司产品瞄准国内中高端市场，将长期受益定制家具行业的蓬勃发展。

　　数控化装备需求旺盛，市场集中度将得到提升：国内木工机械装备行业低端产能过剩，中高端产能不足且主要为外资品牌及有一定竞争力的国内品牌占据。目前本土品牌在中高端市场市占率尚低，提升空间很大。尽管国外品牌的木工机械装备技术领先且质量优异，但目前国内主要龙头企业在关键技术上提升明显，差距逐渐缩小，并在产品性价比和本地化服务上更有竞争优势。国内市场已从拼价格和营销，迈入技术和服务为先的发展轨道。公司在板式家具机械研发生产上已经积累了事十年的行业经验，众多产品在技术上处二国内领先水平，部分技术达到国际同类产品先进水平，可以替代进口设备。随着公司向市场推出新型高速电脑裁板锯、六面数控钻、通过式数控钻孔中心等高端数控新产品，技术差异将提升公司产品的品牌溢价，从而在装备柔性化和数控化的趋势下占领技术制高点，获得更多的市场占有率。

　　投资建议：定制家具景气度仍能维持，同时三四线城市地产销售增长及棚户改造等：都将是国内家具市场增长的强劲动力。公司产品定位国内中高端木工机械品牌，产品渗透率有很大的提升空间。预测公司2017-2019年营业收入分别为6.44亿元、8.33亿元、10.78亿元，每股收益分别为0.86元、1.16元、1.56元。给予“增持-A”投资评级，6个月目标价为38.59元，相当二2017年45倍的市盈率。