太极实业中标约为10.54亿元项目 买入评级

　　太极实业中标约为10.54亿元项目 买入评级

　　太极实业于 2016 年 11 月 16 日公告其控股子公司十一科技成功中标可再生能源太阳能电池用单晶硅材料和超薄高效太阳能电池用硅单晶切片产业化工程四期项目，中标金额为约 10.54 亿元。

　　点评

　　中标约为 10.54 亿元项目，再显公司行业地位。 此次中标项目建筑面积约为十五万平方米，工期预计约为 26 个月。 公司本就处于国内光伏新能源 EPC领域的领先地位，经此次中标结果的公布，更是展示其强劲的竞争实力。公司 2016 年前三季度累计归属于母公司所有者的净利润为 4014.87 万元，本次中标金额约是前三季度净利润的 26 倍，将对公司业绩产生积极影响。

　　新能源业务和高科技业务双轮齐动。 十一科技在国内光伏电站设计和工程建设领域领先，光伏电站设计国内市占率第一，光伏电站 EPC 市场国内市占率居于前三，同时十一科技也是市场上最有“资质”的晶圆厂和无尘室EPC 市场龙头。从 2016 年开始的十三五规划里，中国境内晶圆厂会遍地开花，尤其建设密集周期会集中在近几年内，公司大为受益。初步估计仅 12寸晶圆厂带来的明后两年无尘室总商机估计就达 250 亿元，中国市场对无尘室的巨大需求可见一斑。十一科技在电子无尘室设计方面市占率达 70%以上，居国内行业绝对龙头地位。今年 5 月 31 日，十一科技公告负责对华力微电子 12 寸新产线进行环境评价，十一科技今年第一笔 12 寸晶圆厂订单正式浮出台面！由此揭开国内晶圆厂市场强大需求的冰山一角。

　　此中标仅为开始，期待后续发展。 十一科技股权的过户，标志着公司正式成为大陆目前唯一一家具有国资背景和优秀无尘室及晶圆厂工程能力的上市公司，我们认为其在国内无尘室及晶圆厂工程市场具备广阔发展空间，极具投资价值，并且公司的原有业务稳中有进的基础上，未来新能源业务和高科技业务双轮齐动， 诸多利好即将进一步释放。

　　盈利预测

　　我们预计太极实业 2016/2017/2018 年的归母净利润分别为 1.11/3.40/5.36亿元， 按摊薄后的股本计算 EPS 分别为 0.07/0.20/0.32 元。

　　投资建议

　　目前股价对应 2016/2017/2018 年 107.8x/35.2x/22.3xPE。十一科技资产注入太极实业之后，由于有了 EPC 晶圆厂和无尘室的概念，同时中国大陆正密集兴建晶圆厂，确实使得太极实业在 A 股当中因此具备相当的稀缺性，值得享有更高的估值，我们维持买入评级，维持 2017 年目标价为 19.4 元。