有机硅股票及优质股推荐：供需格局改善 行业景气持续上升

　　有机硅供需格局向好，行业景气稳步上行。有机硅行业低迷多年，部分盈利能力较差企业已永久退出，全球有机硅第二大企业迈图于2014年申请破产保护，全球产能逐步缩减，国内外未来几无新增产能投放。加之国内环保监管趋严且逐渐呈常态化，部分企业开工受限，而下游需求稳定增长，行业供需格局已有较大改善。扣除长期停工及无法正常开工的无效产能，截至2016年底我国有机硅单体有效产能合计约为230万吨，2016年仅有少量技改产能投产，全年产量约为170万吨，行业开工率同比提高约10个百分点，行业景气稳步上行。

　　有机硅行业环保监管趋严，供给有望进一步收缩。以甲醇、氯化氢和金属硅生产有机硅单体的过程会排放大量废水及废渣浆，处理难度较高。环保监管趋严是国内化工行业发展的必然趋势，国内有机硅生产企业多数位于东部经济较为发达地区，2016年以来已有多家企业由于环保问题而影响生产，我们判断未来环保监管仍将保持高压态势，供给有望一步收缩。

　　有机硅单体与原料价差逐渐扩大，行业盈利水平显著提升。2016年年中以来，有机硅单体主要原料金属硅和甲醇价格逐渐上涨，为有机硅涨价提供有力支撑，金属硅行业由于环保及亏损原因产能收缩，2016年产量同比下降7%，金属硅价格自2016年年中以来持续上涨，未来有望维持高位。另一主要原料甲醇价格与煤炭高度相关，由于煤炭行业实际去产能力度较大，我们判断甲醇价格仍将维持相对高位，原料价格将继续为有机硅价格提供支撑。

　　2016年年中以来，DMC（二甲基硅氧烷混合环体，有机硅主要跟踪价格指标，约2吨单体可生成1吨DMC）价格持续上涨，2017年春节过后，华东地区DMC价格继续上涨1000元/吨至19500元/吨，当前最新价格已经上涨到20000元/吨，较2016年年中低点12500元/吨上涨约60%，而当前DMC与主要原料价差接近9500元/吨，每吨价差较2016年年中低点上涨达4500元左右，行业盈利水平显著提升。

　　重点推荐新安股份（单体产能28万吨，2017年扩大至31万吨）、三友化工（单体产能20万吨），同时建议关注兴发集团（单体产能18万吨）、鲁西化工（单体产能5万吨）。DMC价差每扩大1000元/吨（含税），四家公司分别增厚EPS0.17、0.05、0.13、0.01元。

　　风险提示：行业竞争加剧风险，原材料价格大幅波动风险。