楚天科技国开发展基金以现金方式增资 买入评级

　　楚天科技国开发展基金以现金方式增资 买入评级

　　公司发布公告：国开发展基金以现金方式对楚天机器人进行增资为6000万元，增资完成后国开发展基金持有楚天机器人32.258%的股权，楚天机器人主营业务为医药、医疗机器人的研发、生产、销售与服务，此次增资主要实施“年产300台套高端生物医药智能装备及医疗机器人建设项目” 。

　　国开发展基金此次增资将加快高端医药智能机器人产业化。 2月20日，公司成功下线国产首台世界级水平的SFSR-2型智能机器人预灌封无菌生产系统，采用2台无菌智能机器人设计，自动完成预充式注射器拆包及物料转移，将撕膜、去内纸、灌装、加塞集成于一体，生产速度快，生产能力3600-15000pcs/h，适用规格为1-20ml，性能稳定，洁净等级高，无人员干预，无交叉污染，占地面积节约一半，空调净化与人工费用降低20%以上，该款机器人在样机试制阶段，已经接受全国几十家客户观摩考察， 且有采购意向的客户十多家， 目前公司也已具备小批量产业化生产能力。为了加快产业化步伐，公司2月28日注册成立楚天机器人公司，此次国开发展基金增资入股， 有利于加快公司年产300台套高端生物医药智能装备及医疗机器人建设项目，提升公司的整体盈利能力。

　　深耕制药装备产业链， 加速布局医药工业4.0及医疗外骨骼机器人。近两年， 公司投入研发资金近2亿元，加快研发医药无菌生产智能机器人、可穿戴外骨骼机器人、智能医疗机器人和智慧医药工厂等业务。 2015年1月，公司与国防科技大学签订合作关系，共同研发外骨骼机器人， 根据研发的正常计划，公司预计2017年底或2018年初将有可能推出可商品化的样机，该类型机器人主要用于病人康复、助老助残、医疗服务、军队负重等领域。 除此之外，集团公司去年收购控股湖南佑立，主要生产肿瘤微波热疗等产品， 将来公司以湖南佑立为平台开发用于诊断和治疗用机器人， 发展高端智能医疗技术服务业务。同时，增资持有上海睿想信息65%股权，将其作为智能化、信息化技术平台，致力于为制药企业提供全方位服务，打造医药生产4.0智慧工厂。

　　维持“买入-A”评级， 6个月目标价35.04元。 预计2015年-2017年净利润1.48亿元、 1.90亿元、 2.49亿元，对应EPS0.53元、 0.69元、 0.90元，未来医药行业智能化趋势加强，公司产品线纵向横向加速拓展，积极布局医药机器人、医疗机器人，长期看好公司在医药工业4.0领域发展前景，维持买入-A评级。

　　风险提示： 传统联动线大幅下滑的风险；竞争加剧导致产品毛利率下降